غالبًا ما يكون عالم التمويل شاقًا، خاصةً بالنسبة لأولئك الذين ليسوا على دراية بتعقيدات الأدوات الاستثمارية مثل صناديق التحوط والأسهم الخاصة. على الرغم من أن كلاً من صناديق التحوط والأسهم الخاصة هي بدائل للاستثمارات التقليدية، إلا أنها تخدم أغراضًا مختلفة، وتستخدم استراتيجيات مختلفة، وتلبي احتياجات مستثمرين مختلفين. تهدف هذه المقالة إلى تقديم نظرة عامة شاملة توضح بالتفصيل الاختلافات وأوجه التشابه والاستراتيجيات والمخاطر ومتطلبات المستثمرين المرتبطة بصناديق التحوط والأسهم الخاصة.
التعاريف
صناديق التحوط: صناديق التحوط هي صناديق استثمارية مجمعة تستخدم مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات لتحقيق عوائد عالية لمستثمريها. وعادةً ما تستثمر هذه الصناديق في الأوراق المالية والمشتقات المالية المتداولة في البورصات العامة، مما يسمح بمجموعة واسعة من أساليب الاستثمار التي يمكن أن تشمل صفقات الشراء والبيع، وتداول المشتقات، والاستدانة. وتركز صناديق التحوط أيضًا على تعظيم العوائد في أي حالة من حالات السوق، سواء كانت صعودية أو هبوطية. الأسهم الخاصة: تشير الأسهم الخاصة إلى صناديق الاستثمار التي تستثمر مباشرة في الشركات الخاصة أو تشتري الشركات العامة لشطبها من البورصات. تستحوذ شركات الأسهم الخاصة على الشركات وتحسن أداءها ثم تبيعها لتحقيق الربح بعد بضع سنوات. ويركز الاستثمار عادةً على خلق القيمة من خلال إعادة الهيكلة والتحسينات التشغيلية.
الاختلافات الجوهرية
- هيكل الاستثمار واستراتيجيته:
- صناديق التحوط: تسعى صناديق التحوط إلى توليد عوائد عالية بسرعة من خلال التداول ومجموعة متنوعة من الأوراق المالية. ويمكن أن تشمل استراتيجياتها الرافعة المالية والبيع على المكشوف والمراجحة واتجاهات الاقتصاد الكلي. وغالبًا ما يتوقع المستثمرون في صناديق التحوط تحقيق عوائد خلال أطر زمنية أقصر، مما يجعل سيولة استثماراتهم أولوية.
- الأسهم الخاصة: على النقيض من ذلك، عادةً ما تكون استثمارات الأسهم الخاصة غير سائلة وتركز على المدى الطويل، وغالبًا ما تمتد من خمس إلى عشر سنوات. وتستحوذ شركة الأسهم الخاصة على حصة كبيرة في الشركة المستهدفة وتلعب دورًا نشطًا في إدارتها، بهدف تعزيز قيمتها وبيعها في نهاية المطاف لتحقيق الربح.
- ملفات تعريف المستثمرين:
- صناديق التحوط: تجذب صناديق التحوط عادةً الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية والمستثمرين من المؤسسات الذين يسعون إلى التنويع وإمكانية تحقيق عوائد مرتفعة في الأسواق الصاعدة والهابطة على حد سواء. وغالبًا ما يكون الحد الأدنى للاستثمار كبيرًا، حيث يتراوح بين مئات الآلاف وملايين الدولارات.
- الأسهم الخاصة: تستهدف شركات الأسهم الخاصة أيضًا الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية والمؤسسات الاستثمارية. ومع ذلك، وبسبب الالتزام طويل الأجل وعدم سيولة الاستثمارات، فإنها غالباً ما تتطلب حداً أدنى من الاستثمارات أعلى من ذلك.
- السيولة:
- صناديق التحوط: توفر صناديق التحوط بشكل عام المزيد من السيولة، مما يسمح للمستثمرين باسترداد أسهمهم بشكل دوري بناءً على شروط محددة (شهرية أو ربع سنوية أو سنوية). ومع ذلك، عادةً ما يواجه المستثمرون فترات حبس لا يمكنهم خلالها سحب الأموال.
- الأسهم الخاصة: استثمارات الأسهم الخاصة غير سائلة بطبيعتها؛ حيث يلتزم المستثمرون بأموالهم لفترة أطول توقعًا لعوائد كبيرة طويلة الأجل. وغالباً ما يتطلب الخروج من الاستثمار بيع الشركة المستهدفة أو اندماجها أو طرحها للاكتتاب العام.
- هيكل الرسوم:
- وتستخدم كل من صناديق التحوط وشركات الأسهم الخاصة هيكل رسوم “2 و20”: رسوم إدارة بنسبة 2% على الأصول الخاضعة للإدارة ورسوم أداء بنسبة 20% على الأرباح المحققة. ومع ذلك، قد يكون لصناديق الأسهم الخاصة ترتيبات الفائدة المحمولة التي يمكن أن تزيد من انحراف هيكل الرسوم، لا سيما فيما يتعلق بالأداء طويل الأجل.
الاستراتيجيات ومقاييس الأداء
استراتيجيات صناديق التحوط: تتبنى صناديق التحوط استراتيجيات مختلفة، مثل الأسهم الطويلة/القصيرة، والأسهم الكلية العالمية، والاستراتيجيات المتعددة التي تعتمد على الأحداث، والاستراتيجيات المتعددة. وغالبًا ما يتم قياس أدائها باستخدام معايير مثل مؤشر صناديق التحوط HFRI Hedge Fund Index، الذي يتتبع أداء صناديق التحوط عبر استراتيجيات مختلفة. استراتيجيات الأسهم الخاصة: تنخرط شركات الأسهم الخاصة عادةً في عمليات الاستحواذ بالرافعة المالية (LBOs)، واستثمارات رأس المال النامي، وعمليات الاستحواذ على الأصول المتعثرة، وتمويل رأس المال الاستثماري. وعادة ما يتم تقييم أداء استثمارات الأسهم الخاصة من خلال مقاييس مثل معدل العائد الداخلي (IRR) ومضاعفات رأس المال المستثمر (MOIC).
المخاطر
- صناديق التحوط: يمكن أن تتفاوت درجة المخاطرة في صناديق التحوط بشكل كبير اعتمادًا على الاستراتيجيات المستخدمة. على سبيل المثال، يمكن للمراكز ذات الرافعة المالية أن تعزز العوائد ولكنها أيضًا تزيد من الخسائر. كما أن سيولة السوق تعني أن صناديق التحوط معرضة لتقلبات عالية ومخاطر السوق. وتمثل المخاطر التنظيمية واحتمالية الاحتيال مخاوف إضافية بسبب الرقابة الأقل صرامة من أدوات الاستثمار التقليدية.
- الأسهم الخاصة: تنطوي الاستثمارات في الأسهم الخاصة على مجموعة من المخاطر الخاصة بها، بما في ذلك المخاطر التشغيلية المرتبطة بإدارة شركات المحافظ الاستثمارية ومخاطر السوق المرتبطة بالدورات الاقتصادية التي تؤثر على تلك الشركات. وبالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤدي الطبيعة غير السائلة للأسهم الخاصة إلى تعقيد استراتيجيات التخارج، كما أن الأفق الزمني الطويل يزيد من عدم اليقين.
البيئة التنظيمية
تعمل كل من صناديق التحوط وشركات الأسهم الخاصة في بيئة شديدة التنظيم، ويمكن أن تختلف اللوائح التنظيمية باختلاف الولاية القضائية. بشكل عام، تواجه صناديق التحوط تدقيقًا أكثر صرامة فيما يتعلق بالإفصاح والشفافية التشغيلية مقارنة بشركات الأسهم الخاصة. ومع ذلك، يجب على كليهما الالتزام باللوائح التي تفرضها لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) في الولايات المتحدة والهيئات التنظيمية المماثلة في جميع أنحاء العالم.
- المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس: الآثار المترتبة على عمليات الاندماج والاستحواذ - مارس 5, 2025
- فرانسوا بورجل 1887 جنيف: شركة صناعة الساعات السويسرية ترحب بالمستثمر الأمريكي الذي استحوذ على حصة أقلية في الشركة - مارس 5, 2025
- شراكة بين شركة ميرجرز كورب و”أونونيرجي آي إس” للطاقة الشمسية - مارس 5, 2025
