من المهم أن تكون الشركة واضحة بشأن كيفية جني أموالها. وهذا يمكّنها من الاستمرار في تحقيق الربح ويمنح الثقة لأولئك الذين يستثمرون في الشركة. من أجل حساب العائد على حقوق الملكية فمن المفيد استخدام تحليل دوبونت. يمكن استخدام هذا لمقارنة الشركات المختلفة وإظهار العناصر الأكثر تأثيرًا على ربحية الشركة.
تحليل دوبونت
تم إنشاء تحليل DuPont واستخدامه من قبل شركة DuPont Corporation في عشرينيات القرن الماضي. وهو يقسم العائد على حقوق الملكية إلى ثلاثة مكونات. هذه هي هامش الربح، ودوران الأصول والرافعة المالية. المعادلة الأساسية هي:
العائد على حقوق المساهمين = هامش الربح × معدل دوران الأصول × الرافعة المالية
أو
العائد على حقوق المساهمين = صافي الدخل / المبيعات × المبيعات / إجمالي الأصول × إجمالي الأصول / حقوق الملكية
وبالنظر إلى هذه المكونات المختلفة، يمكن للشركات أن تكتسب فهمًا أفضل لكيفية تغير عائد حقوق المساهمين بمرور الوقت. بشكل عام، ستكتسب أنواع الأعمال المختلفة أرباحها الرئيسية من مكونات المعادلة المختلفة. على سبيل المثال، تتمتع البوتيكات بهامش ربح مرتفع، حيث تبيع بعض العناصر بأسعار مبالغ فيها. تعتبر محلات السوبر ماركت مثالاً حيث يتم تحقيق الربح بشكل رئيسي من خلال تدوير الأصول، فهي تتمتع بمعدل دوران مرتفع للسلع، ولكن ليس لديها هامش ربح مرتفع على كل من هذه السلع. تستخدم البنوك الرافعة المالية للحصول على عائد جيد على حقوق الملكية، وأصولها مرتفعة مقارنة بأسهمها.
وسوف ننظر في كل من هذه المكونات على حدة
هامش الربح
هذا هو الربح مقسومًا على المبيعات أو صافي الربح على إجمالي الإيرادات. وهذا سوف يختلف وفقا للسعر والتكلفة. إذا كان المكون الرئيسي لعائد حقوق المساهمين للشركة يعتمد على هذا العنصر، فإن خفض التكاليف و/أو زيادة السعر يمكن أن يحدث فرقًا كبيرًا بشكل عام.
دوران الأصول
هذا يتعلق بكفاءة استخدام الأصول الخاصة بك. إذا كان لديك هامش ربح منخفض، فسوف تحتاج إلى معدل دوران مرتفع للأصول من أجل زيادة عائد حقوق المساهمين. مع زيادة معدل دوران الأصول، يتم إجراء المزيد من المبيعات لكل أصل مملوك وهذا يساهم في زيادة الربح.
تحسين المستوي المالي
تتعلق الرافعة المالية باستخدام الدين لتمويل عمليات الشركة. إذا كان لدى الشركة أصول بقيمة 5000 دولار أمريكي وقيمة أسهم بقيمة 1500 دولار أمريكي، فإن الميزانية العمومية ستظهر ديونًا بقيمة 3500 دولار أمريكي. ومع اقتراض المزيد من الأموال لشراء الأصول، يزداد الدين. يتم احتساب الرافعة المالية باستخدام متوسط الأصول وتقسيمه على متوسط حقوق الملكية، وليس الرصيد في نهاية الفترة الزمنية.
يتم استخدام الدين في تشغيل الشركة ومن أجل النمو. إذا أرادت الشركة مواكبة منافسيها، فمن الضروري عادة استخدام نوع من الديون، ولكن من المهم عدم حدوث مخاطر أكبر من اللازم عند القيام بذلك.
فائدة معادلة دوبونت
عندما تعتمد شركة ما على عامل واحد أكثر من الباقي، تكون معادلة دوبونت مفيدة في تحليل العامل المهيمن. ويبين بدوره العامل الأكثر أهمية للقياس. في الصناعات ذات معدل الدوران المرتفع، من المهم النظر إلى معدل دوران الأصول بدلاً من القلق كثيرًا بشأن هامش الربح أو الرافعة المالية. ومع ذلك، بالنسبة للأزياء الحصرية والصناعات المخصصة، قد يكون من المهم الحفاظ على هامش الربح. أما العاملون في القطاع المالي، فهم بحاجة إلى رافعة مالية كبيرة حتى يتمكنوا من تحقيق أرباحهم، ويمكن موازنة ذلك مع المخاطر التي ينطوي عليها الأمر.
لذلك يمكن أن يكون هذا التحليل مفيدًا في المقارنة بين شركتين متشابهتين. لن يشير التغيير في عائد حقوق الملكية بالضرورة إلى سبب حدوث التغيير حتى يتم تقسيمه إلى مكوناته. قد لا تظهر التغييرات في المكونات في الشكل الإجمالي. يمكن تفويت العلامات المبكرة للنمو أو الانخفاض. سوف يرغب المستثمرون في البحث عن هذه العلامات.
حدود تحليل دوبونت
تحليل دوبونت هو شكل موسع من العائد على حقوق المساهمين. ولا يزال يستخدم البيانات المالية، والتي من الممكن التلاعب بها. من المهم أيضًا أن نفهم أنه لا يوضح السبب الفعلي للنسب المرتفعة أو المنخفضة أو ما هي علامة البدلاء.
