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星期日, 22 2 月, 2026
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商業併購

双重代理人在出售企业中存在的问题

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引言 对大多数人来说，出售企业是一件大事，会对他们的财务状况产生重大影响。鉴于企业售价可能差异巨大，不仅不同企业之间价格不同，而且在特定交易的谈判过程中也会不断变化，因此，找到一位称职的代理人至关重要。在出售企业时，使用双重代理人会带来诸多问题。您需要的是一位与任何一方都没有个人利益或利益关系、能够竭尽全力为您争取最佳交易、并能提供公正建议的代理人。 双重代理人的问题是什么？ 然而，如果您聘请了双重代理人，您就无法获得上述任何好处。双重代理人代表的是交易双方，而这项工作的性质决定了他们必然存在利益冲突。即使出于好意，双重代理人也很难提供公正的建议。即使是那些为交易双方分别指派不同人员的机构，也无法做到完全客观公正。即使是拥有完善系统以确保公正性的大公司也鲜少能做到这一点，更遑论小公司了。 双重代理人的问题 以下是双重代理人在企业买卖中存在的问题： 利益冲突。很难想象双重代理人如何在企业买卖中同时维护双方的最佳利益。一方的最佳利益必然与另一方的最佳利益相悖，因此这种矛盾始终存在。代理人如何才能对双方都保持忠诚？ 缺乏代理。代理人在代表两个利益冲突的当事方时，需要保持中立，不能偏袒任何一方。为了做到这一点，代理人在提供建议或为任何一方辩护方面都受到限制。最终，双方都失去了他们最需要的代理人服务——代理人代表他们的最佳利益。双重代理人很难做到完全公平，即便做到了，双方也无法获得最有利的支持和代理。 泄露机密信息。双重代理人在谈判过程中可能会接触到机密信息。这些信息甚至可能涉及所有者的个人信息，虽然这些信息不会直接影响企业及其价值，但可能会影响交易双方达成交易的紧迫性。泄露此类信息不仅可能造成损害，还可能影响向对方提供的建议。因此，当敏感信息既可能被用来对付你，也可能被用来对付你时，分享这些信息就变得非常困难。 总而言之 双重代理人很难在企业出售过程中完全公平地代表双方的利益，这可能会对最终交易产生巨大影响。即使是最正直的代理人，也无法在不带任何偏见的情况下为任何一方提供建议或进行代理。因此，代理人往往无法同时代表任何一方。双重代理人往往掌握着敏感信息，这些信息可能会影响交易，并可能为交易双方中的一方带来利益。在这种情况下，他们很难做到不偏袒任何一方，保持中立。 许多因素都会影响企业的最终售价，而谈判对于达成理想的交易至关重要。企业的发展壮大凝聚了无数心血，您肯定不希望最终功亏一篑。因此，找到一位没有利益冲突的代理人至关重要。如果您需要一位忠于您的利益、能够为您争取最大利益，并且您可以与其分享敏感信息以达成最佳交易的代理人，那么双重代理人并非您的理想之选。这是因为双重代理人会带来诸多问题。
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在医疗并购中，治理准备是交易成功的决定性因素

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在当今的医疗并购中，治理准备程度比估值更能决定交易的确定性。对近期跨境医疗并购交易的分析表明，估值差距会减缓谈判进程，但治理成熟度薄弱和整合规划滞后则是最常见的交易破坏因素。麦肯锡 2025 年医疗并购研究证实了这一结论。目前，治理准备和整合协调与战略匹配并列为价值实现的主要决定因素。 在生物制药、医疗技术和医疗保健服务的市场审查中应用的结构化治理准备框架揭示了一个清晰的模式。在目标筛选过程中评估治理情况并在签约前调整整合计划的收购方在速度、确定性和成交后表现方面始终优于同行。 数据引领的市场信号和影响 根据 PitchBook 2025 年第一季度的数据，2024 年全球医疗并购价值下降了 12%。根据麦肯锡的基准测试，治理得分高的交易完成速度要快 30%，获得的协同效应要高出 20-25 个百分点。尽早整合的多管辖区交易可将监管延迟风险降低 40%。 这些指标表明，治理准备度已从合规保障转变为影响交易经济性和交易完成后绩效的价值创造杠杆。这张地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域近期的交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性，而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 该地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域的近期交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性，而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 具有决策影响的战略模型 能力填补收购实例：强生公司（Johnson & Johnson）收购冲击波医疗公司（Shockwave Medical）以增强其心血管产品组合：明确销售队伍和医生网络整合的管理，使投资委员会能够批准加速收入增长 相邻关系扩展示例：赛默飞世尔收购 Olink...
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双重代理人在出售企业中存在的问题

引言 对大多数人来说，出售企业是一件大事，会对他们的财务状况产生重大影响。鉴于企业售价可能差异巨大，不仅不同企业之间价格不同，而且在特定交易的谈判过程中也会不断变化，因此，找到一位称职的代理人至关重要。在出售企业时，使用双重代理人会带来诸多问题。您需要的是一位与任何一方都没有个人利益或利益关系、能够竭尽全力为您争取最佳交易、并能提供公正建议的代理人。 双重代理人的问题是什么？ 然而，如果您聘请了双重代理人，您就无法获得上述任何好处。双重代理人代表的是交易双方，而这项工作的性质决定了他们必然存在利益冲突。即使出于好意，双重代理人也很难提供公正的建议。即使是那些为交易双方分别指派不同人员的机构，也无法做到完全客观公正。即使是拥有完善系统以确保公正性的大公司也鲜少能做到这一点，更遑论小公司了。 双重代理人的问题 以下是双重代理人在企业买卖中存在的问题： 利益冲突。很难想象双重代理人如何在企业买卖中同时维护双方的最佳利益。一方的最佳利益必然与另一方的最佳利益相悖，因此这种矛盾始终存在。代理人如何才能对双方都保持忠诚？ 缺乏代理。代理人在代表两个利益冲突的当事方时，需要保持中立，不能偏袒任何一方。为了做到这一点，代理人在提供建议或为任何一方辩护方面都受到限制。最终，双方都失去了他们最需要的代理人服务——代理人代表他们的最佳利益。双重代理人很难做到完全公平，即便做到了，双方也无法获得最有利的支持和代理。 泄露机密信息。双重代理人在谈判过程中可能会接触到机密信息。这些信息甚至可能涉及所有者的个人信息，虽然这些信息不会直接影响企业及其价值，但可能会影响交易双方达成交易的紧迫性。泄露此类信息不仅可能造成损害，还可能影响向对方提供的建议。因此，当敏感信息既可能被用来对付你，也可能被用来对付你时，分享这些信息就变得非常困难。 总而言之 双重代理人很难在企业出售过程中完全公平地代表双方的利益，这可能会对最终交易产生巨大影响。即使是最正直的代理人，也无法在不带任何偏见的情况下为任何一方提供建议或进行代理。因此，代理人往往无法同时代表任何一方。双重代理人往往掌握着敏感信息，这些信息可能会影响交易，并可能为交易双方中的一方带来利益。在这种情况下，他们很难做到不偏袒任何一方，保持中立。 许多因素都会影响企业的最终售价，而谈判对于达成理想的交易至关重要。企业的发展壮大凝聚了无数心血，您肯定不希望最终功亏一篑。因此，找到一位没有利益冲突的代理人至关重要。如果您需要一位忠于您的利益、能够为您争取最大利益，并且您可以与其分享敏感信息以达成最佳交易的代理人，那么双重代理人并非您的理想之选。这是因为双重代理人会带来诸多问题。

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特朗普 2025 年关税对美国经济有何影响？基于事实的简单更新

自 8 月 1 日以来，美国政府大幅提高了对来自许多国家的商品征收的进口关税，有些关税甚至高达 40%。这些政策变化开始以明显的方式重塑美国经济。以下是各主要领域的情况摘要： 1.价格是否上涨？ 是的，关税使进口商品更加昂贵。这提高了企业和购物者的价格： ...
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MergersCorp 为瑞士金融业监管局（FINMA）监管下的资产剥离提供专业咨询服务

专门从事投资银行和跨国并购 (M&A) 的杰出全球咨询公司 MergersCorp 今天宣布推出高度专业化的咨询服务，专门针对受瑞士金融市场监管局 (FINMA) 监管的企业的资产剥离。这项新服务可为所有者提供无与伦比的专业知识和战略指导，帮助他们应对出售受瑞士金融市场监管局（FINMA）监管实体的复杂局面。 瑞士金融市场以其稳定性和健全的监管框架而闻名，这既为并购活动创造了独特的机遇，也带来了错综复杂的挑战。对于在瑞士金融市场管理局（FINMA）严格监管下运营的企业而言，成功的出售需要高度专业的咨询专业知识。MergersCorp 站在这一细分市场的前沿，对瑞士金融法有深刻理解，并具有广泛的市场洞察力，可确保交易简化、合规并实现价值最大化。...

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引领潮流：并购与欧洲光伏趋势

修订后的《可再生能源指令》旨在到 2030 年实现至少 42.5%（期望达到 45%）的可再生能源目标，在此推动下，欧洲雄心勃勃的气候目标已将光伏太阳能定位为欧洲大陆能源转型的基石。 这种快速扩张反过来又为该行业的并购（M&A）创造了一个充满活力的环境。尽管与 2023 年的激增相比，2024 年的市场增长明显放缓，但欧洲太阳能并购的长期前景依然看好，尽管趋势在不断变化，挑战也持续存在。 欧洲光伏市场：不断变化的格局 在俄罗斯-乌克兰冲突引发的能源危机的推动下，欧盟光伏市场在 2023 年实现了 50%的显著同比增长，之后在 2024 年出现了较为温和的增长，增幅约为 5%，预计新增产能将达到 64-65 GWdc。这一减速的原因是能源市场恢复相对稳定、能源价格下降以及各种瓶颈。 德国、法国和意大利等主要市场继续扩张，而荷兰、西班牙和波兰等其他市场则出现萎缩。 2024 年观察到的一个重大变化是，随着能源危机的紧迫性减弱，住宅屋顶太阳能需求下降。 这使得公用事业级和工商业（C&I）屋顶安装项目受到更多关注。尤其是公用事业级项目，在 2024...
新闻

人力资本–企业成功的战略杠杆

昨天，我有幸主持了一次重要会议，主题是 "人力资本，企业成功的战略杠杆"。 皮亚琴察青年工业家小组举办了一次活动，主题是企业文化中对人的重视、为人才和团队合作提供空间以实现日益远大的目标的能力，以及创造一个充满活力和协同工作的工作环境。我们还谈到了工作安全的重要性，这也是企业文化的一个支柱。 我的朋友阿雷多-布拉伊达（Ariedo Braida）是商业和体育的完美结合体，这两个世界比你想象的更加相似、 从AC 米兰和巴塞罗那足球俱乐部的前副总经理，到RCI 集团的Marco Sala和SaipemSpA 公司的 H&S 文化、人力绩效和培训负责人Davide Scotti的经验。 特别感谢本次活动的合作伙伴和赞助商RCI 集团、Confindustria Piacenza - hashtag#GruppoGiovaniIndustriali(Pres.Greta Gatti) 和Opes Italia- Comitato di Piacenza(Francesco...
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并购与洛克希德-马丁公司的 F-35：现代国防工业案例研究

长期以来，国防工业一直被其由供应商、承包商和政府组成的复杂生态系统所定义。在这一格局中，F-35 联合攻击战斗机项目是现代国防制造业和全球政治如何受战略并购（M&A）影响的最好例证。本文将探讨大型企业合并与世界最先进军用飞机研发之间的关系。 国防整合的格局：冷战后的浪潮 20 世纪末和 21 世纪初，航空航天和国防领域出现了变革性的整合浪潮，这一时期在美国被称为 "最后的晚餐"。苏联解体和冷战结束后，国防开支大幅减少。对此，美国政府，特别是国防部长威廉-佩里（William Perry）积极鼓励主要国防承包商进行合并。理由很简单：建立数量更少、竞争力更强、财务更稳定的 "超级承包商"，以应对下一代军事项目的巨大规模和复杂性。 在这一整合时代，形成了洛克希德-马丁公司、波音公司和诺斯罗普-格鲁曼公司等行业巨头。例如，洛克希德公司和马丁-玛丽埃塔公司于 1995 年合并成立了洛克希德-马丁公司，而诺斯罗普公司则收购了格鲁曼公司，成立了诺斯罗普-格鲁曼公司。这一战略调整旨在通过为主要国防合同建立垂直整合的单一来源供应商来提高效率、消除冗余能力并降低总体项目成本。 洛克希德-马丁公司作为主承包商的作用 作为 F-35 的主承包商，洛克希德-马丁公司是这一并购时代直接而强大的遗产。该公司的成立汇集了丰富多样的专业技术，包括洛克希德在战斗机制造（如 F-16 和 F-22）方面的传统，以及马丁-玛丽埃塔在导弹、空间系统和先进电子设备方面的优势。这种综合能力不仅是一种优势，也是获得 F-35 合同的先决条件，因为...
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Sport M&A

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美国所有权的优势：为什么美国人应该在欧洲购买一支足球队？

在世界大多数地区，足球更多地被称为足球，可以说是全球最受欢迎的运动。这项运动拥有庞大的球迷群体，并提供了大量的经济机会。虽然这项运动在美国人心中一直占有特殊的地位，但不可否认的是，近来足球在美国的受欢迎程度一直在上升。随着美国投资者不断探索体育产业的机会，在欧洲购买一支足球队已成为一个诱人的前景。本文旨在阐明美国人应该考虑投资欧洲足球的原因。扩大足球的影响力 收购欧洲足球队将为美国投资者提供一个扩大足球影响力的平台，提高足球在美国的知名度。欧洲联赛历史悠久，竞争激烈，人才济济，是世界上大多数其他联赛无法比拟的。通过将欧洲足球带到美国观众面前，提高对这项运动的兴趣将带来更多的参与、更高的收视率和更多的收入机会。从根本上说，足球在全球范围内拥有大量的追随者，全世界有数十亿球迷。欧洲顶级联赛，如英格兰足球超级联赛、意大利足球甲级联赛和西班牙足球甲级联赛，都拥有数以百万计的球迷。通过在欧洲拥有一支足球队，美国投资者可以利用这一庞大的球迷群体，创建一个全球品牌。拥有一支成功的足球队是建立全球球迷基础的绝佳途径，而球迷基础又可用于其他商机。总之，随着足球运动在美国的发展，拥有一支欧洲足球队也是向美国球迷介绍这项美丽运动的绝佳方式。获得一流人才 欧洲拥有世界上最著名的足球学校和一流人才。在欧洲购买一支足球队将使美国业主有机会接触到这一巨大的人才库，使他们能够吸引优秀的球员加入自己的球队。通过对球队进行投资并制定有竞争力的薪资方案，业主可以吸引最优秀的球员，打造一支成功的球队。此外，一支成功的足球队还能吸引更多赞助商，从而创造更多收入。这对于创造一个自我延续的成功循环大有裨益。这种收购不仅能提高球队的成绩，还能提升球队的形象和市场竞争力。欧洲精英球员的存在可以激励美国青年将足球作为职业，从而推动这项运动在美国的发展。国际品牌和曝光率 欧洲足球拥有国际追随者，吸引着全球各地的观众。通过从欧洲购买一支球队，美国业主将能够获得大量全球观众，从而超越地理界限，进入利润丰厚的国际市场。 ...
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外资在欧盟足球俱乐部投资的上升趋势

欧洲足球的格局正在发生重大转变，其特点是俱乐部的外国投资呈上升趋势。 这种转变在意甲联赛中尤为明显，2024/25 赛季，意甲联赛的外资所有权将显著增加。 国际投资者涌入足球俱乐部，不仅重塑了足球运动的财务动态，还影响了俱乐部的战略、管理风格，甚至球员招募。 意甲：外资所有权激增 截至 2024/25 赛季，意甲联赛出现了向外资所有权的显著转变，外资控制的俱乐部数量从 7 家增至 11...
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双重代理人在出售企业中存在的问题

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引言 对大多数人来说，出售企业是一件大事，会对他们的财务状况产生重大影响。鉴于企业售价可能差异巨大，不仅不同企业之间价格不同，而且在特定交易的谈判过程中也会不断变化，因此，找到一位称职的代理人至关重要。在出售企业时，使用双重代理人会带来诸多问题。您需要的是一位与任何一方都没有个人利益或利益关系、能够竭尽全力为您争取最佳交易、并能提供公正建议的代理人。 双重代理人的问题是什么？ 然而，如果您聘请了双重代理人，您就无法获得上述任何好处。双重代理人代表的是交易双方，而这项工作的性质决定了他们必然存在利益冲突。即使出于好意，双重代理人也很难提供公正的建议。即使是那些为交易双方分别指派不同人员的机构，也无法做到完全客观公正。即使是拥有完善系统以确保公正性的大公司也鲜少能做到这一点，更遑论小公司了。 双重代理人的问题 以下是双重代理人在企业买卖中存在的问题： 利益冲突。很难想象双重代理人如何在企业买卖中同时维护双方的最佳利益。一方的最佳利益必然与另一方的最佳利益相悖，因此这种矛盾始终存在。代理人如何才能对双方都保持忠诚？ 缺乏代理。代理人在代表两个利益冲突的当事方时，需要保持中立，不能偏袒任何一方。为了做到这一点，代理人在提供建议或为任何一方辩护方面都受到限制。最终，双方都失去了他们最需要的代理人服务——代理人代表他们的最佳利益。双重代理人很难做到完全公平，即便做到了，双方也无法获得最有利的支持和代理。 泄露机密信息。双重代理人在谈判过程中可能会接触到机密信息。这些信息甚至可能涉及所有者的个人信息，虽然这些信息不会直接影响企业及其价值，但可能会影响交易双方达成交易的紧迫性。泄露此类信息不仅可能造成损害，还可能影响向对方提供的建议。因此，当敏感信息既可能被用来对付你，也可能被用来对付你时，分享这些信息就变得非常困难。 总而言之 双重代理人很难在企业出售过程中完全公平地代表双方的利益，这可能会对最终交易产生巨大影响。即使是最正直的代理人，也无法在不带任何偏见的情况下为任何一方提供建议或进行代理。因此，代理人往往无法同时代表任何一方。双重代理人往往掌握着敏感信息，这些信息可能会影响交易，并可能为交易双方中的一方带来利益。在这种情况下，他们很难做到不偏袒任何一方，保持中立。 许多因素都会影响企业的最终售价，而谈判对于达成理想的交易至关重要。企业的发展壮大凝聚了无数心血，您肯定不希望最终功亏一篑。因此，找到一位没有利益冲突的代理人至关重要。如果您需要一位忠于您的利益、能够为您争取最大利益，并且您可以与其分享敏感信息以达成最佳交易的代理人，那么双重代理人并非您的理想之选。这是因为双重代理人会带来诸多问题。

在医疗并购中，治理准备是交易成功的决定性因素

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在当今的医疗并购中，治理准备程度比估值更能决定交易的确定性。对近期跨境医疗并购交易的分析表明，估值差距会减缓谈判进程，但治理成熟度薄弱和整合规划滞后则是最常见的交易破坏因素。麦肯锡 2025 年医疗并购研究证实了这一结论。目前，治理准备和整合协调与战略匹配并列为价值实现的主要决定因素。 在生物制药、医疗技术和医疗保健服务的市场审查中应用的结构化治理准备框架揭示了一个清晰的模式。在目标筛选过程中评估治理情况并在签约前调整整合计划的收购方在速度、确定性和成交后表现方面始终优于同行。 数据引领的市场信号和影响 根据 PitchBook 2025...

特朗普 2025 年关税对美国经济有何影响？基于事实的简单更新

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自 8 月 1 日以来，美国政府大幅提高了对来自许多国家的商品征收的进口关税，有些关税甚至高达 40%。这些政策变化开始以明显的方式重塑美国经济。以下是各主要领域的情况摘要： 1.价格是否上涨？ 是的，关税使进口商品更加昂贵。这提高了企业和购物者的价格： ...

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