إن البيع الأخير لشركة Blue Apron مقابل مبلغ متواضع قدره 100 مليون دولار يرسم تناقضًا صارخًا مع تقييم الاكتتاب العام الأولي الذي كان مجيدًا في السابق والذي يبلغ 2 مليار دولار. يقدم هذا الانخفاض الكبير في القيمة قصة تحذيرية ويثير التأمل في ديناميكيات السوق واستدامة الأعمال.
العوامل التي تؤدي إلى تراجع المئزر الأزرق
ارتفاع المنافسة: شهدت صناعة توصيل أدوات الوجبات المزدهرة دخول لاعبين هائلين مثل HelloFresh وHome Chef. هؤلاء المنافسون، الذين يتباهون بأسعار أقل وخيارات متنوعة، طغوا على شركة Blue Apron، مما جعل عروضها تبدو أقل جاذبية.
اضطراب العملاء: أثبت الاحتفاظ بقاعدة العملاء المخلصين أنه يمثل تحديًا بالنسبة لشركة Blue Apron. تخلى العديد من العملاء عن الخدمة خلال فترة وجيزة، ربما بسبب التسعير، أو الرتابة في اختيار الوجبات، أو وقت التحضير.
العوائق التشغيلية: عانت الشركة من هدر الطعام وعمليات التسليم غير المتسقة، مما أدى إلى تآكل ربحيتها بشكل كبير.
علاوة على ذلك، أدى جائحة كوفيد-19 إلى تفاقم مشاكل المئزر الأزرق. أدت الزيادة الكبيرة في الطهي المنزلي إلى تقليل الطلب على خدمات أدوات الوجبات.
استخلاص الدروس من السقوط
إعطاء الأولوية للاحتفاظ بالعملاء: غالبًا ما يكون الحصول على عميل جديد أكثر تكلفة من الاحتفاظ بالعميل الحالي. يؤكد التغيير الكبير الذي شهدته شركة Blue Apron على الأهمية الحاسمة لتعزيز الولاء.
اصنع هوية فريدة: في محيط من المنافسة، تزدهر الشركات المتميزة. كانت عدم القدرة على تحديد موضعها بوضوح بمثابة حجر عثرة أمام Blue Apron.
التميز التشغيلي هو المفتاح: يجب أن يتم تبسيط الأعمال التجارية، بغض النظر عن وضعها في السوق، من الناحية التشغيلية لضمان الربحية.
المئزر الأزرق هو تذكير حي بأنه حتى العمالقة يمكن أن يتعثروا. يجب أن تكتمل رؤية رائد الأعمال باستراتيجيات فعالة للتنقل في مشهد الأعمال المتطور.
اتجاه أوسع: محنة الاكتتابات العامة الأولية ذات القيمة العالية
المئزر الأزرق ليس حالة معزولة. وقد واجهت العديد من الاكتتابات العامة الأولية ذات النجاح المرتفع مصائر مماثلة:
Snap: واجهت شركة Snap، التي بلغت قيمتها 33 مليار دولار، منافسة شرسة من منصات مثل Instagram وTikTok، مما تسبب في انخفاض قيمة الأسهم بأكثر من 70%.
WeWork: تم إطلاقها بقيمة 47 مليار دولار، وواجهت كارثة كبيرة في الاكتتاب العام. وقد لعبت المخاوف المتعلقة بالحوكمة ونموذج الأعمال دوراً مفسداً.
Peloton: بدءًا من 8.1 مليار دولار، شهدت انخفاضًا بنسبة تزيد عن 90% بسبب تحديات مثل اضطرابات سلسلة التوريد والمنافسين مثل Lululemon وSoulCycle.
غالبًا ما تتضمن الأسباب الأساسية لهذه الانخفاضات ما يلي:
المنافسة الشرسة: يمكن للسوق المزدحم أن يؤدي بسرعة إلى تآكل حصة الشركة في السوق والنتيجة النهائية.
التدفق التكنولوجي: التطورات التكنولوجية السريعة تفرض على الشركات أن تكون مرنة. الفشل يعني التقادم.
تفضيلات المستهلك: مع تغير احتياجات المستهلكين، يجب على الشركات أن تكون متناغمة مع هذه التغييرات، خشية أن تسقط على جانب الطريق.
وفي حين أن الاكتتابات العامة الأولية ذات القيمة العالية ليست كلها محكوم عليها بالفشل، فإن هذا الاتجاه يعد بمثابة تذكير صارخ. يجب على المستثمرين، وخاصة من قطاعات PE/FO، أن يتعاملوا بحذر، والعناية الواجبة، ومراقبة نبض السوق المتطور باستمرار.
(يقيم فينكات في الولايات المتحدة، وهو مصرفي استثماري ومستشار إداري ومدير مالي سابق يتمتع بمهنة لامعة تمتد لأكثر من 25 عامًا. وقد عمل في قطاعات الخدمات المصرفية والخدمات المالية والتأمين وعلوم الحياة والتكنولوجيا، بالإضافة إلى خلفية استشارية دولية قوية.
