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商業併購

在医疗并购中，治理准备是交易成功的决定性因素

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在当今的医疗并购中，治理准备程度比估值更能决定交易的确定性。对近期跨境医疗并购交易的分析表明，估值差距会减缓谈判进程，但治理成熟度薄弱和整合规划滞后则是最常见的交易破坏因素。麦肯锡 2025 年医疗并购研究证实了这一结论。目前，治理准备和整合协调与战略匹配并列为价值实现的主要决定因素。 在生物制药、医疗技术和医疗保健服务的市场审查中应用的结构化治理准备框架揭示了一个清晰的模式。在目标筛选过程中评估治理情况并在签约前调整整合计划的收购方在速度、确定性和成交后表现方面始终优于同行。 数据引领的市场信号和影响 根据 PitchBook 2025 年第一季度的数据，2024 年全球医疗并购价值下降了 12%。根据麦肯锡的基准测试，治理得分高的交易完成速度要快 30%，获得的协同效应要高出 20-25 个百分点。尽早整合的多管辖区交易可将监管延迟风险降低 40%。 这些指标表明，治理准备度已从合规保障转变为影响交易经济性和交易完成后绩效的价值创造杠杆。这张地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域近期的交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性，而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 该地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域的近期交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性，而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 具有决策影响的战略模型 能力填补收购实例：强生公司（Johnson & Johnson）收购冲击波医疗公司（Shockwave Medical）以增强其心血管产品组合：明确销售队伍和医生网络整合的管理，使投资委员会能够批准加速收入增长 相邻关系扩展示例：赛默飞世尔收购 Olink...
新闻

特朗普 2025 年关税对美国经济有何影响？基于事实的简单更新

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自 8 月 1 日以来，美国政府大幅提高了对来自许多国家的商品征收的进口关税，有些关税甚至高达 40%。这些政策变化开始以明显的方式重塑美国经济。以下是各主要领域的情况摘要： 1.价格是否上涨？ 是的，关税使进口商品更加昂贵。这提高了企业和购物者的价格： 到 6 月份，消费物价指数（CPI）同比上升至2.7%。 经济学家估计，关税的提高使零售价格上涨了 1.6-3.0%。 这可能会使家庭购买力每年减少 2,600 至 4,900 美元（耶鲁大学预算实验室）。 2.人们还在消费吗？ 现在是的。美国消费者仍在稳定消费，部分原因是： 他们对自己的工作有安全感、 他们在过去的经济刺激计划中积累了一定的储蓄。 但经济学家担心，价格的持续上涨最终可能会减缓需求（PIIE、FT）。 3.经济是否放缓？ 是的。增长已经降温： 预计 2025...
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在医疗并购中，治理准备是交易成功的决定性因素

在当今的医疗并购中，治理准备程度比估值更能决定交易的确定性。对近期跨境医疗并购交易的分析表明，估值差距会减缓谈判进程，但治理成熟度薄弱和整合规划滞后则是最常见的交易破坏因素。麦肯锡 2025 年医疗并购研究证实了这一结论。目前，治理准备和整合协调与战略匹配并列为价值实现的主要决定因素。 在生物制药、医疗技术和医疗保健服务的市场审查中应用的结构化治理准备框架揭示了一个清晰的模式。在目标筛选过程中评估治理情况并在签约前调整整合计划的收购方在速度、确定性和成交后表现方面始终优于同行。 数据引领的市场信号和影响 根据 PitchBook 2025 年第一季度的数据，2024 年全球医疗并购价值下降了 12%。根据麦肯锡的基准测试，治理得分高的交易完成速度要快 30%，获得的协同效应要高出 20-25 个百分点。尽早整合的多管辖区交易可将监管延迟风险降低 40%。 这些指标表明，治理准备度已从合规保障转变为影响交易经济性和交易完成后绩效的价值创造杠杆。这张地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域近期的交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性，而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 该地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域的近期交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性，而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 具有决策影响的战略模型 能力填补收购实例：强生公司（Johnson & Johnson）收购冲击波医疗公司（Shockwave Medical）以增强其心血管产品组合：明确销售队伍和医生网络整合的管理，使投资委员会能够批准加速收入增长 相邻关系扩展示例：赛默飞世尔收购...

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特朗普 2025 年关税对美国经济有何影响？基于事实的简单更新

自 8 月 1 日以来，美国政府大幅提高了对来自许多国家的商品征收的进口关税，有些关税甚至高达 40%。这些政策变化开始以明显的方式重塑美国经济。以下是各主要领域的情况摘要： 1.价格是否上涨？ 是的，关税使进口商品更加昂贵。这提高了企业和购物者的价格： ...
新闻

看不见的手：关税及其对并购的深远影响

在地缘政治日益紧张、全球贸易关系重新评估的时代，关税重新成为经济政策的有力工具。 这些关税绝不仅仅是货物税，它们对企业并购（M&A）的格局产生了深远而多方面的影响。 对于考虑进行战略交易的企业来说，关税带来了复杂的财务、运营和法律方面的考虑，可能从根本上改变交易的可行性、估值和并购后的整合。 了解这些后果对于驾驭当代并购环境至关重要。 价值侵蚀和财务模式转变 对并购征收关税最直接、最明显的后果是对财务业绩产生直接影响，进而影响企业估值。 关税增加了进口原材料、零部件或制成品的成本，直接抬高了公司的销售成本（COGS）。 这意味着利润率被压缩，息税折旧摊销前利润（EBITDA）减少，最终导致自由现金流减少。 对于潜在的收购方来说，这意味着在受关税影响的供应链中运营的目标公司的价值必然会降低。 估值模型通常建立在对未来收益和现金流的预测上，必须对其进行细致的重新评估，以考虑到这些增加的成本。 买家将对受关税影响较大的企业采用较低的估值倍数，这反映了企业运营风险的增加和盈利能力的下降。 例如，一家制造商从面临高额关税的国家进口专用机械或零部件，其运营成本将上升，除非大幅下调收购价格，否则收购吸引力将下降。这就在卖方基于历史业绩的预期与买方在新关税现实下愿意支付的价格之间形成了...

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社論

SPACs：一条不容忽视的通向公开市场之路

在狂热的金融世界中，很少有什么工具能像特殊目的收购公司（SPAC）一样引发如此多的争论，或许还有如此多的误解。SPAC 经常被诋毁为投机工具或华尔街巨头的专属领域，近年来已不再受公众青睐，其活动也明显放缓。然而，如果完全否定 SPAC，就会忽视它们在实现公共市场准入民主化和促进创新方面不可否认且往往默默无闻的优势。 SPAC 的核心是通过首次公开募股（IPO）筹集资金的空壳公司，其唯一目的是收购现有的私营公司。这种 "空头支票 "方式允许私营公司通过与 SPAC 合并上市，绕过了传统的、往往艰巨且难以预测的 IPO 过程。对许多人来说，这种简化的途径是一大优势。 了解 SPAC 的发展历程：从空头支票到上市公司 要真正了解 SPAC 的好处，了解 SPAC 的运作机制很有帮助。这一过程通常分为几个不同的阶段： SPAC IPO：首先，由一群经验丰富的保荐人（通常是经验丰富的投资者、企业家或行业专家）组成一家空壳公司，该公司没有任何现有业务。然后，SPAC 进行首次公开募股，向公众投资者出售单位，通常每个单位定价...
新聞稿

MergersCorp 为瑞士金融业监管局（FINMA）监管下的资产剥离提供专业咨询服务

专门从事投资银行和跨国并购 (M&A) 的杰出全球咨询公司 MergersCorp 今天宣布推出高度专业化的咨询服务，专门针对受瑞士金融市场监管局 (FINMA) 监管的企业的资产剥离。这项新服务可为所有者提供无与伦比的专业知识和战略指导，帮助他们应对出售受瑞士金融市场监管局（FINMA）监管实体的复杂局面。 瑞士金融市场以其稳定性和健全的监管框架而闻名，这既为并购活动创造了独特的机遇，也带来了错综复杂的挑战。对于在瑞士金融市场管理局（FINMA）严格监管下运营的企业而言，成功的出售需要高度专业的咨询专业知识。MergersCorp 站在这一细分市场的前沿，对瑞士金融法有深刻理解，并具有广泛的市场洞察力，可确保交易简化、合规并实现价值最大化。 MergersCorp 的新服务涉及 FINMA 监管的各类企业，包括 受美国金融业监管局（FINMA）监管的存款业务的并购销售：引导银行法剥离，确保对合规框架、资本充足性和运营弹性进行严格审查，以满足 FINMA 对商业性接受公众存款实体的严格标准。 M&A 出售 FINMA Asset Management 受监管的投资组合管理和托管业务：根据《金融机构法》（FinIA），为从事金融工具投资组合管理和受监管托管服务的公司提供专业咨询。 并购出售 FINMA Asset Management...
新闻

看不见的手：关税及其对并购的深远影响

在地缘政治日益紧张、全球贸易关系重新评估的时代，关税重新成为经济政策的有力工具。 这些关税绝不仅仅是货物税，它们对企业并购（M&A）的格局产生了深远而多方面的影响。 对于考虑进行战略交易的企业来说，关税带来了复杂的财务、运营和法律方面的考虑，可能从根本上改变交易的可行性、估值和并购后的整合。 了解这些后果对于驾驭当代并购环境至关重要。 价值侵蚀和财务模式转变 对并购征收关税最直接、最明显的后果是对财务业绩产生直接影响，进而影响企业估值。 关税增加了进口原材料、零部件或制成品的成本，直接抬高了公司的销售成本（COGS）。 这意味着利润率被压缩，息税折旧摊销前利润（EBITDA）减少，最终导致自由现金流减少。 对于潜在的收购方来说，这意味着在受关税影响的供应链中运营的目标公司的价值必然会降低。 估值模型通常建立在对未来收益和现金流的预测上，必须对其进行细致的重新评估，以考虑到这些增加的成本。 买家将对受关税影响较大的企业采用较低的估值倍数，这反映了企业运营风险的增加和盈利能力的下降。 例如，一家制造商从面临高额关税的国家进口专用机械或零部件，其运营成本将上升，除非大幅下调收购价格，否则收购吸引力将下降。这就在卖方基于历史业绩的预期与买方在新关税现实下愿意支付的价格之间形成了 "估值差距"。 此外，关税政策的不确定性--持续时间、潜在升级和报复性措施--带来了巨大的风险溢价。 风险的增加会导致目标公司的加权平均资本成本（WACC）增加，从而进一步降低其贴现现金流（DCF）估值。 供应链重新配置和运营要务 关税是一个强大的经济刺激因素，促使企业重新评估并往往从根本上重组其全球供应链。 其目标是减轻关税带来的财政负担，提高抵御未来贸易中断的能力。 这一战略要求在多个方面直接影响着并购活动： 重新定位和就近定位：公司可能会寻求收购国内或地区供应商，使生产更接近终端市场，从而避免进口关税。由于企业优先考虑本地化供应链，这可能导致特定地区或行业内的并购增加。例如，一家欧洲汽车制造商可能会收购东欧的一家零部件供应商，而不是继续从亚洲进口，如果关税使后者在经济上不可行的话。 采购多样化： 为减少对单一关税高发国家的依赖，企业可能会寻求收购拥有多元化供应商网络的公司，或在非关税地区建立新的关系。并购可以加快这一多元化进程，提供比有机发展更快的获得新采购能力的途径。 纵向一体化：一些公司可能会进行纵向整合，收购供应商或分销商，以加强对供应链的控制，减少受外部关税冲击的影响。 产品重新设计和创新： 关税可以刺激创新，促使企业重新设计产品，使用替代性的、非关税材料或部件。研发密集型企业或拥有材料科学专有技术的企业的并购可以支持这种转变。 法律和合同的复杂性 关税的连锁反应深入并购交易的法律和合同框架。 现有商业合同和并购交易文件本身都会受到重大影响： 现有合同： 关税可能会触发长期供应协议中的...
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Sport M&A

體育併購

美国所有权的优势：为什么美国人应该在欧洲购买一支足球队？

在世界大多数地区，足球更多地被称为足球，可以说是全球最受欢迎的运动。这项运动拥有庞大的球迷群体，并提供了大量的经济机会。虽然这项运动在美国人心中一直占有特殊的地位，但不可否认的是，近来足球在美国的受欢迎程度一直在上升。随着美国投资者不断探索体育产业的机会，在欧洲购买一支足球队已成为一个诱人的前景。本文旨在阐明美国人应该考虑投资欧洲足球的原因。扩大足球的影响力 收购欧洲足球队将为美国投资者提供一个扩大足球影响力的平台，提高足球在美国的知名度。欧洲联赛历史悠久，竞争激烈，人才济济，是世界上大多数其他联赛无法比拟的。通过将欧洲足球带到美国观众面前，提高对这项运动的兴趣将带来更多的参与、更高的收视率和更多的收入机会。从根本上说，足球在全球范围内拥有大量的追随者，全世界有数十亿球迷。欧洲顶级联赛，如英格兰足球超级联赛、意大利足球甲级联赛和西班牙足球甲级联赛，都拥有数以百万计的球迷。通过在欧洲拥有一支足球队，美国投资者可以利用这一庞大的球迷群体，创建一个全球品牌。拥有一支成功的足球队是建立全球球迷基础的绝佳途径，而球迷基础又可用于其他商机。总之，随着足球运动在美国的发展，拥有一支欧洲足球队也是向美国球迷介绍这项美丽运动的绝佳方式。获得一流人才 欧洲拥有世界上最著名的足球学校和一流人才。在欧洲购买一支足球队将使美国业主有机会接触到这一巨大的人才库，使他们能够吸引优秀的球员加入自己的球队。通过对球队进行投资并制定有竞争力的薪资方案，业主可以吸引最优秀的球员，打造一支成功的球队。此外，一支成功的足球队还能吸引更多赞助商，从而创造更多收入。这对于创造一个自我延续的成功循环大有裨益。这种收购不仅能提高球队的成绩，还能提升球队的形象和市场竞争力。欧洲精英球员的存在可以激励美国青年将足球作为职业，从而推动这项运动在美国的发展。国际品牌和曝光率 欧洲足球拥有国际追随者，吸引着全球各地的观众。通过从欧洲购买一支球队，美国业主将能够获得大量全球观众，从而超越地理界限，进入利润丰厚的国际市场。 ...
體育併購

外资在欧盟足球俱乐部投资的上升趋势

欧洲足球的格局正在发生重大转变，其特点是俱乐部的外国投资呈上升趋势。 这种转变在意甲联赛中尤为明显，2024/25 赛季，意甲联赛的外资所有权将显著增加。 国际投资者涌入足球俱乐部，不仅重塑了足球运动的财务动态，还影响了俱乐部的战略、管理风格，甚至球员招募。 意甲：外资所有权激增 截至 2024/25 赛季，意甲联赛出现了向外资所有权的显著转变，外资控制的俱乐部数量从 7 家增至 11...
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在医疗并购中，治理准备是交易成功的决定性因素

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在当今的医疗并购中，治理准备程度比估值更能决定交易的确定性。对近期跨境医疗并购交易的分析表明，估值差距会减缓谈判进程，但治理成熟度薄弱和整合规划滞后则是最常见的交易破坏因素。麦肯锡 2025 年医疗并购研究证实了这一结论。目前，治理准备和整合协调与战略匹配并列为价值实现的主要决定因素。 在生物制药、医疗技术和医疗保健服务的市场审查中应用的结构化治理准备框架揭示了一个清晰的模式。在目标筛选过程中评估治理情况并在签约前调整整合计划的收购方在速度、确定性和成交后表现方面始终优于同行。 数据引领的市场信号和影响 根据 PitchBook 2025...

特朗普 2025 年关税对美国经济有何影响？基于事实的简单更新

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自 8 月 1 日以来，美国政府大幅提高了对来自许多国家的商品征收的进口关税，有些关税甚至高达 40%。这些政策变化开始以明显的方式重塑美国经济。以下是各主要领域的情况摘要： 1.价格是否上涨？ 是的，关税使进口商品更加昂贵。这提高了企业和购物者的价格： ...

美丽大法案》（BBB）：大刀阔斧的税收改革已签署成为法律

法律、會計、稅務 0
7 月 4 日，特朗普总统签署了具有里程碑意义的H.R. 1 法案--《美丽大法案》（"BBB"），该法案重塑了《国内税收法》的关键领域。BBB 扩展、修改并永久保留了《减税与就业法案》（TCJA）中首次引入的许多条款，同时还引入了全新的规则，这些规则将在未来数年对企业和高净值个人及家庭产生影响。 非常感谢备受尊敬的注册会计师和咨询公司Anchin 就这一重要立法撰写的详尽文章。他们的真知灼见帮助我总结出了以下许多重要观点。...

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