En las fusiones y adquisiciones sanitarias actuales, la preparación de la gobernanza dicta la certeza del acuerdo más que la valoración. El análisis de recientes operaciones sanitarias transfronterizas muestra que las diferencias de valoración pueden ralentizar las negociaciones, pero la escasa madurez de la gobernanza y la planificación tardía de la integración son los factores más comunes que rompen las operaciones. El estudio de McKinsey sobre fusiones y adquisiciones sanitarias en 2025 confirma esta conclusión. La preparación de la gobernanza y la alineación de la integración son ahora, junto con el ajuste estratégico, los principales determinantes de la realización del valor.
Un marco estructurado de preparación para la gobernanza aplicado en los estudios de mercado de biofarmacia, tecnología médica y servicios sanitarios revela un patrón claro. Los adquirentes que evalúan la gobernanza durante la selección de objetivos y alinean los planes de integración antes de firmar superan sistemáticamente a sus homólogos en velocidad, certeza y rendimiento tras el cierre.
Señales de mercado guiadas por datos e implicaciones
El valor mundial de las fusiones y adquisiciones sanitarias disminuyó un 12% en 2024, según PitchBook Q1 2025. Las operaciones con una alta puntuación en gobernanza se cerraron un 30% más rápido y captaron entre 20 y 25 puntos porcentuales más de sinergias, según la evaluación comparativa de McKinsey. Las transacciones multijurisdiccionales con una alineación temprana de la integración redujeron el riesgo de retraso normativo hasta en un 40%.
Estas métricas indican que la preparación para la gobernanza ha pasado de ser una salvaguarda del cumplimiento a una palanca de creación de valor que influye en la economía de la operación y en el rendimiento posterior al cierre. Este mapa ilustra cómo las transacciones recientes en biofarmacia, tecnología médica y servicios sanitarios se agrupan según la madurez de la gobernanza y la certidumbre de la transacción. Los líderes demuestran una alta preparación en materia de gobernanza y una gran certidumbre, mientras que los objetivos vulnerables requieren una corrección de la gobernanza antes de que pueda desbloquearse el valor.
Este mapa ilustra cómo las transacciones recientes en biofarmacia, tecnología médica y servicios sanitarios se agrupan en función de la madurez de la gobernanza y la certidumbre de la operación. Los líderes demuestran una gran preparación en materia de gobernanza y un alto grado de certidumbre, mientras que los objetivos vulnerables requieren una corrección de la gobernanza antes de que pueda desbloquearse el valor.
Modelos estratégicos con impacto decisorio
Adquisición para completar capacidades Ejemplo: Adquisición de Shockwave Medical por Johnson & Johnson para mejorar su cartera cardiovascular Impacto de la decisión: La claridad en la gestión de la fuerza de ventas y la integración de la red de médicos permitió al comité de inversiones aprobar una aceleración de los ingresos.
Expansión de la adyacencia Ejemplo: Adquisición de Olink Holding por Thermo Fisher para integrar la capacidad proteómica Impacto de la decisión: La compatibilidad en la gobernanza de la I+D eliminó las primas de riesgo de integración, lo que permitió la firma a plena valoración y sin retrasos
Escalado de la plataforma Ejemplo: Adquisición por Merck de Harpoon Therapeutics para una plataforma de inmuno-oncología Impacto de la decisión: Los pagos basados en hitos vinculados a salvaguardias de gobernanza permitieron la aprobación de una plataforma de alta incertidumbre
Acciones de alta prioridad con un ROI medible
Paso 1: Integrar la puntuación de gobernanza en la selección de objetivos Propietario: Jefe de integración Impacto: Acortar la diligencia aproximadamente un 25
Paso 2: Vincular las lagunas de gobernanza a las condiciones de la transacción Propietario: Equipo de estructuración de la transacción Impacto: Reducir el riesgo de ajuste de valoración en aproximadamente un 15
Paso 3: Comprometerse a remediar la gobernanza antes del cierre Propietario: Patrocinador ejecutivo Impacto: Aumentar la disponibilidad operativa desde el primer día en aproximadamente un 20%.
Sincronizar el diseño de la integración a partir de la LOI
- Designa al líder de la integración antes de que finalice la diligencia para evitar un retraso de dos o tres meses en la puesta en marcha
- Alinear los hitos normativos y operativos durante la redacción del SPA para eliminar el tiempo muerto entre el cierre y el inicio de la integración.
- Supervisa el panel de sinergias desde el primer día para mejorar la tasa de captación del primer año entre un 10 y un 15 por ciento
¿Por qué ahora?
- La FDA y la EMA endurecen los plazos de aprobación de la salud digital y los productos biológicos avanzados a partir de 2026
- El mercado de capitales se desplaza hacia activos preparados para el cumplimiento en 2025 y 2026
- El agotamiento de las patentes en múltiples áreas terapéuticas en 2027 impulsa la sustitución acelerada de la cartera de productos en desarrollo
Pensamiento de cierre La preparación para la gobernanza y la sincronización de la integración ya no son consideraciones secundarias. Son factores decisivos que determinarán qué organizaciones liderarán el próximo ciclo de fusiones y adquisiciones sanitarias.
