بعد تحول عام 2025 الذي شهد ارتفاعًا في قيم الصفقات بنسبة تقارب 70%, لم يعد مشهد عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) في عام 2026 مجرد “انتعاش”.” إنه يتعلق ب إعادة الابتكار. مع دخول عام 2026، يتسم السوق بعقلية “المخاطرة”، مدعومًا ببيئة تنظيمية أكثر قابلية للتنبؤ في الولايات المتحدة، وخلفية استقرار أسعار الفائدة، و”مسحوق جاف” غير مسبوق بقيمة 2 تريليون دولار من الأسهم الخاصة.
ومع ذلك, هذه ليست سوق عمليات الدمج والاستحواذ التي شهدها العقد الماضي. يتم تحديد عقد الصفقات في عام 2026 من خلال ألفا السياقية-القدرة على التعامل مع الاضطرابات التكنولوجية العميقة والتحولات الجيوسياسية المعقدة للعثور على القيمة الخفية.
1. “الدورة الفائقة للابتكار” للذكاء الاصطناعي
تحول الذكاء الاصطناعي من كلمة طنانة في مجالس الإدارة إلى المحرك الأساسي لهيكلة الصفقات. في عام 2026, نحن نشهد تحولاً من عمليات الاستحواذ “الفضولية للذكاء الاصطناعي” إلى صفقات “البنية التحتية للذكاء الاصطناعي” الضخمة.
-
البنية التحتية على التطبيقات: تتركز عمليات الدمج والاستحواذ واسعة النطاق حاليًا على الأسس المادية والرقمية للذكاء الاصطناعي. ويشمل ذلك مراكز البيانات وأشباه الموصلات المتخصصة وأجهزة الشبكات.
-
“فجوة الذكاء الاصطناعي”: تتسع الفجوات في التقييم بين الشركات “الجاهزة للذكاء الاصطناعي” والشركات المتخلفة عن الركب. يقوم المستحوذون الآن بإجراء “العناية الواجبة بالذكاء الاصطناعي” لتحديد ما إذا كان نموذج أعمال الشركة المستهدفة مرنًا ضد الأتمتة أو ما إذا كان يستند إلى منجم ذهب من البيانات الخاصة.
-
التقارب الاستراتيجي: نحن نرى شركات “غير تكنولوجية”، مثل الشركات الصناعية ومقدمي الرعاية الصحية، تستحوذ على شركات البرمجيات ليس من أجل التنويع، ولكن لدمج الذكاء الاصطناعي مباشرة في سلاسل البحث والتطوير وسلاسل التوريد الخاصة بها.
2. الأسهم الخاصة: طباخ ضغط الخروج
تدخل شركات الأسهم الخاصة (PE) عام 2026 تحت ضغط كبير من الشركاء المحدودين (LPs) لإعادة رأس المال. وقد أدى ذلك إلى خلق سوق “مزدوج المسار”:
-
موجة التسييل: مع وجود العديد من الأصول المحتفظ بها بعد دوراتها التقليدية التي تمتد لخمس سنوات, يشهد عام 2026 موجة من التخارجات. ويظهر العديد منها في صورة عمليات شراء ثانوية (من الملكية الخاصة إلى الملكية الخاصة) أو تنشيط سوق الاكتتابات العامة الأولية.
-
التمويل الإبداعي: لسد ثغرات التقييم في سوق لا تزال تتعافى، أصبحت حلول رأس المال “المخصصة” – مثل تمويل البائع، وكسب الأرباح، وترحيل الأسهم – هي المعيار وليس الاستثناء.
-
التخصص القطاعي: يتجه قطاع الأسهم الخاصة بعيدًا عن استراتيجيات “الشراء والبناء” العامة نحو استراتيجيات “الشراء والبناء” ذات الإقناع العالي في انتقال الطاقة و الخدمات المهنية, حيث تظل نماذج الإيرادات المتكررة دفاعية.
3. أضواء على القطاعات: أين يتدفق رأس المال
| القطاع | المحرك الرئيسي لعمليات الدمج والاستحواذ في عام 2026 | الاتجاهات البارزة |
| التكنولوجيا | نطاق الذكاء الاصطناعي والأمن السيبراني | التقارب بين السحابة والأمن. |
| الرعاية الصحية | تحديث خط الأنابيب | استحواذ شركات الأدوية الكبرى على شركات التكنولوجيا الحيوية في مراحلها المتأخرة. |
| الطاقة | تفويض الانتقال | شركات النفط الكبرى تستحوذ على مصادر الطاقة المتجددة وتكنولوجيا احتجاز الكربون. |
| البيانات المالية | الاندماج الإقليمي | “التوسع أو الفشل” بالنسبة للبنوك الإقليمية ومديري الثروات. |
4. الجغرافيا السياسية كهندسة معمارية للصفقات
في عام 2026, “العناية الجيوسياسية الواجبة” لا تقل أهمية عن عمليات التدقيق المالي. يتم إعادة تشكيل النشاط العابر للحدود من خلال الابتعاد عن العولمة نحو الإقليمية و”توطين الأصدقاء”.
-
الهياكل الواعية بالتعريفات الجمركية: مع تغير السياسات التجارية، يستخدم صانعو الصفقات بشكل متزايد بنود “المرونة التنظيمية” وآليات تعديل التعريفة الجمركية في اتفاقيات الشراء للتخفيف من تقلبات السياسات.
-
أبطال أوروبا: في الاتحاد الأوروبي، هناك تحول ملحوظ نحو إنفاذ قوانين مكافحة الاحتكار “المؤيدة للنمو”. أصبحت الهيئات التنظيمية أكثر انفتاحًا على عمليات الاندماج واسعة النطاق (حتى عمليات الاندماج “4 إلى 3”) في القطاعات الاستراتيجية مثل الطيران والاتصالات لخلق “أبطال أوروبيين” قادرين على منافسة الولايات المتحدة.S. والشركات الصينية العملاقة.
-
صعود الثروة السيادية: انتقلت صناديق الثروة السيادية في الشرق الأوسط من مستثمرين سلبيين إلى مستثمرين مشاركين نشطين في الصفقات الضخمة في أمريكا الشمالية وأوروبا، وغالباً ما توفر “رأس المال المرن” اللازم لصفقات تزيد قيمتها عن 10 مليارات دولار.
5. البراغماتية التنظيمية مقابل التدقيق التنظيمي
في حين أن الولايات المتحدةS. شهدت تحولاً نحو موقف تنظيمي أكثر ملاءمة للصفقات في ظل الإدارة الحالية, لا تزال “شركات التكنولوجيا الكبرى” هي الاستثناء.
يركز المنظمون بشكل متزايد على سيادة البيانات. تخضع أي معاملة تنطوي على بيانات وطنية حساسة أو بنية تحتية حساسة لـ “سلطات الاستدعاء الوطنية,” حتى لو لم تستوفِ العتبات المالية التقليدية للمراجعة.
- ميرجرز كورب للاندماج والاستحواذ الدولية ومعهد بحوث الاندماج والاستحواذ يعلنان عن شراكة استراتيجية عالمية - 5 أبريل، 2026
- ميرجرز كورب تشارك في اجتماعات المائدة المستديرة الاقتصادية رفيعة المستوى بين الأرجنتين والولايات المتحدة - 5 أبريل، 2026
- تعلن شركة ميرجرز كورب الدولية لعمليات الاندماج والاستحواذ عن توسع استراتيجي في مهامها العالمية، كاشفة النقاب عن مجموعة متعددة التخصصات من الخدمات الاستشارية الشاملة للشركات والخدمات المصرفية الاستثمارية - 5 أبريل، 2026
