Il est important pour une entreprise de savoir clairement comment elle gagne de l\u2019argent. Cela lui permet de continuer \u00e0 \u00eatre rentable et donne confiance \u00e0 ceux qui investissent dans l’entreprise. Afin de calculer le rendement des capitaux propres, il est utile d’utiliser l’analyse DuPont. Cela peut \u00eatre utilis\u00e9 pour comparer diff\u00e9rentes entreprises et montre quels \u00e9l\u00e9ments affectent le plus la rentabilit\u00e9 d\u2019une entreprise.<\/p>\n
L’analyse DuPont<\/p>\n
L’analyse DuPont a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e et utilis\u00e9e par DuPont Corporation dans les ann\u00e9es 1920. Il divise le rendement des capitaux propres en trois composantes. Il s\u2019agit de la marge b\u00e9n\u00e9ficiaire, de la rotation des actifs et du levier financier. L’\u00e9quation de base est :<\/p>\n
ROE = marge b\u00e9n\u00e9ficiaire x rotation des actifs x levier financier<\/p>\n
Ou<\/p>\n
ROE = Revenu net\/ventes x ventes\/actif total x actif total\/capitaux propres<\/p>\n
En examinant ces diff\u00e9rents composants, les entreprises peuvent mieux comprendre comment leur ROE \u00e9volue au fil du temps. En g\u00e9n\u00e9ral, diff\u00e9rents types d\u2019entreprises tireront leur principal profit des diff\u00e9rentes composantes de l\u2019\u00e9quation. Les boutiques, par exemple, ont une marge b\u00e9n\u00e9ficiaire \u00e9lev\u00e9e et vendent quelques articles \u00e0 des prix gonfl\u00e9s. Les supermarch\u00e9s sont un exemple o\u00f9 les b\u00e9n\u00e9fices proviennent principalement de la rotation des actifs, ils ont un chiffre d’affaires \u00e9lev\u00e9, mais n’ont pas de marge b\u00e9n\u00e9ficiaire \u00e9lev\u00e9e sur chacun de ces produits. Les banques utilisent le levier financier pour un bon ROE, leurs actifs sont \u00e9lev\u00e9s par rapport \u00e0 leurs fonds propres.<\/p>\n
Nous examinerons tour \u00e0 tour chacun de ces composants<\/p>\n
Marge b\u00e9n\u00e9ficiaire<\/p>\n
Il s’agit du b\u00e9n\u00e9fice divis\u00e9 par les ventes ou du b\u00e9n\u00e9fice net sur le chiffre d’affaires total. Cela variera en fonction du prix et du co\u00fbt. Si la composante principale du ROE d\u2019une entreprise d\u00e9pend de cet \u00e9l\u00e9ment, r\u00e9duire les co\u00fbts et\/ou augmenter le prix pourrait globalement faire une diff\u00e9rence significative.<\/p>\n
Rotation de l’actif<\/p>\n
Cela a \u00e0 voir avec l\u2019efficacit\u00e9 de l\u2019utilisation de vos actifs. Si votre marge b\u00e9n\u00e9ficiaire est faible, vous devrez avoir une rotation \u00e9lev\u00e9e des actifs afin d\u2019augmenter le ROE. \u00c0 mesure que la rotation des actifs augmente, davantage de ventes sont r\u00e9alis\u00e9es par actif d\u00e9tenu, ce qui contribue \u00e0 un profit plus important.<\/p>\n
Levier financier<\/p>\n
Le levier financier concerne l\u2019utilisation de la dette pour financer les op\u00e9rations d\u2019une entreprise. Si une entreprise poss\u00e8de 5 000 $ d\u2019actifs et 1 500 $ de capitaux propres, le bilan affichera 3 500 $ de dettes. Plus on emprunte d\u2019argent pour acheter des actifs, plus la dette augmente. Le levier financier est calcul\u00e9 en utilisant l’actif moyen et en le divisant par les capitaux propres moyens, et non par le solde \u00e0 la fin de la p\u00e9riode.<\/p>\n
La dette est utilis\u00e9e dans le fonctionnement d\u2019une entreprise et pour sa croissance. Si une entreprise veut rester \u00e0 la hauteur de ses concurrents, il est g\u00e9n\u00e9ralement n\u00e9cessaire de recourir \u00e0 une forme d’endettement, mais il est important de ne pas prendre de risques trop \u00e9lev\u00e9s en le faisant.<\/p>\n
Utilit\u00e9 de l’\u00e9quation de DuPont<\/p>\n
Lorsqu’une entreprise s’appuie sur un facteur plus que les autres, l’\u00e9quation de DuPont est utile pour analyser quel facteur est dominant. \u00c0 son tour, il montre quel facteur est le plus important pour la mesure. Dans les secteurs \u00e0 chiffre d\u2019affaires \u00e9lev\u00e9, il est important d\u2019examiner la rotation des actifs plut\u00f4t que de trop se soucier de la marge b\u00e9n\u00e9ficiaire ou du levier financier. Cependant, pour les secteurs de la mode exclusive et du sur mesure, il peut \u00eatre essentiel que la marge b\u00e9n\u00e9ficiaire soit maintenue. Quant aux acteurs du secteur financier, ils ont besoin d\u2019un levier financier important pour r\u00e9aliser leurs b\u00e9n\u00e9fices, ce qui peut \u00eatre mis en balance avec les risques encourus.<\/p>\n
Cette analyse peut donc \u00eatre utile dans la comparaison de deux entreprises similaires. Un changement dans le ROE n\u2019indiquera pas n\u00e9cessairement la raison pour laquelle le changement se produit jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019il soit d\u00e9compos\u00e9 en ses composantes. Les modifications apport\u00e9es aux composants peuvent ne pas appara\u00eetre dans le chiffre global. Les premiers signes de croissance ou de d\u00e9clin peuvent passer inaper\u00e7us. Les investisseurs voudront faire attention \u00e0 ces signes.<\/p>\n
Limites de l’analyse DuPont<\/p>\n
L’analyse DuPont est une forme \u00e9tendue du ROE. Il utilise toujours des donn\u00e9es financi\u00e8res, qu\u2019il est possible de manipuler. Il est \u00e9galement important de comprendre qu\u2019il n\u2019indique pas la v\u00e9ritable raison des ratios \u00e9lev\u00e9s ou faibles ni quelle est la r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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