可转换债券是一种既能提供稳定收入流，又能以股票形式实现资本增值的证券。因此，从根本上说，这种工具的功能与传统债券类似，都是定期支付固定利息，但它们还附带转换选项，并以特定价格预先确定股票数量。
可转换债券（CB）是一种非常有吸引力的投资，它为投资者提供了多项优势。它以固定的利息支付来抵御市场低迷，同时，正如我们已经提到的，如果公司股价上涨，它还可能带来资本收益。由于转换选项的附加值，这些票息支付的利率可能低于不可转换债券的利率。
因此，如果公司业绩良好，股价高于转换价格，投资者就可以将债券转换成股票，并从增长中获利。如果股价下跌，与传统的股票投资不同，投资者可以获得下跌保护，并继续获得固定利息。
不过，公司债券也有风险。这些风险包括现有股东的所有权被稀释，以及如果发行人的股票价格下跌，债券的转换功能可能变得不那么有价值。
通过可转换债券稀释现有股东的风险曾让许多公司望而却步，但现在银行家们正在提供减少影响的产品。
通常情况下，可转换证券通过将债券购买数量加上未付利息除以股票的固定转换价格，转换成一定数量的普通股。
2023 年，全球可兑换债券一级市场的规模比 2022 年翻了一番多，通过 115 次新发行，交易量达到 780 亿美元。
金融时报》（Financial Times）发表文章称，美国公司大量购买可转换债券以降低利息成本。此外，文章还指出，随着公司对到期债务进行再融资，今年可转换债券的热潮可能会持续下去。
一个非常流行的例子是，汽车共享集团 Uber 于 11 月发行了 15 亿美元的可转换债券，利率不到 1%。今年 3 月，人工智能服务器制造商 Super Micro Compute 集资 17 亿美元，利率为 0%。这表明，投资者已经适应了美联储今年将维持高于预期利率的想法。
在过去的一个月里，包括阿里巴巴和京东在内的一系列中国知名科技集团通过发行美元可转换债券共筹集了 83 亿美元的巨额资金。
在当前的地缘政治环境下，中国企业越来越多地将可转换债券作为一种战略性金融工具。中美关系紧张，加上广泛的金融制裁和监管审查，使得中国企业几乎无法进行首次公开募股和后续股票销售。
最后，可转换债务也受到了关注，尤其是像超微计算机这样的中型高科技公司。与市场紧张时期相比，有利的形势允许公司在更有利的条件下进行借贷，确保获得高于无风险利率的较低利差和更便宜的资金。
- 当今经济中的可转换债券 - 2026年4月5日
- 英国的通货膨胀不是因为人们过度消费造成的，但提高利率将有助于降低通胀率 - 2026年4月5日
- 伦敦突围战略 - 2026年4月5日
