Когда консультантам по слияниям и поглощениям необходимо определить размер вознаграждения за продажу бизнеса, многие из них используют формулу Лемана или ее производную. Со временем формула Лемана превратилась в двойную формулу Лемана. Формула Лемана была разработана братьями Леманами в 1960-х годах. Ее целью было взимание платы со своих корпоративных клиентов.
Первоначальная формула выглядела следующим образом:
- 5% от суммы сделки в первый миллион долларов
- 4% от второго миллиона
- 3% от третьего миллиона
- 2% от четвертого миллиона
- 1% от всего последующего.Если посчитать, то комиссия за первые 5 миллионов долларов сделки составит 150 тысяч долларов. А затем 1% на все, что превышает $5 млн. Так, например, при сделке на сумму $100 млн комиссия составит $150 000. А с $5 млн плюс 1% с $95 млн, что составляет $950 000.
С тех пор как была выведена эта формула, произошла значительная инфляция. Взимаемые комиссионные также стали более сложными. В наши дни комиссионные не полностью зависят от конечной суммы сделки, существуют также авансовые платежи и почасовая оплата для покрытия других расходов, понесенных в ходе процесса.
Преимущества формулы Лемана:
Формула Лемана очень выгодна для консультантов по слияниям и поглощениям, когда они работают над крупной сделкой. Такие сделки становятся очень конкурентными. Каждая из них уникальна, и гонорары подбираются в соответствии с целью сделки. Крупные сделки могут занять огромное количество времени, обычно 1 — 2 года. В таких случаях консультанты по слияниям и поглощениям должны в значительной степени полагаться на авансовые и почасовые гонорары, чтобы иметь возможность завершить процесс. С другой стороны, в сделках меньшего масштаба процентная ставка будет больше, скажем, 10 — 12%, но авансовые или почасовые платежи будут небольшими, если вообще будут. Такие сделки могут занять несколько месяцев.
Между этими двумя крайностями находятся сделки среднего рынка. Они могут занимать столько же времени, сколько и крупные сделки, и могут быть такими же сложными, однако высокие гонорары нецелесообразны для компаний среднего рынка. Формула Лемана не подходит для фирм по слияниям и поглощениям, равно как и 10-12% не подходят для продающих компаний.
С учетом этих факторов была создана новая формула, которая часто используется в качестве основы для клиентов среднего рынка и является адаптацией формулы Лемана. Это двойная формула Лемана, которая помогает устранить несоответствие между небольшими сделками на сумму менее 1 млн долларов и сделками на сумму более 100 млн долларов.
Двойная формула Лемана выглядит следующим образом:
- 10% от первого миллиона долларов стоимости сделки плюс
- 8% от второго миллиона плюс
- 6% от третьего миллиона плюс
- 4% от четвертого миллиона плюс
- 2% от всего последующегоВ этом сценарии первые 5 миллионов долларов сделки влекут за собой комиссию в размере 300 тысяч долларов, что в общей сложности составляет 6%. Так, например, комиссия за сделку на сумму 20 миллионов долларов составит 300 тысяч долларов плюс 2% от 15 миллионов долларов, что составляет 300 тысяч долларов. Итого $600 тысяч, что составляет 3% от общей суммы сделки.
Формула Лемана и ее адаптация в виде формулы » двойной формулы сегодня более распространены в сделках на среднем рынке. Формула часто используется в качестве основы или отправной точки, от которой каждая отдельная сделка будет иметь свои собственные модификации, либо в рамках формулы для различных пороговых значений, либо с дополнительными авансовыми или почасовыми платежами. Разумеется, формула может быть адаптирована и для разных валют.
Новой версией двойной формулы Лемана является современная двойная формула Лемана, которая выглядит следующим образом:
Двойной процент Лемана («современный вариант») Сумма
- 10% от первого $1 млн, плюс
- 9% от второго $1 млн, плюс
- 8% от третьего $1 млн, плюс
- 7% от четвертого $1 млн, плюс
- 6% от пятого $1 млн, плюс
- 5% от шестого $1 млн, плюс
- 4% от седьмого $1 млн, плюс
- 3% от восьмого $1 млн. и все выше.В итоге
Формула Лемана была первоначально создана некоторое время назад. Но теперь она была адаптирована с учетом инфляции и стала двойной формулой Лемана. Эта формула является хорошей основой, с которой можно начать обсуждение гонораров консультантов по слияниям и поглощениям, но она часто адаптируется в соответствии с конкретным типом сделки или бизнеса, о котором идет речь. Могут быть добавлены и другие гонорары, особенно в сделках, которые займут больше времени, для оплаты расходов, необходимых для завершения процесса. Фирмы по слияниям и поглощениям вместе со своими клиентами должны выработать гонорары, которые обычно используют комбинацию процента от цены сделки и текущих расходов, чтобы прийти к соглашению, которое удовлетворит обе стороны.
Вы ищете «Калькулятор двойного Лемана»?
Посетите этот сайт: https://www.mergerscorp.com/lehman-formula-calculator/
- M&A: Зарубежные инвестиционные фонды охотятся за итальянскими компаниями - 23 февраля, 2023
- Что делать после покупки существующего бизнеса? - 16 февраля, 2023
- На что смотрят «Private Equity» в процессе слияния и поглощения? - 9 февраля, 2023
