Es gibt verschiedene Möglichkeiten, den Ertrag eines Unternehmens zu messen. Und das mag anfangs etwas verwirrend erscheinen. Welche Methode sollten Sie beim Verkauf Ihres Unternehmens für die Unternehmensbewertung verwenden? Schauen wir uns die einzelnen Methoden an, die für folgende Unternehmen verwendet werden Kleine bis mittelgroße Unternehmen:
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Nettogewinn (NI).
Dies kann auch als Nettogewinn oder unter dem Strich bezeichnet werden. Im Grunde ist es das Einkommen des Unternehmens nach Abzug aller Ausgaben. Das mag einfach genug erscheinen. Aber für ein großes Unternehmen kann dies eine sehr komplizierte Zahl sein, die es zu ermitteln gilt. Zu den Ausgaben gehören alle Steuern und Betriebskosten wie:
- Gehälter,
- mieten,
- Abschreibung,
- Missbilligung. usw.
Dies wird von einigen als die wahre Zahl der Einnahmen angesehen. Aber Sie müssen bedenken, dass viele kleinere Unternehmen die Kunst beherrschen, die Steuern niedrig zu halten. Es ist also nicht immer eine gute Zahl, auf die man sich verlassen kann.
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Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT).
Diese Messung kann auch als ‚Betriebsgewinn‘ bezeichnet werden. Viele sind der Ansicht, dass dies eine klarere Vorstellung vom Ertragspotenzial vermittelt. Das liegt daran, dass zwei Variablen aus der Gleichung herausgenommen werden, die sehr stark vom Buchhaltungssystem und den Präferenzen des Eigentümers abhängig sein können. Sowohl Steuern als auch Zinszahlungen können je nach Finanzstrategie variieren. Dies wirkt sich dann auf den NI aus. Wenn Sie diese beiden Variablen herausnehmen, erhalten Sie eine fairere Zahl.
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Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA).
Eine weitere Kennzahl für ein Unternehmen lässt die Auswirkungen von Abschreibungen und Amortisationen außer Acht. Diese Kennzahl legt den Fokus ganz auf das finanzielle Ergebnis der Geschäftstätigkeit des Unternehmens. Außerdem werden nicht-operative Faktoren, die je nach Managemententscheidungen variieren können, herausgerechnet. Diese Zahl kann jedoch ziemlich irreführend sein, da die Abschreibungen je nach Geschäft variieren können. Sie ist also nicht immer ein guter Gradmesser für die Erträge.
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Diskretionärer Cash Flow des Verkäufers (SDCF).
Bei kleineren, inhabergeführten Unternehmen wird der SDCF üblicherweise als Maßstab für den Wert des Unternehmens verwendet. Er setzt sich aus dem Gewinn vor Steuern und Zinsen und vor Sozialleistungen und einmaligen Ausgaben zusammen. Manchmal sind sich Käufer und Verkäufer nicht einig, was in dieser Zahl enthalten sein soll. Führen Sie also eine Diskussion, um eine Einigung zu erzielen. Es kann zum Beispiel eine Unstimmigkeit über eine einmalige Ausgabe geben.
Alle diese Berechnungen können für die Unternehmensbewertung von Nutzen sein. Vieles hängt von der Art des Unternehmens und seiner Größe ab. Im Allgemeinen sind das EBIT oder das EBITDA die nützlichsten, um die Erträge wiederzugeben.
Wenn Sie eine der Methoden zur Messung des Gewinns eines Unternehmens verwendet haben, müssen Sie verstehen, was die normale Bandbreite der Multiplikatoren ist. Der Multiplikator vergleicht die Erträge mit dem Unternehmenswert des Unternehmens. Für ein kleines Unternehmen kann der Multiplikator bei Verwendung des SDCF zwischen 1 und 3 liegen, für ein mittelgroßes Unternehmen bei Verwendung des EBIT zwischen 3 und 5. Der Multiplikator erhöht sich, wenn Sie das EBITDA verwenden. All dies sind jedoch nur Richtwerte. Je einzigartiger ein Unternehmen ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass es außerhalb des normalen Bereichs liegt. In jedem Fall ist es wichtig, dass Sie die Grenzen einer jeden Art der Gewinnmessung verstehen. Und auch zu verstehen, wie sie berechnet wurde. Nehmen Sie die Zahl nicht einfach für bare Münze. Und aus dem Zusammenhang gerissen, sondern nutzen Sie sie als hilfreichen Indikator.
Zusammengefasst
Es gibt eine Reihe verschiedener Verwendungszwecke für Unternehmensbewertungen. Jede hat ihre Vor- und Nachteile. Und manchmal hängt es von der Größe oder der Art des Unternehmens ab, welche Methode besser geeignet ist. Es ist jedoch wichtig, diese Messungen nicht einfach für bare Münze zu nehmen.
