Существуют различные способы измерения доходов бизнеса. И поначалу это может показаться немного запутанным. Какой из них использовать для оценки бизнеса при продаже? Давайте рассмотрим каждый из способов, которые используются для малого и среднего бизнеса:
Чистый доход (ЧД).
Этот показатель также можно назвать чистой прибылью или итоговым результатом. По сути, это доход предприятия после вычета всех расходов. Это может показаться достаточно простым. Но для крупной организации этот показатель может оказаться очень запутанным. Расходы включают в себя все налоги и операционные расходы, такие как:
- зарплата,
- арендная плата,
- амортизация,
- износ и т.д.Некоторые считают, что это истинная цифра дохода. Но нужно иметь в виду, что многие малые предприятия овладели искусством снижения налогов. Поэтому на этот показатель не всегда можно положиться.Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT).
Этот показатель также можно назвать «операционной прибылью». Многие считают, что этот показатель дает более четкое представление о потенциале заработка. Это связано с тем, что из уравнения исключаются две переменные, которые могут сильно зависеть от системы бухгалтерского учета и предпочтений владельца. Налоги и процентные платежи могут варьироваться в зависимости от финансовой стратегии. Это влияет на показатели чистой прибыли. Если убрать эти две переменные, то получится более справедливый показатель.
Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA).
Еще один показатель бизнеса, который отнимает влияние износа и амортизации. Этот показатель полностью концентрирует внимание на финансовых результатах деятельности компании. Он также исключает неоперационные факторы, которые могут варьироваться в зависимости от решений менеджмента. Однако, эта цифра может быть весьма вводящей в заблуждение, поскольку амортизация и износ могут варьироваться в зависимости от бизнеса. Поэтому это не всегда дает хорошую оценку доходов.»
Дискреционный денежный поток продавца (SDCF).
При собственном управлении малых бизнесов SDCF обычно используется как мера стоимости компании. Он состоит из прибыли до налогов и процентов, до льгот и одноразовых расходов. Иногда покупатель и продавец могут не согласиться, что должно быть включено в эту цифру, поэтому требуется обсуждение для достижения соглашения. Например, может быть расхождение по одноразовым расходам.
Все эти расчеты могут быть использованы для оценки бизнеса. Многое зависит от типа бизнеса и его размера. В целом, EBIT или EBITDA являются наиболее полезными для отражения доходов.
Если вы используете один из методов оценки доходов предприятия, необходимо понять, каков нормальный диапазон мультипликаторов. Мультипликатор сравнивает доходы со стоимостью предприятия компании. Для небольшой компании мультипликатор при использовании SDCF может составлять 1 -3, а для компании среднего размера — от 3 до 5 при использовании EBIT. При использовании EBITDA мультипликатор увеличивается. Однако все это лишь рекомендации. Чем уникальнее компания, тем больше вероятность, что она окажется за пределами нормального диапазона. В любом случае, важно понимать ограничения того или иного способа измерения прибыли. А также понимать, как он был рассчитан. Не просто принимайте цифру за чистую монету. И не вырывайте его из контекста, а используйте его как полезный индикатор.
Итог
Существует множество различных способов оценки бизнеса. В каждом из них есть свои преимущества и недостатки. И иногда размер или тип бизнеса диктует, какой из них более уместен. Однако важно не относиться к этим измерениям поверхностно.
- M&A: Зарубежные инвестиционные фонды охотятся за итальянскими компаниями - 23 февраля, 2023
- Что делать после покупки существующего бизнеса? - 16 февраля, 2023
- На что смотрят «Private Equity» в процессе слияния и поглощения? - 9 февраля, 2023
