Los bonos convertibles son un tipo de valor que ofrece un flujo constante de ingresos, pero que también encierra el potencial de revalorización del capital en forma de acciones. Así que, básicamente, este instrumento funciona como un bono tradicional ofreciendo pagos de intereses fijos a intervalos regulares, pero también vienen con una opción de conversión y el número de acciones está predeterminado a un precio específico.
Los Bonos Convertibles o CBs son una inversión muy atractiva que ofrece varias ventajas a los inversores. Proporcionan un escudo contra las caídas del mercado con sus pagos de intereses fijos, mientras que, como ya hemos mencionado, también ofrecen la posibilidad de obtener plusvalías si sube el precio de las acciones de la empresa. Estos pagos de cupones pueden tener un tipo de interés más bajo que el de los bonos no convertibles, debido al valor añadido de la opción de conversión.
Por tanto, en caso de que la empresa funcione bien y el precio de las acciones suba por encima del precio de conversión, los inversores pueden convertir sus bonos en acciones y capitalizar el crecimiento. En caso de que el precio de las acciones caiga, los inversores tienen una protección a la baja y siguen recibiendo sus pagos de intereses fijos, a diferencia de las inversiones en acciones tradicionales.
Sin embargo, los CB también conllevan riesgos. Riesgos como la dilución de la propiedad para los accionistas existentes, así como la posibilidad de que la característica de conversión del bono pierda valor si baja el precio de las acciones del emisor.
El riesgo de diluir a los accionistas existentes mediante bonos convertibles había mantenido alejadas a muchas empresas, pero los banqueros ofrecen ahora productos para reducir el impacto.
Normalmente, los valores convertibles se convierten en un número de acciones ordinarias dividiendo el número de compra del bono más los intereses no pagados por el precio fijo de conversión de las acciones.
En 2023, el mercado primario de convertibles mundiales se duplicó con creces desde 2022, con volúmenes que alcanzaron los 78.000 millones de USD a través de 115 nuevas emisiones.
El Financial Times publicó un artículo en el que afirmaba que las empresas estadounidenses se lanzan a la deuda convertible para contener los costes de los intereses. Además, afirmaba que es probable que el auge de los convertibles, como tipo de bono, continúe este año, a medida que las empresas refinancien una oleada de vencimientos de deuda.
Un ejemplo muy popular es que el grupo de coches compartidos Uber emitió en noviembre un convertible de 1.500 millones de dólares a un tipo de interés inferior al 1%. En marzo, el fabricante de servidores de inteligencia artificial Super Micro Compute recaudó 1.700 millones de dólares en una ampliación de capital y pagó un tipo de interés del 0%. Esto demuestra que los inversores se adaptan a la idea de que la Reserva Federal mantendrá los tipos más altos de lo que esperaban este año.
En el último mes, una serie de destacados grupos tecnológicos chinos, como Alibaba y JD.com, han recaudado colectivamente la asombrosa cifra de 8.300 millones de dólares mediante la emisión de bonos convertibles denominados en dólares estadounidenses.
En el actual clima geopolítico, las empresas chinas recurren cada vez más a los bonos convertibles como herramienta financiera estratégica. Las tensas relaciones entre EE.UU. y China, marcadas por amplias sanciones financieras y el escrutinio regulador, han hecho que las ofertas públicas iniciales y las ventas de acciones subsiguientes sean casi inaccesibles para las empresas chinas.
Por último, la deuda convertible está llamando la atención, sobre todo para las empresas tecnológicas de mediana capitalización de altos vuelos, como Super Micro Computer. El panorama favorable permite a las empresas endeudarse en condiciones más ventajosas, asegurándose diferenciales más bajos por encima de los tipos libres de riesgo y un capital indicativamente más barato en comparación con los periodos de tensión del mercado.
- La fuerte subida de los precios de producción desafía las perspectivas de inflación - 5 de abril de 2026
- Bonos convertibles en la economía actual - 5 de abril de 2026
- La inflación en Inglaterra no se debió a que la gente gastara demasiado, pero unos tipos de interés más altos ayudarán a que disminuya - 5 de abril de 2026
