Le logiciel en tant que service (SaaS), un moyen de fournir des utilitaires et des applications sur Internet, offre la possibilité d’un accès mondial facile à un vaste réseau d’applications sans avoir à acheter et installer un logiciel sur un seul ordinateur. Il permet à chacun d’avoir accès à un vaste réseau de logiciels et de services virtuels en payant un prix fixe, généralement sous la forme d’un paiement mensuel. Il y a eu beaucoup d’activités de fusions et d’acquisitions l’année dernière, et elles se poursuivent à un rythme soutenu cette année également. De nombreux entrepreneurs, consultants et conseillers se demandent : combien vaut une entreprise SaaS ?
Valoriser une entreprise
La valorisation d’une entreprise dépend d’un grand nombre de facteurs et d’éléments. L’évaluation d’une entreprise SaaS peut être encore plus difficile, étant donné qu’il y a plus de facteurs à prendre en compte par rapport aux entreprises traditionnelles.
Les entreprises évaluées à moins de 10 millions de dollars sont généralement évaluées à l’aide d’un multiple de l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements), qui est une mesure de la rentabilité de l’entreprise. Le bilan, la liste des actifs, la propriété intellectuelle (PI) et les accords en vigueur sont également pris en compte. Dans certaines situations, lors de l’évaluation d’une entreprise, les conseillers et consultants considèrent le SDE (revenu discrétionnaire du vendeur), qui est égal au revenu laissé au propriétaire de l’entreprise après déduction de toutes les dépenses opérationnelles et personnelles du revenu brut. Une évaluation basée sur l’EBITDA ou le SDE aide les acheteurs ou investisseurs potentiels à comprendre les flux de trésorerie qu’ils recevront en dirigeant l’entreprise. Cette approche ne peut être appliquée qu’aux petites entreprises, étant donné que dans les grandes organisations publiques et privées, la structure de l’entreprise est plus sophistiquée, en particulier lorsqu’il existe des stratégies pour optimiser et minimiser l’impôt à payer en utilisant une comptabilité créative. En prenant en considération les petites et moyennes entreprises (PME) – entreprises définies comme des entreprises comptant un nombre maximum d’employés d’environ 250 personnes – on peut considérer le SDE ou l’EBITDA comme la meilleure méthode pour valoriser une entreprise. Pour les entreprises très rentables, il est utile d’utiliser des méthodes d’évaluation d’entreprise telles que la valeur marchande comparable, la valeur basée sur l’actif, la valeur sur le retour sur investissement, l’actualisation des flux de trésorerie (DCF), la capitalisation des bénéfices et la valeur comptable. Pour les entreprises SaaS, cela peut constituer une limitation importante, étant donné qu’elles en sont généralement aux premiers stades de croissance et réinvestissent leurs revenus dans l’entreprise.
Comme nous l’avons vu, pour les petites entreprises privées, l’utilisation d’un multiple pour déterminer la valeur de l’entreprise est l’un des moyens les plus efficaces d’arriver à un prix de marché. Ce multiple sera également affecté (augmenté ou diminué) par un grand nombre de facteurs selon : la performance financière, les opérations, le produit et le marché, les niches, la clientèle, la géographie, l’âge de l’entreprise, l’implication du propriétaire ; TCAC et croissance ; baratte; et d’autres mesures SaaS. Selon l’analyse du marché des 10 dernières années, les entreprises SaaS se vendent généralement entre 3,0 et 12,00 fois leur bénéfice annuel (EBITDA), en fonction de nombreuses variables évoquées ci-dessus. Une entreprise SaaS de grande valeur est une entreprise avec une longue expérience dans laquelle le propriétaire n’est pas vraiment impliqué dans les opérations quotidiennes et qui a une tendance favorable avec un faible taux de désabonnement, une valeur à vie (LTV) et une fidélisation de la clientèle.
Paramètres de valorisation
Bien que les facteurs généraux de valorisation ci-dessus soient un facteur clé à prendre en compte, il est important de noter que chaque entreprise SaaS est unique et que chacune a ses propres priorités en termes de mesures. Le taux de désabonnement est un élément important à prendre en compte lors de la valorisation d’une entreprise SaaS. Un faible taux de désabonnement est synonyme de croissance et d’amélioration des revenus. Un taux de désabonnement élevé a tous les effets inverses et peut également signifier aux investisseurs que le produit ne répond pas correctement aux besoins du client. Selon plusieurs études et recherches, un taux de désabonnement acceptable pour un jeune modèle SAAS est une entreprise avec un taux annuel compris entre 3 et 5 %, cette fourchette doit diminuer entre 1 et 3 % une fois que l’entreprise a atteint une position intermédiaire. . Un autre élément clé à prendre en compte dans l’évaluation d’un modèle SAAS mais aussi d’autres entreprises est de déterminer le coût d’acquisition client (CAC), qui est défini comme le coût total de marketing et de vente pour acquérir un client supplémentaire. Plus ce chiffre est bas, mieux c’est, car cela signifierait que vous dépensez moins pour acquérir des clients. Cet élément est combiné avec la valeur à vie du client (LTV), identifiée comme le montant moyen des revenus générés par un client tout au long de la période pendant laquelle il paie pour le service. Plus le LTV est élevé, plus chaque nouveau client est précieux pour l’entreprise.
autres considérations
Outre les indicateurs SaaS tels que le CAC et le LTV, divers autres facteurs doivent être pris en compte dans le processus d’évaluation. Des éléments supplémentaires à prendre en compte lors de l’évaluation appropriée d’une entreprise SaaS sont des facteurs liés au canal d’acquisition de clients (canal organique, affilié, payant ou autre). Une entreprise disposant d’un grand nombre de canaux d’acquisition est plus stable qu’une entreprise se concentrant sur un seul canal. D’autres éléments importants pour la stratégie d’acquisition du client sont liés à la concurrence entre les canaux, ainsi qu’au taux de conversion et aux coûts impliqués. Stefano Endrizzi est fondateur de MergersCorp M&A International, une marque de conseil en fusions et acquisitions pour le marché intermédiaire inférieur. Il est également conseiller senior en fusions et acquisitions et en banque d’investissement, entrepreneur en série et consultant en gestion avec plus de 15 ans d’expérience internationale. Vous pouvez le suivre sur LinkedIn ou @mergerscorp sur Twitter. Source : https://www.channelfutures.com/best-practices/how-much-is-a-saas-business-worth
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