Les obligations convertibles sont un type de titre qui offre un flux r\u00e9gulier de revenus, mais aussi un potentiel d’appr\u00e9ciation du capital sous la forme d’une action. Fondamentalement, cet instrument fonctionne comme une obligation traditionnelle en offrant des paiements d’int\u00e9r\u00eats fixes \u00e0 intervalles r\u00e9guliers, mais il est \u00e9galement assorti d’une option de conversion et le nombre d’actions est d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 l’avance \u00e0 un prix sp\u00e9cifique. <\/p>\n
Les obligations convertibles (OC) sont un investissement tr\u00e8s attrayant qui pr\u00e9sente plusieurs avantages pour les investisseurs. Elles constituent un bouclier contre les baisses du march\u00e9 gr\u00e2ce \u00e0 leurs paiements d’int\u00e9r\u00eats fixes, tout en offrant, comme nous l’avons d\u00e9j\u00e0 mentionn\u00e9, un potentiel de gains en capital si le prix de l’action de la soci\u00e9t\u00e9 augmente. Ces paiements de coupon peuvent avoir un taux d’int\u00e9r\u00eat inf\u00e9rieur \u00e0 celui des obligations non convertibles en raison de la valeur ajout\u00e9e de l’option de conversion. <\/p>\n
Par cons\u00e9quent, si la soci\u00e9t\u00e9 enregistre de bonnes performances et que le cours de l’action d\u00e9passe le prix de conversion, les investisseurs peuvent convertir leurs obligations en actions et profiter de la croissance. En cas de baisse du cours de l’action, les investisseurs b\u00e9n\u00e9ficient d’une protection contre les baisses et continuent \u00e0 percevoir leurs paiements d’int\u00e9r\u00eats fixes, contrairement aux investissements boursiers traditionnels. <\/p>\n
Toutefois, les obligations convertibles comportent \u00e9galement des risques. Des risques tels que la dilution de la propri\u00e9t\u00e9 pour les actionnaires existants, ainsi que la possibilit\u00e9 que l’option de conversion de l’obligation perde de sa valeur si le prix de l’action de l’\u00e9metteur diminue. <\/p>\n
Le risque de dilution des actionnaires existants par le biais des obligations convertibles a \u00e9loign\u00e9 de nombreuses entreprises, mais les banquiers proposent d\u00e9sormais des produits qui en r\u00e9duisent l’impact.<\/p>\n
En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, les titres convertibles se convertissent en un certain nombre d’actions ordinaires en divisant le nombre d’obligations achet\u00e9es, plus les int\u00e9r\u00eats non pay\u00e9s, par le prix de conversion fixe des actions.<\/p>\n
En 2023, le march\u00e9 primaire des obligations convertibles mondiales a plus que doubl\u00e9 par rapport \u00e0 2022, avec des volumes atteignant 78 milliards d’USD gr\u00e2ce \u00e0 115 nouvelles \u00e9missions.<\/p>\n
Le Financial Times a publi\u00e9 un article indiquant que les entreprises am\u00e9ricaines se tournent vers la dette convertible pour r\u00e9duire leurs co\u00fbts d’int\u00e9r\u00eat. En outre, l’article indique que l’essor des obligations convertibles, en tant que type d’obligations, devrait se poursuivre cette ann\u00e9e, les entreprises refinan\u00e7ant une vague de dettes arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance. <\/p>\n
Un exemple tr\u00e8s r\u00e9pandu est celui du groupe de covoiturage Uber qui a \u00e9mis en novembre une obligation convertible de 1,5 milliard de dollars \u00e0 un taux d’int\u00e9r\u00eat inf\u00e9rieur \u00e0 1 %. En mars, le fabricant de serveurs d’intelligence artificielle Super Micro Compute a lev\u00e9 1,7 milliard de dollars et pay\u00e9 un taux d’int\u00e9r\u00eat de 0 %. Cela montre que les investisseurs s’adaptent \u00e0 l’id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintiendra les taux \u00e0 un niveau plus \u00e9lev\u00e9 que pr\u00e9vu cette ann\u00e9e. <\/p>\n
Au cours du mois dernier, une s\u00e9rie de grands groupes technologiques chinois, dont Alibaba et JD.com, ont lev\u00e9 collectivement la somme stup\u00e9fiante de 8,3 milliards de dollars par l’\u00e9mission d’obligations convertibles libell\u00e9es en dollars am\u00e9ricains.<\/p>\n
Dans le climat g\u00e9opolitique actuel, les entreprises chinoises se tournent de plus en plus vers les obligations convertibles comme outil financier strat\u00e9gique. Les relations tendues entre les \u00c9tats-Unis et la Chine, marqu\u00e9es par de vastes sanctions financi\u00e8res et un contr\u00f4le r\u00e9glementaire, ont rendu les offres publiques initiales et les ventes d’actions ult\u00e9rieures pratiquement inaccessibles pour les entreprises chinoises. <\/p>\n
Enfin, la dette convertible retient l’attention, en particulier pour les entreprises technologiques \u00e0 moyenne capitalisation de haut vol comme Super Micro Computer. Le contexte favorable permet aux entreprises d’emprunter dans des conditions plus avantageuses, en obtenant des \u00e9carts plus faibles par rapport aux taux sans risque et des capitaux moins chers par rapport aux p\u00e9riodes de tensions sur les march\u00e9s. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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