إن الأهداف المناخية الطموحة لأوروبا، مدفوعة بالتوجيهات المنقحة للطاقة المتجددة التي تهدف إلى تحقيق نسبة 42.5% على الأقل من الطاقة المتجددة بحلول عام 2030 (مع الطموح إلى 45%)، قد وضعت الطاقة الشمسية الكهروضوئية (PV) كحجر الزاوية في تحول الطاقة في القارة. وقد أدى هذا التوسع السريع بدوره إلى خلق مشهد ديناميكي لعمليات الدمج والاستحواذ (M&A) داخل القطاع. في حين شهد السوق تباطؤًا ملحوظًا في النمو في عام 2024 مقارنةً بالطفرة التي شهدها في عام 2023، لا تزال التوقعات طويلة الأجل لعمليات الدمج والاستحواذ في مجال الطاقة الشمسية في أوروبا واعدة، وإن كانت مع تطور الاتجاهات والتحديات المستمرة.
السوق الكهروضوئية الأوروبية: مشهد متغير
بعد النمو الملحوظ بنسبة 50% على أساس سنوي في عام 2023، والذي كان مدفوعًا بأزمة الطاقة التي أثارها الصراع الروسي الأوكراني، شهد سوق الطاقة الكهروضوئية في الاتحاد الأوروبي زيادة أكثر اعتدالًا بنسبة 5% تقريبًا في عام 2024، لتصل إلى ما يقدر بنحو 64-65 جيجاوات في الساعة من الطاقة الجديدة. ويُعزى هذا التباطؤ إلى عودة الاستقرار النسبي في أسواق الطاقة، وانخفاض أسعار الطاقة، والاختناقات المختلفة. واصلت الأسواق الرئيسية مثل ألمانيا وفرنسا وإيطاليا توسعها، بينما شهدت أسواق أخرى مثل هولندا وإسبانيا وبولندا انكماشًا.
كان التحول الكبير الذي لوحظ في عام 2024 هو انخفاض الطلب على الطاقة الشمسية على أسطح المنازل، حيث تراجعت الحاجة الملحة المباشرة لأزمة الطاقة. وقد أدى ذلك إلى زيادة التركيز على المنشآت التجارية والصناعية على نطاق المرافق العامة والصناعية (C&I) على أسطح المباني. هيمنت المشاريع على نطاق المرافق، على وجه الخصوص، في عام 2024، حيث استحوذت على 42% من السوق. من المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه، مع زيادة الاهتمام بالأنظمة المثبتة على الأرض والحلول المبتكرة مثل أنظمة الطاقة الشمسية الزراعية الكهروضوئية (أنظمة الطاقة الشمسية التي تسمح باستخدام الأراضي الزراعية).
على الرغم من انخفاض أسعار الوحدات، الذي شهد انخفاض متوسط الوحدات البلورية عالية الكفاءة إلى حوالي 0.20 يورو/وات في الربع الرابع من عام 2024، انخفض إجمالي الاستثمار في منشآت الطاقة الشمسية في الاتحاد الأوروبي بنسبة 13% في عام 2024، من 63 مليار يورو في عام 2023 إلى 55 مليار يورو. يشير هذا إلى وجود شعور أكثر حذرًا لدى المستثمرين، متأثرين بعوامل مثل ارتفاع تكاليف رأس المال وأسعار الفائدة، فضلاً عن الشكوك التنظيمية.
عمليات الدمج والاستحواذ في القطاع الكهروضوئي الأوروبي: الدوافع والتحديات
شهد نشاط الاندماج والاستحواذ في مجال الطاقة المتجددة الأوروبية، لا سيما في مجال الطاقة الشمسية الكهروضوئية، تباطؤًا واضحًا في عامي 2023 و2024 مقارنة بالسنوات السابقة التي شهدت تدفقًا غير مسبوق للصفقات. في حين حافظت أوروبا على مستوى أكثر ثباتًا في إبرام الصفقات في عمليات الدمج والاستحواذ في البنية التحتية في عام 2024 مقارنة بالمناطق الأخرى، شهدت قدرتها على إبرام الصفقات في مجال الطاقة المتجددة انخفاضًا كبيرًا من 68.2 جيجاوات في عام 2023 إلى 35.5 جيجاوات في عام 2024.
هناك العديد من العوامل الرئيسية التي تقود عمليات الدمج والاستحواذ في قطاع الطاقة الكهروضوئية الأوروبي:
- انتقال الطاقة وإزالة الكربون: لا يزال الدافع الشامل نحو إزالة الكربون وتحقيق الحياد المناخي بحلول عام 2050 هو المحفز الرئيسي لعمليات الدمج والاستحواذ. وتسعى الشركات بنشاط لتوسيع محافظ أصولها المتجددة لتتماشى مع تفويضات الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة وخطط الطاقة الوطنية.
- مخاوف أمن الطاقة: لقد أكد المشهد الجيوسياسي على أهمية الاستقلالية في مجال الطاقة، مما أدى إلى زيادة الاستثمارات في مصادر الطاقة المتجددة المحلية مثل الطاقة الشمسية. وغالبًا ما يُترجم ذلك إلى عمليات اندماج واستحواذ استراتيجية تهدف إلى تنويع سلاسل التوريد وتأمين احتياجات الطاقة.
- التطورات التكنولوجية: يعد التطور السريع لتكنولوجيا الطاقة الشمسية، بما في ذلك الخلايا الأكثر كفاءة من النوع N وأنظمة التتبع المتقدمة، محركًا مهمًا. تمكّن عمليات الدمج والاستحواذ الشركات من الحصول على تقنيات مبتكرة وتعزيز الكفاءات التشغيلية، مما يقلل من تكاليف المشروع.
- “المسحوق الجاف” والنشر: تمتلك شركات الأسهم الخاصة والمستثمرون المؤسسيون رأس مال كبير مخصص لمشاريع الطاقة المتجددة، مما يؤدي إلى زيادة حجم الصفقات في ظل سعيهم للحصول على فرص نشر جذابة.
- إعادة التنظيم الاستراتيجي وتحسين المحفظة الاستثمارية: تعمل الشركات بنشاط على تصفية الأصول غير الأساسية للتركيز على كفاءاتها الأساسية والاستحواذ على الأصول التي تساهم بشكل مباشر في تحقيق أهدافها في مجال التحول في مجال الطاقة. وتشمل عملية “إعادة تدوير الأصول” هذه قيام المطورين ببيع حصص في مشاريع تشغيلية لتمويل مشاريع تطوير جديدة.
-
ومع ذلك، يواجه سوق الاندماج والاستحواذ الكهروضوئية الأوروبية العديد من التحديات:
- الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي: أثرت أسعار الفائدة المرتفعة والضغوط التضخمية المستمرة وحالة عدم اليقين الاقتصادي على تقييمات الأصول والتنبؤ بالتدفقات النقدية، مما جعل سوق التخارج صعبًا على البائعين. أصبح المشترون أكثر حذراً وانتقائية.
- عدم اليقين التنظيمي وتأخير التصاريح: لا تزال البيئات التنظيمية المجزأة في جميع أنحاء الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، إلى جانب التأخير في إصدار التصاريح والقيود المفروضة على قدرة الشبكة، تشكل عقبات كبيرة أمام مشاريع الطاقة الشمسية واسعة النطاق. وفي حين أن الاتحاد الأوروبي يعمل على تبسيط قواعد التصاريح، إلا أن التنفيذ كان بطيئًا في بعض البلدان.
- عدم التوافق بين توقعات البائع والمشتري: أدى الانفصال المتزايد بين توقعات البائعين والمشترين بشأن شروط المعاملات، لا سيما فيما يتعلق بالتقييمات القائمة على أساس الذروة السابقة للسوق، إلى إطالة أوقات الإغلاق وزيادة استخدام المشترين لآليات ضمان أقوى.
- قيود الشبكة: يتطلب الحجم المتزايد للطاقة المتجددة بنية تحتية قوية للشبكة. وتعد قوائم انتظار توصيل الشبكة والحاجة إلى استثمارات كبيرة في تحديث الشبكة من القضايا الملحة التي يمكن أن تبطئ نشر المشاريع وعمليات الدمج والاستحواذ.
- المنافسة على اتفاقيات شراء الطاقة: يؤدي الطلب المتزايد على الكهرباء، لا سيما من مراكز البيانات كثيفة الاستهلاك للطاقة، إلى زيادة حدة المنافسة على اتفاقيات شراء الطاقة، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار اتفاقيات شراء الطاقة ويؤثر على ربحية المشروع.
الطريق إلى الأمام: آفاق عمليات الاندماج والاستحواذ الكهروضوئية الأوروبية
على الرغم من التباطؤ الأخير، لا تزال التوقعات طويلة الأجل لعمليات الدمج والاستحواذ في مجال الخلايا الكهروضوئية الأوروبية إيجابية. ستستمر أهداف الاتحاد الأوروبي الطموحة لعام 2030 والتحول الأساسي نحو نظام طاقة خالٍ من الكربون في دعم الاستثمار. يتوقع الخبراء نموًا أكثر اعتدالًا ولكن ثابتًا في منشآت الطاقة الشمسية في السنوات المقبلة، مع استقرار المعدلات السنوية في خانة الأرقام الفردية إلى الثنائية.
من المتوقع أن يتسم نشاط الاندماج والاستحواذ المستقبلي بما يلي:
- استمرار التركيز على المشاريع على نطاق المرافق العامة ومشاريع التشييد والبناء: مع استقرار الطلب السكني، من المرجح أن تهيمن المشاريع الكبيرة الحجم على السوق.
- زيادة الاهتمام بمشاريع المرحلة المبكرة واتفاقيات التطوير المشترك: يتطلع المشترون بشكل متزايد إلى المشاريع الجديدة والشراكات الاستراتيجية لتأمين القدرة المستقبلية.
- النمو في أنظمة تخزين الطاقة بالبطاريات (BESS): يتطلب التقطع في الطاقة الشمسية استثمارًا كبيرًا في تخزين الطاقة. من المتوقع أن تشهد عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع أنظمة تخزين الطاقة بالبطاريات نموًا كبيرًا، لا سيما مع تطور الأطر التنظيمية لمكافأة التخزين.
- الشراكات الاستراتيجية والدمج: للتغلب على التحديات والاستفادة من الفرص المتاحة، من المرجح أن تنخرط الشركات في المزيد من الشراكات الاستراتيجية والاندماج لتحقيق وفورات الحجم وتعزيز سلاسل التوريد.
- الأسواق الناشئة: في حين لا تزال ألمانيا والمملكة المتحدة مهيمنة، تكتسب دول مثل رومانيا واليونان زخمًا كوجهات استثمارية جذابة بسبب السياسات المواتية وأسعار الطاقة التنافسية.
- شركات الاستحواذ ذات الغرض الخاص: طريق إلى الأسواق العامة لا ينبغي إغفاله - سبتمبر 14, 2025
- تطلق شركة “ميرجرز كورب” خدمة استشارية متخصصة لعمليات التصفية الخاضعة لتنظيم هيئة الأسواق المالية في سويسرا - سبتمبر 14, 2025
- اليد الخفية: التعريفات الجمركية وعواقبها الوخيمة على عمليات الاندماج والاستحواذ - سبتمبر 14, 2025
