توفر البرامج كخدمة (SaaS)، وهي طريقة لتقديم الأدوات المساعدة والتطبيقات عبر الإنترنت، إمكانية الوصول العالمي السهل إلى شبكة كبيرة من التطبيقات دون الحاجة إلى شراء برنامج وتثبيته على جهاز كمبيوتر واحد. فهو يسمح للجميع بالوصول إلى شبكة كبيرة من البرامج والخدمات الافتراضية عن طريق دفع سعر ثابت، عادةً ما يكون على شكل دفعة شهرية.
كان هناك قدر كبير من نشاط الاندماج والاستحواذ العام الماضي، وهو مستمر على قدم وساق هذا العام أيضًا. يتساءل العديد من رواد الأعمال والمستشارين والمستشارين – ما هي قيمة أعمال SaaS؟
تقييم الشركة
يعتمد تقييم الشركة على عدد كبير من العوامل والعناصر. يمكن أن يكون تقييم أعمال SaaS أكثر صعوبة، نظرًا لوجود المزيد من العوامل التي يجب أخذها في الاعتبار مقارنة بالأعمال التجارية التقليدية.
عادة ما يتم تقييم الشركات التي تقل قيمتها عن 10 ملايين دولار باستخدام مضاعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء)، وهو مقياس لربحية الشركة. كما يتم أخذ الميزانية العمومية وقائمة الأصول والملكية الفكرية والاتفاقيات المعمول بها في الاعتبار.
في بعض المواقف عند تقييم الشركة، يأخذ المستشارون في الاعتبار SDE (الأرباح التقديرية للبائع)، والتي تساوي الإيرادات المتبقية لمالك الشركة بعد خصم جميع النفقات التشغيلية والشخصية من إجمالي الإيرادات. يساعد التقييم المستند إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) أو SDE المشترين أو المستثمرين المحتملين على فهم التدفق النقدي الذي سيحصلون عليه من خلال إدارة الأعمال.
ولا يمكن تطبيق هذا النهج إلا على الشركات الصغيرة، نظرا لأن هيكل الشركة في المؤسسات العامة والخاصة الأكبر يكون أكثر تطورا، خاصة عندما تكون هناك استراتيجيات لتحسين وتقليل الالتزامات الضريبية باستخدام المحاسبة الإبداعية.
مع الأخذ في الاعتبار الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMEs) – الشركات التي يتم تعريفها على أنها شركات يبلغ الحد الأقصى لعدد الموظفين فيها حوالي 250 موظفًا – يمكننا اعتبار SDE أو EBITDA أفضل طريقة لتقييم الشركة.
بالنسبة للشركات ذات الربحية العالية، من المفيد استخدام أساليب تقييم الأعمال مثل القيمة السوقية القابلة للمقارنة، القائمة على الأصول، القائمة على عائد الاستثمار، التدفق النقدي المخصوم (DCF)، رسملة الأرباح والقيمة الدفترية.
بالنسبة لشركات SaaS، قد يكون هذا عائقًا كبيرًا، نظرًا لأن هذه الشركات عادةً ما تكون في مرحلة مبكرة من النمو وتقوم بإعادة استثمار إيراداتها مرة أخرى في الأعمال التجارية.
كما تمت مناقشته، بالنسبة للشركات الخاصة الصغيرة، يعد استخدام المضاعف لتحديد قيمة الشركة أحد أكثر الطرق فعالية للوصول إلى سعر السوق. ستتأثر هذه المضاعفات أيضًا (بالزيادة أو النقصان) بعدد كبير من العوامل اعتمادًا على: الأداء المالي، والعمليات، والمنتج والسوق، والمنافذ، وقاعدة العملاء، والجغرافيا، وعمر الشركة، ومشاركة المالك؛ معدل النمو السنوي المركب والنمو؛ يخض، يحرك بعنف؛ ومقاييس SaaS الأخرى.
وفقًا لتحليل السوق على مدى السنوات العشر الماضية، تبيع شركات SaaS عادةً نطاق ربح سنوي يتراوح بين 3.0x و12.00x (EBITDA)، اعتمادًا على العديد من المتغيرات التي تمت مناقشتها أعلاه.
إن شركة SaaS ذات القيمة العالية هي شركة تتمتع بسجل حافل حيث لا يشارك المالك فعليًا في العمليات اليومية ولها اتجاه إيجابي مع انخفاض معدل التغير والقيمة الدائمة (LTV) والاحتفاظ بالعملاء.
مقاييس التقييم
في حين أن محركات التقييم العامة المذكورة أعلاه تعتبر أحد الاعتبارات الرئيسية، فمن المهم ملاحظة أن كل شركة SaaS فريدة من نوعها ولكل منها أولوياتها الخاصة فيما يتعلق بالمقاييس.
يعد Churn عنصرًا مهمًا يجب أخذه بعين الاعتبار أثناء تقييم شركة SaaS. إن الانخفاض المنخفض مرادف للنمو وتحسين الإيرادات. إن معدل التخفيض المرتفع له كل التأثيرات العكسية ويمكن أن يقول أيضًا للمستثمرين أن المنتج لا يناسب احتياجات العميل بشكل كافٍ. وفقًا للعديد من الدراسات والأبحاث، فإن معدل التراجع المقبول لنموذج SAAS الشاب هو شركة يتراوح معدلها بين 3-5% سنويًا، ويجب أن ينخفض هذا النطاق إلى نطاق 1-3% بعد وصول الشركة إلى مركز السوق المتوسط. .
هناك عنصر رئيسي آخر يجب مراعاته عند تقييم نموذج SAAS وكذلك الشركات الأخرى وهو تحديد تكلفة اكتساب العميل (CAC)، والتي يتم تعريفها على أنها إجمالي تكلفة التسويق والمبيعات لاكتساب عميل إضافي واحد. كلما انخفض هذا الرقم كلما كان ذلك أفضل، لأن ذلك يعني أنك تنفق أقل لجذب العملاء. يتم دمج هذا العنصر مع القيمة الدائمة للعميل (LTV)، والتي يتم تحديدها على أنها متوسط مبلغ الإيرادات التي يتم اكتسابها من العميل طوال الوقت الذي يدفع فيه مقابل الخدمة. كلما ارتفعت القيمة الدائمة، زادت قيمة كل عميل جديد بالنسبة للشركة.
اعتبارات أخرى
وبصرف النظر عن مقاييس SaaS مثل CAC وLTV، يجب أخذ عوامل أخرى مختلفة في الاعتبار في عملية التقييم.
الأشياء الإضافية التي يجب مراعاتها أثناء إجراء التقييم المناسب لشركة SaaS هي العوامل المتعلقة بقناة اكتساب العملاء (قناة عضوية أو تابعة أو مدفوعة أو قناة أخرى). تعتبر الشركة التي لديها عدد كبير من قنوات الاستحواذ أكثر استقرارًا من الشركة التي تركز على قناة واحدة فقط. ترتبط العناصر الأخرى المهمة لاستراتيجية الاستحواذ الخاصة بالعميل بمنافسة القنوات ومعدل التحويل والتكلفة المتضمنة.
ستيفانو إندريزي هو مؤسس MergersCorp M&A International، وهي علامة تجارية استشارية لعمليات الدمج والاستحواذ في السوق المتوسطة الدنيا. وهو أيضًا أحد كبار مستشاري الخدمات المصرفية الاستثمارية وعمليات الدمج والاستحواذ، ورجل أعمال متسلسل ومستشار إداري يتمتع بخبرة دولية تزيد عن 15 عامًا. يمكنك متابعته على LinkedIn أوmergescorp على Twitter.
المصدر: https://www.channelfutures.com/best-practices/how-much-is-a-saas-business-worth
