Software como serviço (SaaS), uma forma de fornecer utilitários e aplicativos pela Internet, oferece a possibilidade de fácil acesso global a uma grande rede de aplicativos sem a necessidade de adquirir e instalar um software em um único computador. Permite que todos tenham acesso a uma grande rede de software e serviços virtuais mediante o pagamento de um preço fixo, geralmente em forma de mensalidade.
Houve muita atividade de fusões e aquisições no ano passado, e continua em ritmo acelerado este ano também. Muitos empreendedores, consultores e conselheiros estão se perguntando: quanto vale um negócio SaaS?
Avaliando uma empresa
A avaliação de uma empresa depende de um grande número de fatores e elementos. Avaliar um negócio SaaS pode ser ainda mais difícil, visto que há mais fatores a serem levados em consideração em comparação com negócios tradicionais.
As empresas avaliadas abaixo de US$ 10 milhões são geralmente avaliadas usando um múltiplo do EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), que é uma medida da lucratividade da empresa. O balanço, a lista de ativos, a propriedade intelectual (PI) e os acordos em vigor também são levados em consideração.
Em algumas situações, ao avaliar uma empresa, assessores e consultores consideram o SDE (lucro discricionário do vendedor), que é igual à receita que resta ao proprietário da empresa após deduzir todas as despesas operacionais e pessoais da receita bruta. Uma avaliação baseada no EBITDA ou SDE ajuda potenciais compradores ou investidores a compreender o fluxo de caixa que receberão ao administrar o negócio.
Esta abordagem pode ser aplicada apenas a pequenas empresas, visto que em organizações públicas e privadas de maior porte a estrutura empresarial é mais sofisticada, principalmente quando existem estratégias para otimizar e minimizar o passivo tributário por meio do uso de contabilidade criativa.
Tendo em consideração as pequenas e médias empresas (PME) – empresas definidas como negócios com um número máximo de colaboradores em torno de 250 – podemos considerar o SDE ou EBITDA como o melhor método para avaliar uma empresa.
Para empresas altamente lucrativas, é útil usar métodos de avaliação de negócios, como valor de mercado comparável, baseado em ativos, baseado em ROI, fluxo de caixa descontado (DCF), capitalização de lucros e valor contábil.
Para as empresas SaaS, isto pode ser uma limitação significativa, dado que estas empresas estão geralmente na fase inicial de crescimento e estão a reinvestir as suas receitas no negócio.
Conforme discutido, para pequenas empresas privadas, utilizar um múltiplo para determinar o valor da empresa é uma das formas mais eficazes de chegar a um preço de mercado. Este múltiplo será também afectado (aumentado ou diminuído) por um grande número de factores dependendo de: desempenho financeiro, operações, produto e mercado, nichos, base de clientes, geografia, idade do negócio, envolvimento do proprietário; CAGR e crescimento; agitação; e outras métricas SaaS.
De acordo com a análise de mercado dos últimos 10 anos, as empresas SaaS normalmente vendem por uma faixa de lucro anual (EBITDA) de 3,0x a 12,00x, dependendo de muitas das variáveis discutidas acima.
Uma empresa SaaS altamente valiosa é aquela com um longo histórico em que o proprietário não está realmente envolvido nas operações diárias e que apresenta uma tendência favorável com baixa rotatividade, valor vitalício (LTV) e retenção de clientes.
Métricas de avaliação
Embora os fatores gerais de avaliação acima sejam uma consideração importante, é importante observar que cada empresa de SaaS é única e cada uma tem suas próprias prioridades em termos de métricas.
A rotatividade é um elemento importante a ser levado em consideração ao avaliar uma empresa SaaS. Uma baixa rotatividade é sinônimo de crescimento e melhoria de receita. Uma alta taxa de rotatividade tem todos os efeitos inversos e também pode dizer aos investidores que o produto não atende adequadamente às necessidades do cliente. De acordo com vários estudos e pesquisas, uma taxa de rotatividade aceitável para um modelo SAAS jovem é uma empresa com uma taxa na faixa de 3-5% anualmente, essa faixa deve diminuir na faixa de 1-3% depois que a empresa atingir uma posição intermediária no mercado .
Outro elemento-chave a considerar na avaliação de um modelo SAAS, mas também de outras empresas, é determinar o custo de aquisição de clientes (CAC), que é definido como o custo total de marketing e vendas para adquirir um cliente adicional. Quanto menor esse número, melhor, pois isso significaria que você gastaria menos para adquirir clientes. Este elemento é combinado com o valor da vida do cliente (LTV), identificado como o valor médio da receita obtida de um cliente ao longo do tempo em que ele paga pelo serviço. Quanto maior for o LTV, mais valioso será cada novo cliente para o negócio.
outras considerações
Além das métricas SaaS, como CAC e LTV, vários outros fatores precisam ser considerados no processo de avaliação.
Coisas adicionais a serem consideradas ao fazer uma avaliação adequada de uma empresa SaaS são fatores relacionados ao canal de aquisição de clientes (orgânico, afiliado, canal pago ou outro). Uma empresa com grande número de canais de aquisição é mais estável do que uma empresa focada apenas em um canal. Outros elementos importantes para a estratégia de aquisição do cliente estão relacionados com a concorrência do canal e a taxa de conversão e custos envolvidos.
Stefano Endrizzi é fundador da MergersCorp M&A International, uma marca de consultoria em fusões e aquisições de médio porte. Ele também é consultor sênior de bancos de investimento em fusões e aquisições, empreendedor em série e consultor de gestão com mais de 15 anos de experiência internacional. Você pode segui-lo no LinkedIn ou @mergerscorp no Twitter.
Fonte: https://www.channelfutures.com/best-practices/how-much-is-a-saas-business-worth
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