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评估一家盈利波动较大的企业

引言 评估盈利波动较大的企业是最难评估的情况之一。评估倍数只能在特定时间点评估公司业绩。如果公司业绩持续增长或下降,这些因素都可以纳入考量。但当盈利不稳定时,这些评估指标充其量只能是主观的,最坏的情况则是完全错误。以下是如何评估盈利波动较大的企业。 盈利波动的原因是什么? 盈利波动可能由市场外部变化或企业内部因素引起。如果对未来盈利进行预测,则需要分析这些变化对企业的影响。这将有助于得出有意义的评估结果。 那么,影响企业的外部因素有哪些呢? 目标市场中无论大小的经济变化都可能对小型企业产生重大影响。例如,邻近地区的竞争对手可能会发生变化。这些变化也可能发生在影响公司所在地的环境因素上。此外,失去或获得大客户也可能导致业务波动。 某些行业更容易出现波动。这是因为它们更容易受到商业世界乃至全球事件的影响。例如,科技、石油天然气和医疗保健/制药等行业就属于波动性较大的行业。 哪些外部因素会导致收益不稳定? 一些可能导致收益不稳定的内部因素包括: 产品和服务的变化; 产品和服务的定价; 新设备的购置; 员工人数的增减,尤其是关键员工的增减; 或者,公司所在地的变更。 生产成本的变化与价格的变化之间也可能存在差异。 为了评估这些因素,必须精通相关的会计方法。此外,还需要对企业所在的行业有深入的了解。企业所处的发展阶段也需要考虑。有些因素看似不利,会让人认为未来的收益将会减少。而另一些分析则持积极态度,并考虑到这些因素,从而得出未来收益将会增长的结论。分析完成后,即可计算出新的估值倍数。这可以通过基于这些分析对收益进行预测来实现。 但有时收益仍然难以预测。这使得公司对任何买家而言都构成极高的风险。一种解决方案是,为了获得较为合理的售价,可能需要达成一项包含盈利支付条款的交易。 总结 总而言之,中型企业的收益波动较大,这使得对其进行公平评估变得非常困难。通过知识和实践,评估收益波动较大的企业可以变得简单。需要进行分析以找出导致收益波动的原因。并且需要调整估值倍数,使其基于可预测的收益。如果无法做到这一点,那么对于任何买家而言,该企业都将被视为极高的风险。因此,其售价将会降低。要想获得应有的价格,其中一个方法就是在交易中加入盈利分成条款。

投资银行家 vs 商业经纪人

引言 使用商业经纪人还是投资银行家的主要区别之一在于企业规模。这指的是出售企业时的情况。商业经纪人主要服务于规模较小的公司。这些公司通常将企业出售给个人买家,而不是机构或企业买家。交易金额通常低于200万美元,当然也不会超过500万美元。据估计,80%的企业交易量是通过商业经纪人完成的,但最终成交额仅占5%。 这无疑表明,他们无法在任何一笔交易上投入大量的时间和精力。通常,商业经纪人会将企业信息发布在网站上,并标明要价进行推广。这就像出售房屋一样。买家随后会询问有关该企业的具体信息。如果他们真的感兴趣,则会签署保密协议或不披露协议(NDA)。这样做是为了防止竞争对手或公司员工在交易完成前得知出售信息。之后,买家可以获得公司的财务信息。经纪人随后将主导谈判流程,直至最终达成交易。 商业经纪人的佣金通常为最终交易价格的 8% 至 12%,10% 较为常见。如果买方和卖方经纪人同时存在,则该佣金由双方平分。 投资银行家的优势 投资银行家服务于规模更大的公司,并提供更广泛的服务。 他们在公司出售过程中更加积极主动,包括制定策略和规划退出方案。 投资银行家会通过制造竞争和把握时机来优化公司价值。 他们会同时与多个买家进行谈判,通常采用类似拍卖的方式,并积极寻找合适的买家。 这些银行家通常代表机构投资者或企业进行买卖交易。 交易可能非常复杂,需要对这一级别的融资有深入的了解。交易金额通常超过 2.5 亿美元,而规模最大的投资银行家只承接数十亿美元的交易,这些交易可能需要数年才能完成。规模较小的投资银行可能承接5000万美元以上的交易,而规模较小的中端市场银行家甚至可能将最低交易额设定为50万美元(以EBITDA为基准)。 如果投资银行在美国从事证券交易,则需要持有证券牌照,该牌照由美国证券交易委员会(SEC)颁发,并受美国金融业监管局(FINRA)监管。 投资银行家通常会收取月度顾问费,该费用会从最终成交费中扣除。对于低于100万美元的交易,最终费用约为成交价的10%,成交价越高,佣金比例越低。 并购顾问填补了中端市场中介于商业经纪人和投资银行家之间的空白。他们的工作方式与投资银行家类似,但也存在一些差异。 结论 大多数人此前都没有出售公司的经验,因此第一次进行此类交易时,整个过程可能会让人感到不知所措。为了避免诸多陷阱,并为公司争取最佳交易,强烈建议您聘请一位中间人。这不仅有助于谈判,还能帮助您推广业务,并将其推介给合适的买家。您能够专注于保持公司良好运营并获得最佳价格,其收益将远远超过您需要支付的服务费。 选择商业经纪人还是投资银行家,取决于您公司的规模。如果您的公司估值低于 500 万美元或 EBITDA 低于 50 万美元,投资银行家极不可能同意担任中间人。另一方面,对于规模较大的公司而言,投资银行家必须具备相应的财务专业知识和资质。 最后…… 最后一点建议。这尤其适用于那些希望在并购交易中聘请中间人的中小型企业。务必找到一位了解您业务且信誉良好的人选。小型并购交易的增多意味着良莠不齐。但选择仍然很多。仔细考察他们的过往业绩。确保他们在您所在的业务领域拥有足够的资源和人脉。

评估一家盈利波动较大的企业

引言 评估盈利波动较大的企业是最难评估的情况之一。评估倍数只能在特定时间点评估公司业绩。如果公司业绩持续增长或下降,这些因素都可以纳入考量。但当盈利不稳定时,这些评估指标充其量只能是主观的,最坏的情况则是完全错误。以下是如何评估盈利波动较大的企业。 盈利波动的原因是什么? 盈利波动可能由市场外部变化或企业内部因素引起。如果对未来盈利进行预测,则需要分析这些变化对企业的影响。这将有助于得出有意义的评估结果。 那么,影响企业的外部因素有哪些呢? 目标市场中无论大小的经济变化都可能对小型企业产生重大影响。例如,邻近地区的竞争对手可能会发生变化。这些变化也可能发生在影响公司所在地的环境因素上。此外,失去或获得大客户也可能导致业务波动。 某些行业更容易出现波动。这是因为它们更容易受到商业世界乃至全球事件的影响。例如,科技、石油天然气和医疗保健/制药等行业就属于波动性较大的行业。 哪些外部因素会导致收益不稳定? 一些可能导致收益不稳定的内部因素包括: 产品和服务的变化; 产品和服务的定价; 新设备的购置; 员工人数的增减,尤其是关键员工的增减; 或者,公司所在地的变更。 生产成本的变化与价格的变化之间也可能存在差异。 为了评估这些因素,必须精通相关的会计方法。此外,还需要对企业所在的行业有深入的了解。企业所处的发展阶段也需要考虑。有些因素看似不利,会让人认为未来的收益将会减少。而另一些分析则持积极态度,并考虑到这些因素,从而得出未来收益将会增长的结论。分析完成后,即可计算出新的估值倍数。这可以通过基于这些分析对收益进行预测来实现。 但有时收益仍然难以预测。这使得公司对任何买家而言都构成极高的风险。一种解决方案是,为了获得较为合理的售价,可能需要达成一项包含盈利支付条款的交易。 总结 总而言之,中型企业的收益波动较大,这使得对其进行公平评估变得非常困难。通过知识和实践,评估收益波动较大的企业可以变得简单。需要进行分析以找出导致收益波动的原因。并且需要调整估值倍数,使其基于可预测的收益。如果无法做到这一点,那么对于任何买家而言,该企业都将被视为极高的风险。因此,其售价将会降低。要想获得应有的价格,其中一个方法就是在交易中加入盈利分成条款。

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高税收人群涌入佛罗里达州——感谢墨菲州长

“墨菲州长提高税收的计划对佛罗里达州的经济来说是一份礼物,但对新泽西州来说却是一场噩梦。”州议会少数党领袖乔恩·布拉姆尼克在一份声明中表示。 “通过另一项考虑不周的税收法案只会加剧人口外流。当其他人离开时,税收负担也会转移到中产阶级身上。那么,高税收人群涌向佛罗里达州究竟是怎么回事呢? 购买任何房产均可享受免费法律住所咨询服务 州和地方税 (SALT) 抵扣额度上限为 1 万美元,这股移民潮因此而加剧。一位知名税务律师最近的分析显示,年收入 65 万美元的个人(或夫妇)如果从纽约搬到佛罗里达州,可以节省近 7...

特朗普 2025 年关税对美国经济有何影响?基于事实的简单更新

自 8 月 1 日以来,美国政府大幅提高了对来自许多国家的商品征收的进口关税,有些关税甚至高达 40%。这些政策变化开始以明显的方式重塑美国经济。以下是各主要领域的情况摘要: 1.价格是否上涨? 是的,关税使进口商品更加昂贵。这提高了企业和购物者的价格: ...

Business M&A

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Buying a Business

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有计划的继任战略的好处

规划继任战略的隐性优势 企业主可能会犯的主要错误之一就是完全忽视对接班人的规划。这是一个很大的错误。当您决定出售公司时,会计师是您最好的盟友。他们可以确保财务状况良好,提供重要建议,还可以制定支持企业出售的战略。继任规划可以带来许多隐藏在表面之下的好处,这也是为什么大多数企业家未能对此进行充分规划的原因。今天,我们将了解有计划的继承战略的好处。 在企业中,规划可以帮助你保持正确的方向。同时,还能在决策时为你提供指导。根据最近的一项研究,34% 的企业主在制定了明确的继任计划后,对未来的商业活动更有信心。另有 17% 的人确认,继任计划帮助他们的家人更加紧密地团结在一起。 企业中最大的误解是,会计师的作用只是清点存货和计算数字。如果你允许他们这样做,他们将成为你最大的盟友和公司继任规划中的重要战略家。 退出战略 大多数企业主没有意识到在出售企业之前需要做多少准备工作。为了做好这项工作,您的会计师需要提前数年做准备,因为整个过程比准备文书工作要深入得多,还涉及到出售前最后几年的业务决策。 不这样做会造成几种痛苦:卖方和买方浪费时间,退出程序和交接过程日益复杂,甚至价格降低。因此,事先规划至关重要。 除了处理财务问题,处理情感问题也很重要。出售企业很可能会激起你强烈的情感;企业主往往是白手起家,视企业如掌上明珠。 考虑到出售企业的复杂性,人们很容易爆发出强烈的情绪或对出售产生二心。耐心与从激情和理性的角度理解整个过程同样重要,这样才能避免这种一生中都不可能重复的操作带来的焦虑。寻找一位优秀的并购专业人士,在出售过程中为您提供指导,并了解时间表。 了解了这一点之后,你就应该知道,你往往已经知道了你的买主--他将是你的家庭成员或雇员。这就需要一个特殊的继承计划,因为买方很可能没有一次性购买公司所需的全部资金。你可能不得不考虑付款计划和比一开始可能考虑的更渐进的过渡。 销售准备 就像你不会卖掉一辆脏车或满是凹痕的车一样,你也应该避免在企业未达到最佳状态时将其出售。接班人计划为您提供了一个机会,让您可以进行一些内部管理,并处理一些您可能一直拖延的维护工作,如更新过时的系统。 财务状况必须良好。最好的买家会要求提供至少两年的财务记录。最好尽早整理。 事先解决你能想到的可能导致潜在业主放弃你的企业的任何问题。这肯定会对售价产生积极影响。 任何可以自动化或系统化的事情都应该自动化或系统化。新业主越少看到重复性的工作,他们就越有兴趣购买,在出售时就能获得更高的价格。 销售流程 到了出售的时候,您的会计师也应该参与其中。他们将与律师、商业经纪人等其他专业人士合作。 一名优秀的会计师会在整个过程的各个阶段随时向您通报情况--对律师、并购经纪人的期望,以及买方尽职调查过程的进展情况。清晰的沟通有助于制定出色的继任计划。 家族拥有的小企业从周密的继承计划中获益最多。即使企业所有者仍未打算移交其业务活动,也是如此。一般的会计师在这一过程中只能起到辅助作用,而优秀的专业会计师则会发挥主导作用,解读企业所有者的意愿并将其付诸实施。他们会让自己对客户有用,并为客户营造一个良好的环境。 希望您现在已经了解了有计划的继任战略的好处。祝您在规划自己的继承战略时好运。 还可以查看 https://blog.mergerscorp.com/finding-the-real-value-of-a-growing-business/  

企业买卖指南

考虑购买或出售企业?白手起家创办企业并将其发展成为一家盈利企业是一项具有挑战性的任务。这就是为什么一些投资者更愿意购买感兴趣领域现有的盈利企业。您应该做几件事,以确保与企业完美契合,并为企业支付合适的价格。我们看看购买企业 - 高级报价结构 我如何 出售我的企业?如何指南 我是否应该使用经纪人购买企业? 我应该使用经纪人来购买企业吗? 出于以下原因,建议在购买企业时使用经纪人。企业经纪人拥有对感兴趣的企业进行广泛市场调研和背景调查的工具和资源。这种调查对于剔除可能存在内部问题、阻碍发展和繁荣的企业非常重要。研究还有助于决定出价和结构,因为您将深入了解企业的资产、负债、优势和劣势。 谈判 交易谈判需要出色的谈判技巧和经验,而您可能缺乏这些。然而,经纪人在处理过各种收购交易后,很可能具备专业的谈判技巧。谈判阶段可能会因交易的复杂性而徘徊不前,有一个专家团队来处理,可以防止出现被迫和疲劳的感觉,从而避免做出错误的决策。 商业经纪人拥有庞大的网络和渠道,可以发现潜在的企业。他们可能了解各种待售企业,即使这些企业没有在任何地方上市。因此,他们会增加您可利用的机会,从而提高找到最佳企业购买的可能性。 不过,最好还是自己做一下尽职调查,看看你所关注的企业是否值得你投资。为什么?有些经纪人可能没有做足功课,有些经纪人可能想走捷径,这些都是导致失败的原因。 购买企业--高级报价结构 归根结底,作为投资者,您的首要任务是通过购买最有可能获得高投资回报的企业来实现资金价值。因此,您必须对出价的结构深思熟虑。您的企业经纪人应指导并协助您根据目标行业和其他因素提出最佳报价。 如果您要自己购买企业,那么在提出报价时,您应该考虑到不同的因素。需要考虑的重要因素 企业规模、 其盈利能力、 企业资产和企业价值、 关键业务人员、 融资方案的可用性、 与交易和您要购买的企业相关的风险。 确保报价留有谈判余地,并涉及财务和非财务方面,以防延误。 如何出售我的企业--指南 出售企业可能很复杂。不过,有了正确的知识和帮助,事情应该会变得容易些。首先,确定现在是否是出售企业的好时机。为此要研究当时的市场条件。如果市场条件有利于出售(卖方市场),您就可以对企业进行估值,为出售做好准备。可以咨询有经验的估价专家进行估价。 详细列出您的企业 第二步是为您的企业制定详细的列表。列表旨在吸引合适的潜在买家。因此应包括 企业的重要财务细节、 业务地点、 要价、 资产的价值、 预计业务增长率 以及您的联系信息。 然后,这些信息会被发送到不同的目录(数字目录和传统目录)中,以供列入。 接收潜在买家的投标 第三步是接收潜在买家的出价。在这些竞标纷至沓来时对其进行分析,以免堆积如山。可以拒绝或搁置投标,以便进一步分析并与其他投标进行比较。如果没有收到任何出价,则应改变营销战略和策略,以便找到合适的买家。 然后,您可以与所有相关方举行一对一会议。这样做是为了 衡量其严重性、 确定他们是否适合您的企业 并了解他们对企业的愿景。 在与那些出价引起您兴趣的人会面后,您应确定出价最高的五个人,并对其进行排序。即使经过谈判,交易也有可能失败,因此需要有多个选择。 随后进行谈判并制定购买和转让合同。一旦收到资金或就付款计划达成一致,就可以按照计划将企业转让给买方。在涉及付款计划时要小心谨慎,以免在没有任何补偿的情况下失去业务。

MergersCorp.com 发布出售企业七步计划

导言 维也纳--2020 年 1 月 13 日--世界领先的兼并与收购 (M&A) 顾问公司之一MergersCorp.com 今天宣布推出新的出售企业七步计划。这一创新指南为企业主提供了一种有条不紊、行之有效的方法,以实现收购的最大价值。 "公司发言人 Endrizzi Stefano 说:"对于企业主来说,出售企业可能是一个残酷的命题。"如果没有正确的指导,你可能会觉得自己花费数年甚至整个职业生涯打造的企业没有得到应有的回报。我们的七步计划为您提供了一个可靠的过程,能够带来最佳结果。 第一步 正如 MergersCorp.com 所解释的,计划的一部分早在企业主考虑出售其企业之前就已经开始了。"你要让企业易于收购,创造一个让人放心购买的交钥匙业务"。不幸的是,正如 MergersCorp.com 所见,企业所有者建立的公司往往主观臆断,过于依赖自己的个性和客户关系。这种方式虽然有利可图,但很难在出售时转化为强有力的实体估值。新的所有者可能会怀疑他们能否控制公司。 第二步 下一步就是聘请经验丰富的专业人士。对于企业主来说,销售过程可能既复杂又陌生。公司律师可能擅长检查合同和开展尽职调查,但他们一般不具备销售企业的专业知识,尤其是考虑到电子商务或零售等特殊行业的规范和细微差别。 ...

Sport M&A

美国所有权的优势:为什么美国人应该在欧洲购买一支足球队?

在世界大多数地区,足球更多地被称为足球,可以说是全球最受欢迎的运动。这项运动拥有庞大的球迷群体,并提供了大量的经济机会。虽然这项运动在美国人心中一直占有特殊的地位,但不可否认的是,近来足球在美国的受欢迎程度一直在上升。随着美国投资者不断探索体育产业的机会,在欧洲购买一支足球队已成为一个诱人的前景。本文旨在阐明美国人应该考虑投资欧洲足球的原因。扩大足球的影响力 收购欧洲足球队将为美国投资者提供一个扩大足球影响力的平台,提高足球在美国的知名度。欧洲联赛历史悠久,竞争激烈,人才济济,是世界上大多数其他联赛无法比拟的。通过将欧洲足球带到美国观众面前,提高对这项运动的兴趣将带来更多的参与、更高的收视率和更多的收入机会。从根本上说,足球在全球范围内拥有大量的追随者,全世界有数十亿球迷。欧洲顶级联赛,如英格兰足球超级联赛、意大利足球甲级联赛和西班牙足球甲级联赛,都拥有数以百万计的球迷。通过在欧洲拥有一支足球队,美国投资者可以利用这一庞大的球迷群体,创建一个全球品牌。拥有一支成功的足球队是建立全球球迷基础的绝佳途径,而球迷基础又可用于其他商机。总之,随着足球运动在美国的发展,拥有一支欧洲足球队也是向美国球迷介绍这项美丽运动的绝佳方式。获得一流人才 欧洲拥有世界上最著名的足球学校和一流人才。在欧洲购买一支足球队将使美国业主有机会接触到这一巨大的人才库,使他们能够吸引优秀的球员加入自己的球队。通过对球队进行投资并制定有竞争力的薪资方案,业主可以吸引最优秀的球员,打造一支成功的球队。此外,一支成功的足球队还能吸引更多赞助商,从而创造更多收入。这对于创造一个自我延续的成功循环大有裨益。这种收购不仅能提高球队的成绩,还能提升球队的形象和市场竞争力。欧洲精英球员的存在可以激励美国青年将足球作为职业,从而推动这项运动在美国的发展。国际品牌和曝光率 欧洲足球拥有国际追随者,吸引着全球各地的观众。通过从欧洲购买一支球队,美国业主将能够获得大量全球观众,从而超越地理界限,进入利润丰厚的国际市场。 ...

外资在欧盟足球俱乐部投资的上升趋势

欧洲足球的格局正在发生重大转变,其特点是俱乐部的外国投资呈上升趋势。 这种转变在意甲联赛中尤为明显,2024/25 赛季,意甲联赛的外资所有权将显著增加。 国际投资者涌入足球俱乐部,不仅重塑了足球运动的财务动态,还影响了俱乐部的战略、管理风格,甚至球员招募。 意甲:外资所有权激增 截至 2024/25 赛季,意甲联赛出现了向外资所有权的显著转变,外资控制的俱乐部数量从 7 家增至 11...