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商業併購

有计划的继任战略的好处

By: Editorial Team

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商業併購

投资银行家 vs 商业经纪人

引言 使用商业经纪人还是投资银行家的主要区别之一在于企业规模。这指的是出售企业时的情况。商业经纪人主要服务于规模较小的公司。这些公司通常将企业出售给个人买家，而不是机构或企业买家。交易金额通常低于200万美元，当然也不会超过500万美元。据估计，80%的企业交易量是通过商业经纪人完成的，但最终成交额仅占5%。 这无疑表明，他们无法在任何一笔交易上投入大量的时间和精力。通常，商业经纪人会将企业信息发布在网站上，并标明要价进行推广。这就像出售房屋一样。买家随后会询问有关该企业的具体信息。如果他们真的感兴趣，则会签署保密协议或不披露协议（NDA）。这样做是为了防止竞争对手或公司员工在交易完成前得知出售信息。之后，买家可以获得公司的财务信息。经纪人随后将主导谈判流程，直至最终达成交易。 商业经纪人的佣金通常为最终交易价格的 8% 至 12%，10% 较为常见。如果买方和卖方经纪人同时存在，则该佣金由双方平分。 投资银行家的优势 投资银行家服务于规模更大的公司，并提供更广泛的服务。 他们在公司出售过程中更加积极主动，包括制定策略和规划退出方案。 投资银行家会通过制造竞争和把握时机来优化公司价值。 他们会同时与多个买家进行谈判，通常采用类似拍卖的方式，并积极寻找合适的买家。 这些银行家通常代表机构投资者或企业进行买卖交易。 交易可能非常复杂，需要对这一级别的融资有深入的了解。交易金额通常超过 2.5 亿美元，而规模最大的投资银行家只承接数十亿美元的交易，这些交易可能需要数年才能完成。规模较小的投资银行可能承接5000万美元以上的交易，而规模较小的中端市场银行家甚至可能将最低交易额设定为50万美元（以EBITDA为基准）。 如果投资银行在美国从事证券交易，则需要持有证券牌照，该牌照由美国证券交易委员会（SEC）颁发，并受美国金融业监管局（FINRA）监管。 投资银行家通常会收取月度顾问费，该费用会从最终成交费中扣除。对于低于100万美元的交易，最终费用约为成交价的10%，成交价越高，佣金比例越低。 并购顾问填补了中端市场中介于商业经纪人和投资银行家之间的空白。他们的工作方式与投资银行家类似，但也存在一些差异。 结论 大多数人此前都没有出售公司的经验，因此第一次进行此类交易时，整个过程可能会让人感到不知所措。为了避免诸多陷阱，并为公司争取最佳交易，强烈建议您聘请一位中间人。这不仅有助于谈判，还能帮助您推广业务，并将其推介给合适的买家。您能够专注于保持公司良好运营并获得最佳价格，其收益将远远超过您需要支付的服务费。 选择商业经纪人还是投资银行家，取决于您公司的规模。如果您的公司估值低于 500 万美元或...
出售企業

出售我的企业——我需要中间人吗？

您可能已经为建立自己的事业付出了诸多努力。如今，做出出售的决定或许并非易事。您或许会想，是否需要中间人。您或许认为自己最了解自己的企业，也最有能力将其出售，充分展现其优势，但出售企业充满陷阱。为了找到合适的买家并获得最佳价格，在大多数情况下，中间人才是最佳途径。 中间人能做什么？ 中间人可以全程协助您完成企业出售流程，从准备出售到最终成交，每一步都为您提供帮助。 准备工作 出售企业的准备工作应该在实际出售前几年就开始。中间人可以就如何最大程度地提升企业价值提供建议。他会帮您整理账目，制定管理层继任计划，处理法律文件等等。 估值 优秀的中间人拥有丰富的经验，能够对您的企业进行最佳估值。 寻找合适的买家 您不太可能拥有广泛的潜在买家网络。而中间人应该拥有广泛的、对收购感兴趣的企业网络，并有机会帮您推广出售业务。 谈判 这就是中间人的作用所在：进行公平合理的谈判，使买卖双方都有利。他们可以引导整个流程，从最初的接触一直到最终达成交易。 协助筹集资金 中间人还可以帮助买家找到完成收购所需的资金。 您的选择 您需要做出选择。您可以尝试自行出售，也可以聘请中间人来协助您。如果您有出售企业的经验，那么第一种选择或许还算合理；但如果没有潜在买家的人脉，这种选择通常效果不佳。第二种选择通常物有所值，因为您能为您的企业获得更高的价值，并且能够继续高效运营，而不会被出售过程分散精力。 因此，一旦您意识到需要中介机构，接下来还有更多选择。您应该选择哪种类型的中介机构呢？主要有两种类型的中介机构：投资银行和商业经纪人，并购顾问则介于两者之间。让我们更详细地了解一下。
出售企業

出售企业的关键步骤

出售企业可能是一个令人困惑、耗时、复杂且充满情感的过程，需要考虑诸多因素。毕竟，您投入了资金、汗水和心血才创立了它。因此，这绝非易事，也无法独自完成。您需要一个由会计师、商业经纪人和律师组成的支持网络，以确保您在每一步都能获得合适的工具和建议。能否从出售中获利取决于多种因素，例如出售原因、企业结构和运营的稳健程度以及出售时机。 制定计划并成功完成销售谈判的最佳方法是了解您需要采取的步骤。以下列出了一些出售企业的关键步骤，可以简化流程并在需要时为您提供指导： 第一步：您为什么要出售？ 在正式开始出售流程之前，您需要了解背后的原因。您为什么要出售您的企业？当潜在买家看到待售的成熟企业时，他们会好奇背后的原因，而你需要给出答案。出售企业的原因可能有很多：你可能想退休，或者感到工作过度。有些人出售企业是因为合伙纠纷，或是合伙人去世或生病。也有人是因为厌倦了经营而决定出售。 如果你决定出售企业是因为企业不再盈利，那么吸引买家可能会比较困难。稳定的收入、不断增长的利润以及强大的客户基础通常有助于吸引买家。 第二步：考虑出售时机 当你决定出售企业时，最好提前一两年开始准备。这将有助于你改进企业结构、财务记录和客户基础，从而提升企业的吸引力和盈利能力。有了这些改进，买家也能更轻松地完成交接，企业也能继续顺利运营。 第三步：评估您的企业价值 The next step is to figure out the 您需要评估企业的价值，因为您不想定价过低或过高。为了确定这一点，您需要找到一位企业评估师，他们可以为您提供估值报告。他们会详细解释您企业的价值。这份报告可以增强您报价的可信度，也可以用来衡量挂牌价格。 第四步：您想聘请经纪人吗？ 当您决定出售企业时，您有两种选择：您可以自行出售，也可以像出售房屋一样聘请经纪人。选择前者可以省钱，因为您无需支付任何佣金。如果您要将企业出售给现有员工、家庭成员或熟人，这也是理想的选择。 但是，如果您没有潜在买家，经纪人可以帮助您找到买家。他们可以节省您的时间，让您能够继续经营企业。使用经纪人不仅能让您低调完成交易，还能帮您争取到最佳价格，因为他们的目标是最大化佣金。您可以与经纪人讨论广告宣传和您的期望，并保持密切沟通。 第五步：准备所有必要文件 请会计师审核您过去三到四年的纳税申报表和财务报表。列出您随业务出售的所有设备清单。整理一份与供应和销售交易相关的联系人名单，并整理您当前租赁合同的相关文件。您需要复印这些文件，以便分发给潜在买家。 MergersCorp M&A...
商業併購

收购方在股权出售中应考虑哪些因素？

在中端市场企业中，收购方通常更倾向于资产出售结构，即收购目标企业的各项资产和负债。然而，在某些情况下，股权出售可能才是更佳选择。这其中涉及诸多考量因素，但最主要的是税收优惠和相关负债。此外，也可能存在一些合同方面的原因促使收购方选择资产出售。 注意事项 无论出于何种原因，以下三个方面都需要特别注意： 确保签订一份全面的赔偿协议，涵盖交易达成前已存在但事后才发现的负债。这可以确保收购方获得适当的补偿。如果没有这份协议，收购方将面临巨大的风险。 建议争取卖方融资。这意味着卖方支付一定比例的收购价款，通常以贷款的形式，并就偿还方式达成协议。这不仅体现了卖方对企业的信心，也为企业提供了急需的现金以维持运营。分期偿还收益是件好事，这能让收购方在诉讼或卖方试图拒不追究索赔的情况下拥有更大的谈判筹码。 仔细审视一下公司架构。这可能会改变收购方的税务状况。收购完成后，可能需要对公司架构进行一些调整以最大化收益。这些调整应事先进行，以便在交易谈判中取得最大利益。 总而言之 资产出售通常是收购方的首选方案。但在某些情况下，股权出售可能是最佳选择。如果您选择股权出售，那么在最终达成交易前，请务必仔细考虑以下几个方面： 全面的赔偿协议、 卖方承担的收益以及 公司架构。
商業併購

双雷曼公式

并购顾问需要确定出售企业的费用。许多顾问会采用雷曼公式或其衍生公式。雷曼公式经过调整后演变为双雷曼公式。雷曼公式由雷曼兄弟在20世纪60年代制定，其目的是为了向企业客户收取费用。 最初的公式如下： 交易额首百万美元的5% 第二个百万美元的4% 第三个百万美元的3% 第四个百万美元的2% 此后所有交易额的1% 如果计算一下，交易额前500万美元的费用是15万美元。超过500万美元的部分，费用为1%。例如，一笔1亿美元的交易，费用为15万美元。此外，还有500万美元加上9500万美元的1%作为费用，即95万美元。 自该公式推导以来，通货膨胀已经相当严重。收费方式也变得更加复杂。如今，费用并非完全基于最终交易额，还包括预付费用和按小时计费的费用，以涵盖过程中产生的其他支出。 雷曼公式的优势： 对于并购顾问而言，雷曼公式在处理大型交易时非常有利可图。这些交易竞争异常激烈。每笔交易都独一无二，费用也根据交易目标量身定制。大型交易通常需要1-2年才能完成，耗时漫长。在这些情况下，并购顾问必须高度依赖预付费用和按小时计费才能完成交易。另一方面，规模较小的交易会收取更高的百分比费用，例如 10% 至 12%，但预付费用或按小时计费的费用则较低。这类交易可能需要几个月才能完成。 介于这两种极端情况之间的是中型市场交易。这类交易的耗时可能与大型交易类似，复杂程度也可能不相上下，但对于中型市场公司而言，高额费用并不现实。雷曼公式不适用于并购公司，10%...
规划继任战略的隐性优势

企业主可能会犯的主要错误之一就是完全忽视对接班人的规划。这是一个很大的错误。当您决定出售公司时，会计师是您最好的盟友。他们可以确保财务状况良好，提供重要建议，还可以制定支持企业出售的战略。继任规划可以带来许多隐藏在表面之下的好处，这也是为什么大多数企业家未能对此进行充分规划的原因。今天，我们将了解有计划的继承战略的好处。

在企业中，规划可以帮助你保持正确的方向。同时，还能在决策时为你提供指导。根据最近的一项研究，34% 的企业主在制定了明确的继任计划后，对未来的商业活动更有信心。另有 17% 的人确认，继任计划帮助他们的家人更加紧密地团结在一起。

企业中最大的误解是，会计师的作用只是清点存货和计算数字。如果你允许他们这样做，他们将成为你最大的盟友和公司继任规划中的重要战略家。

退出战略

大多数企业主没有意识到在出售企业之前需要做多少准备工作。为了做好这项工作，您的会计师需要提前数年做准备，因为整个过程比准备文书工作要深入得多，还涉及到出售前最后几年的业务决策。

不这样做会造成几种痛苦：卖方和买方浪费时间，退出程序和交接过程日益复杂，甚至价格降低。因此，事先规划至关重要。

除了处理财务问题，处理情感问题也很重要。出售企业很可能会激起你强烈的情感；企业主往往是白手起家，视企业如掌上明珠。

考虑到出售企业的复杂性，人们很容易爆发出强烈的情绪或对出售产生二心。耐心与从激情和理性的角度理解整个过程同样重要，这样才能避免这种一生中都不可能重复的操作带来的焦虑。寻找一位优秀的并购专业人士，在出售过程中为您提供指导，并了解时间表。

了解了这一点之后，你就应该知道，你往往已经知道了你的买主–他将是你的家庭成员或雇员。这就需要一个特殊的继承计划，因为买方很可能没有一次性购买公司所需的全部资金。你可能不得不考虑付款计划和比一开始可能考虑的更渐进的过渡。

销售准备

就像你不会卖掉一辆脏车或满是凹痕的车一样，你也应该避免在企业未达到最佳状态时将其出售。接班人计划为您提供了一个机会，让您可以进行一些内部管理，并处理一些您可能一直拖延的维护工作，如更新过时的系统。

财务状况必须良好。最好的买家会要求提供至少两年的财务记录。最好尽早整理。

事先解决你能想到的可能导致潜在业主放弃你的企业的任何问题。这肯定会对售价产生积极影响。

任何可以自动化或系统化的事情都应该自动化或系统化。新业主越少看到重复性的工作，他们就越有兴趣购买，在出售时就能获得更高的价格。

销售流程

到了出售的时候，您的会计师也应该参与其中。他们将与律师、商业经纪人等其他专业人士合作。

一名优秀的会计师会在整个过程的各个阶段随时向您通报情况–对律师、并购经纪人的期望，以及买方尽职调查过程的进展情况。清晰的沟通有助于制定出色的继任计划。

家族拥有的小企业从周密的继承计划中获益最多。即使企业所有者仍未打算移交其业务活动，也是如此。一般的会计师在这一过程中只能起到辅助作用，而优秀的专业会计师则会发挥主导作用，解读企业所有者的意愿并将其付诸实施。他们会让自己对客户有用，并为客户营造一个良好的环境。

希望您现在已经了解了有计划的继任战略的好处。祝您在规划自己的继承战略时好运。

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投资银行家 vs 商业经纪人

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引言 使用商业经纪人还是投资银行家的主要区别之一在于企业规模。这指的是出售企业时的情况。商业经纪人主要服务于规模较小的公司。这些公司通常将企业出售给个人买家，而不是机构或企业买家。交易金额通常低于200万美元，当然也不会超过500万美元。据估计，80%的企业交易量是通过商业经纪人完成的，但最终成交额仅占5%。 这无疑表明，他们无法在任何一笔交易上投入大量的时间和精力。通常，商业经纪人会将企业信息发布在网站上，并标明要价进行推广。这就像出售房屋一样。买家随后会询问有关该企业的具体信息。如果他们真的感兴趣，则会签署保密协议或不披露协议（NDA）。这样做是为了防止竞争对手或公司员工在交易完成前得知出售信息。之后，买家可以获得公司的财务信息。经纪人随后将主导谈判流程，直至最终达成交易。 商业经纪人的佣金通常为最终交易价格的 8% 至 12%，10% 较为常见。如果买方和卖方经纪人同时存在，则该佣金由双方平分。 投资银行家的优势 投资银行家服务于规模更大的公司，并提供更广泛的服务。 他们在公司出售过程中更加积极主动，包括制定策略和规划退出方案。 投资银行家会通过制造竞争和把握时机来优化公司价值。 他们会同时与多个买家进行谈判，通常采用类似拍卖的方式，并积极寻找合适的买家。 这些银行家通常代表机构投资者或企业进行买卖交易。 交易可能非常复杂，需要对这一级别的融资有深入的了解。交易金额通常超过 2.5 亿美元，而规模最大的投资银行家只承接数十亿美元的交易，这些交易可能需要数年才能完成。规模较小的投资银行可能承接5000万美元以上的交易，而规模较小的中端市场银行家甚至可能将最低交易额设定为50万美元（以EBITDA为基准）。 如果投资银行在美国从事证券交易，则需要持有证券牌照，该牌照由美国证券交易委员会（SEC）颁发，并受美国金融业监管局（FINRA）监管。 投资银行家通常会收取月度顾问费，该费用会从最终成交费中扣除。对于低于100万美元的交易，最终费用约为成交价的10%，成交价越高，佣金比例越低。 并购顾问填补了中端市场中介于商业经纪人和投资银行家之间的空白。他们的工作方式与投资银行家类似，但也存在一些差异。 结论 大多数人此前都没有出售公司的经验，因此第一次进行此类交易时，整个过程可能会让人感到不知所措。为了避免诸多陷阱，并为公司争取最佳交易，强烈建议您聘请一位中间人。这不仅有助于谈判，还能帮助您推广业务，并将其推介给合适的买家。您能够专注于保持公司良好运营并获得最佳价格，其收益将远远超过您需要支付的服务费。 选择商业经纪人还是投资银行家，取决于您公司的规模。如果您的公司估值低于 500 万美元或...

出售我的企业——我需要中间人吗？

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您可能已经为建立自己的事业付出了诸多努力。如今，做出出售的决定或许并非易事。您或许会想，是否需要中间人。您或许认为自己最了解自己的企业，也最有能力将其出售，充分展现其优势，但出售企业充满陷阱。为了找到合适的买家并获得最佳价格，在大多数情况下，中间人才是最佳途径。 中间人能做什么？ 中间人可以全程协助您完成企业出售流程，从准备出售到最终成交，每一步都为您提供帮助。 准备工作 出售企业的准备工作应该在实际出售前几年就开始。中间人可以就如何最大程度地提升企业价值提供建议。他会帮您整理账目，制定管理层继任计划，处理法律文件等等。 估值 优秀的中间人拥有丰富的经验，能够对您的企业进行最佳估值。 寻找合适的买家 您不太可能拥有广泛的潜在买家网络。而中间人应该拥有广泛的、对收购感兴趣的企业网络，并有机会帮您推广出售业务。 谈判 这就是中间人的作用所在：进行公平合理的谈判，使买卖双方都有利。他们可以引导整个流程，从最初的接触一直到最终达成交易。 协助筹集资金 中间人还可以帮助买家找到完成收购所需的资金。 您的选择 您需要做出选择。您可以尝试自行出售，也可以聘请中间人来协助您。如果您有出售企业的经验，那么第一种选择或许还算合理；但如果没有潜在买家的人脉，这种选择通常效果不佳。第二种选择通常物有所值，因为您能为您的企业获得更高的价值，并且能够继续高效运营，而不会被出售过程分散精力。 因此，一旦您意识到需要中介机构，接下来还有更多选择。您应该选择哪种类型的中介机构呢？主要有两种类型的中介机构：投资银行和商业经纪人，并购顾问则介于两者之间。让我们更详细地了解一下。

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