Для бизнеса важно четко знать, как он зарабатывает деньги. Это позволяет ему оставаться прибыльным и дает уверенность тем, кто инвестирует в компанию. Для расчета рентабельности капитала полезно использовать анализ Дюпона. Он может использоваться для сравнения различных компаний и показывает, какие элементы в наибольшей степени влияют на прибыльность компании.
Анализ Дюпона
Анализ Дюпона был создан и использовался корпорацией Дюпон еще в 1920-х годах. Он разделяет рентабельность собственного капитала на три компонента. Это маржа прибыли, оборачиваемость активов и финансовый рычаг. Основное уравнение выглядит следующим образом:
Рентабельность собственного капитала = маржа прибыли х оборачиваемость активов х финансовый рычаг
Или
ROE = чистая прибыль/продажи x продажи/общие активы x общие активы/собственный капитал.
Рассматривая эти различные компоненты, компании могут лучше понять, как их рентабельность собственного капитала изменяется с течением времени. В целом, различные виды бизнеса получают основную прибыль от различных компонентов уравнения. Бутики, например, имеют высокую норму прибыли, продавая несколько товаров по завышенным ценам. Супермаркеты — пример того, как прибыль получается в основном за счет оборота активов, они имеют высокий оборот товаров, но не имеют высокой нормы прибыли на каждый из этих товаров. Банки используют финансовый рычаг для получения хорошей рентабельности собственного капитала, их активы высоки по сравнению с собственным капиталом.
Мы рассмотрим каждый из этих компонентов по очереди
Маржа прибыли
Это прибыль, деленная на объем продаж, или чистая прибыль по отношению к общей выручке. Этот показатель зависит от ценообразования и себестоимости. Если основной компонент рентабельности собственного капитала компании зависит от этого элемента, то сокращение затрат и/или повышение цены может существенно изменить ситуацию в целом.
Оборачиваемость активов
Это связано с эффективностью использования ваших активов. Если у вас низкая норма прибыли, то для повышения рентабельности собственного капитала вам потребуется высокая оборачиваемость активов. При увеличении оборачиваемости активов на каждый принадлежащий актив приходится больше продаж, что способствует увеличению прибыли.
Финансовый рычаг
Финансовый рычаг связан с использованием долга для финансирования деятельности компании. Если компания имеет активы на сумму $5 000 и собственный капитал на сумму $1 500, то в балансовом отчете будет отражен долг на сумму $3 500. По мере того как больше денег заимствуется для покупки активов, долг увеличивается. Финансовый рычаг рассчитывается с помощью среднего размера активов и деления его на средний размер собственного капитала, а не баланса на конец периода времени.
Долг используется в работе компании и для роста. Если компания хочет идти в ногу со своими конкурентами, обычно необходимо использовать тот или иной вид долга, но важно, чтобы при этом не было слишком большого риска.
Полезность уравнения Дюпона
Когда бизнес полагается на один фактор больше, чем на остальные, уравнение Дюпона полезно для анализа того, какой фактор является доминирующим. В свою очередь, оно показывает, какой фактор является наиболее важным для измерения. В отраслях с высоким оборотом важно обратить внимание на оборачиваемость активов, а не слишком беспокоиться о марже прибыли или финансовом рычаге. Однако для индустрии эксклюзивной моды и производства на заказ может быть крайне важно, чтобы норма прибыли сохранялась. Что касается предприятий финансового сектора, то им необходим большой финансовый рычаг для получения прибыли, и это можно сопоставить с соответствующими рисками.
Таким образом, этот анализ может быть полезен при сравнении двух похожих компаний. Изменение рентабельности собственного капитала не всегда указывает на причину этого изменения, пока оно не будет разложено на составляющие. Изменения в компонентах могут не отразиться на общем показателе. Ранние признаки роста или спада могут быть пропущены. Инвесторы должны обращать внимание на эти признаки.
Ограничения анализа Дюпон
Анализ Дюпона — это расширенная форма показателя рентабельности собственного капитала. В нем по-прежнему используются финансовые данные, которыми можно манипулировать. Также важно понимать, что он не показывает фактическую причину высоких или низких коэффициентов или то, что является контрольной точкой.
- 10 лучших фильмов для финансистов - 30 апреля, 2024
- Понимание финансирования приобретения — долг или собственный капитал? - 30 апреля, 2024
- Процесс слияния и поглощения с продающей стороны - 30 апреля, 2024
