软件即服务 (SaaS) 是一种通过互联网交付实用程序和应用程序的方式，它使用户无需在单台计算机上购买和安装软件，即可轻松访问庞大的应用程序网络。用户只需支付固定费用（通常以月付形式），即可访问庞大的软件和虚拟服务网络。
去年并购活动十分活跃，今年也仍在持续。许多企业家、顾问和咨询师都在思考——SaaS 企业究竟值多少钱？
公司估值
公司估值取决于众多因素和要素。与传统的实体企业相比，SaaS 企业需要考虑的因素更多，因此估值难度更大。
估值低于 1000 万美元的企业通常使用 EBITDA（息税折旧摊销前利润）倍数进行估值，EBITDA 是衡量公司盈利能力的指标。资产负债表、资产清单、知识产权 (IP) 和现有协议也都会被纳入考量。
在某些情况下，评估公司价值时，顾问会考虑卖方可支配收益 (SDE)，即从总收入中扣除所有运营和个人支出后，公司所有者剩余的收入。基于 EBITDA 或 SDE 的估值有助于潜在买家或投资者了解经营该企业所能获得的现金流。
这种方法仅适用于小型公司，因为大型公私营机构的公司结构更为复杂，尤其是在存在通过运用创造性会计手段来优化和最小化税负的策略时。
考虑到中小企业 (SME)——员工人数不超过 250 人的企业——我们可以认为 SDE 或 EBITDA 是评估公司价值的最佳方法。
对于高盈利公司而言，可比市场价值法、资产基础法、投资回报率法、折现现金流法 (DCF)、收益资本化法和账面价值法等估值方法非常实用。
但对于 SaaS 公司而言，这可能是一个很大的局限性，因为这些公司通常处于早期发展阶段，并将收入再投资于业务发展。
如前所述，对于小型私营公司而言，使用倍数来确定公司价值是得出市场价格最有效的方法之一。该倍数还会受到诸多因素的影响（增加或减少），例如：财务业绩、运营、产品和市场、细分领域、客户群、地理位置、公司成立时间、所有者参与程度、复合年增长率和增长率、客户流失率以及其他SaaS指标。
根据过去10年的市场分析，SaaS企业的售价通常在年利润（EBITDA）的3.0倍至12.00倍之间，具体倍数取决于上述诸多变量。
一家高价值的SaaS公司通常拥有长期稳定的业绩记录，所有者无需过多参与日常运营，并且拥有良好的发展趋势，例如较低的客户流失率、客户终身价值（LTV）和客户留存率。
估值指标
虽然上述估值驱动因素是关键的考虑因素，但需要注意的是，每家SaaS公司都是独一无二的，它们在指标方面都有各自的侧重点。
在评估一家SaaS公司时，客户流失率是一个需要考虑的重要因素。低流失率意味着增长和收入提升。高流失率则会产生相反的效果，甚至可能向投资者表明该产品未能充分满足客户需求。多项研究表明，对于一家新兴的SaaS公司而言，可接受的流失率范围为每年3-5%；当公司发展到中端市场后，这一范围应降至1-3%。
评估SaaS模式以及其他公司时，另一个需要考虑的关键因素是客户获取成本（CAC）。CAC是指获取一位新客户所需的全部营销和销售成本。CAC越低越好，这意味着获取客户的成本越低。CAC与客户生命周期价值（LTV）密切相关。LTV是指客户在付费使用服务期间为公司带来的平均收入。LTV越高，每位新客户对企业的价值就越大。
其他考量因素
除了客户获取成本 (CAC) 和客户终身价值 (LTV) 等 SaaS 指标外，估值过程中还需要考虑其他各种因素。
对 SaaS 公司进行合理估值时，需要考虑的其他因素包括客户获取渠道（自然流量、联盟营销、付费或其他渠道）相关的因素。拥有众多获客渠道的公司比只专注于单一渠道的公司更稳定。影响客户获取策略的其他重要因素还包括渠道竞争、转化率和相关成本。
Stefano Endrizzi 是 MergersCorp M&A International 的创始人，该公司是一家专注于中低端市场并购咨询的品牌。他也是一位资深的并购投资银行顾问、连续创业者和管理顾问，拥有超过 15 年的国际经验。您可以在 LinkedIn 上关注他，或在 Twitter 上关注 @mergerscorp。
来源：
https://www.channelfutures.com/best-practices/how-much-is-a-saas-business-worth
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