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商業併購

在医疗并购中，治理准备是交易成功的决定性因素

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在当今的医疗并购中，治理准备程度比估值更能决定交易的确定性。对近期跨境医疗并购交易的分析表明，估值差距会减缓谈判进程，但治理成熟度薄弱和整合规划滞后则是最常见的交易破坏因素。麦肯锡 2025 年医疗并购研究证实了这一结论。目前，治理准备和整合协调与战略匹配并列为价值实现的主要决定因素。 在生物制药、医疗技术和医疗保健服务的市场审查中应用的结构化治理准备框架揭示了一个清晰的模式。在目标筛选过程中评估治理情况并在签约前调整整合计划的收购方在速度、确定性和成交后表现方面始终优于同行。 数据引领的市场信号和影响 根据 PitchBook 2025 年第一季度的数据，2024 年全球医疗并购价值下降了 12%。根据麦肯锡的基准测试，治理得分高的交易完成速度要快 30%，获得的协同效应要高出 20-25 个百分点。尽早整合的多管辖区交易可将监管延迟风险降低 40%。 这些指标表明，治理准备度已从合规保障转变为影响交易经济性和交易完成后绩效的价值创造杠杆。这张地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域近期的交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性，而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 该地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域的近期交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性，而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 具有决策影响的战略模型 能力填补收购实例：强生公司（Johnson & Johnson）收购冲击波医疗公司（Shockwave Medical）以增强其心血管产品组合：明确销售队伍和医生网络整合的管理，使投资委员会能够批准加速收入增长 相邻关系扩展示例：赛默飞世尔收购 Olink...
新闻

特朗普 2025 年关税对美国经济有何影响？基于事实的简单更新

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自 8 月 1 日以来，美国政府大幅提高了对来自许多国家的商品征收的进口关税，有些关税甚至高达 40%。这些政策变化开始以明显的方式重塑美国经济。以下是各主要领域的情况摘要： 1.价格是否上涨？ 是的，关税使进口商品更加昂贵。这提高了企业和购物者的价格： 到 6 月份，消费物价指数（CPI）同比上升至2.7%。 经济学家估计，关税的提高使零售价格上涨了 1.6-3.0%。 这可能会使家庭购买力每年减少 2,600 至 4,900 美元（耶鲁大学预算实验室）。 2.人们还在消费吗？ 现在是的。美国消费者仍在稳定消费，部分原因是： 他们对自己的工作有安全感、 他们在过去的经济刺激计划中积累了一定的储蓄。 但经济学家担心，价格的持续上涨最终可能会减缓需求（PIIE、FT）。 3.经济是否放缓？ 是的。增长已经降温： 预计 2025...
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在医疗并购中，治理准备是交易成功的决定性因素

在当今的医疗并购中，治理准备程度比估值更能决定交易的确定性。对近期跨境医疗并购交易的分析表明，估值差距会减缓谈判进程，但治理成熟度薄弱和整合规划滞后则是最常见的交易破坏因素。麦肯锡 2025 年医疗并购研究证实了这一结论。目前，治理准备和整合协调与战略匹配并列为价值实现的主要决定因素。 在生物制药、医疗技术和医疗保健服务的市场审查中应用的结构化治理准备框架揭示了一个清晰的模式。在目标筛选过程中评估治理情况并在签约前调整整合计划的收购方在速度、确定性和成交后表现方面始终优于同行。 数据引领的市场信号和影响 根据 PitchBook 2025 年第一季度的数据，2024 年全球医疗并购价值下降了 12%。根据麦肯锡的基准测试，治理得分高的交易完成速度要快 30%，获得的协同效应要高出 20-25 个百分点。尽早整合的多管辖区交易可将监管延迟风险降低 40%。 这些指标表明，治理准备度已从合规保障转变为影响交易经济性和交易完成后绩效的价值创造杠杆。这张地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域近期的交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性，而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 该地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域的近期交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性，而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 具有决策影响的战略模型 能力填补收购实例：强生公司（Johnson & Johnson）收购冲击波医疗公司（Shockwave Medical）以增强其心血管产品组合：明确销售队伍和医生网络整合的管理，使投资委员会能够批准加速收入增长 相邻关系扩展示例：赛默飞世尔收购...

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特朗普 2025 年关税对美国经济有何影响？基于事实的简单更新

自 8 月 1 日以来，美国政府大幅提高了对来自许多国家的商品征收的进口关税，有些关税甚至高达 40%。这些政策变化开始以明显的方式重塑美国经济。以下是各主要领域的情况摘要： 1.价格是否上涨？ 是的，关税使进口商品更加昂贵。这提高了企业和购物者的价格： ...
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看不见的手：关税及其对并购的深远影响

在地缘政治日益紧张、全球贸易关系重新评估的时代，关税重新成为经济政策的有力工具。 这些关税绝不仅仅是货物税，它们对企业并购（M&A）的格局产生了深远而多方面的影响。 对于考虑进行战略交易的企业来说，关税带来了复杂的财务、运营和法律方面的考虑，可能从根本上改变交易的可行性、估值和并购后的整合。 了解这些后果对于驾驭当代并购环境至关重要。 价值侵蚀和财务模式转变 对并购征收关税最直接、最明显的后果是对财务业绩产生直接影响，进而影响企业估值。 关税增加了进口原材料、零部件或制成品的成本，直接抬高了公司的销售成本（COGS）。 这意味着利润率被压缩，息税折旧摊销前利润（EBITDA）减少，最终导致自由现金流减少。 对于潜在的收购方来说，这意味着在受关税影响的供应链中运营的目标公司的价值必然会降低。 估值模型通常建立在对未来收益和现金流的预测上，必须对其进行细致的重新评估，以考虑到这些增加的成本。 买家将对受关税影响较大的企业采用较低的估值倍数，这反映了企业运营风险的增加和盈利能力的下降。 例如，一家制造商从面临高额关税的国家进口专用机械或零部件，其运营成本将上升，除非大幅下调收购价格，否则收购吸引力将下降。这就在卖方基于历史业绩的预期与买方在新关税现实下愿意支付的价格之间形成了...

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商業併購

EBITDA 是什么？它与企业卖家有何关系？

如何出售我的企业： 什么是 EBITDA？EBITDA 与企业卖家相关吗？如果您正在出售企业并且刚刚开始了解它，那么您现在一定意识到 EBITDA 是一个经常被用作评估企业价值的重要数字的术语。但是，除非您之前已经出售过企业，否则您可能不知道它的含义。更确切地说，您知道如何计算它吗？今天我们将了解这两个问题，因为 EBITDA 可能是决定您的企业在市场上价值的关键数字。 什么是 EBITDA？ 首先，EBITDA 的简称是“息税折旧摊销前利润”。它通常用于比较两家或多家不同公司的财务实力。当你比较两家不同公司的盈利能力时： 贴现不同融资业务的利息支出、 忽略税收以避免不同政治管辖区之间的差异、 忽略资产折旧以避免资产组合差异带来的影响，以及 源自不同收购历史的摊销，这些都会变得有趣。 EBITDA 的问题 选择 EBITDA 作为比较工具时，还有一些问题需要考虑。我们可以“标准化”或“调整”EBITDA。这意味着已经进行了调整以反映收入或支出。这些调整在未来的所有权变更后将不再存在。例如，公司租赁并由所有者使用的商务车；所有者的薪酬与董事的薪酬不同；以及按公平市场价值计算的经理薪酬。 专家们对 EBITDA 进行比较不同企业的好坏存在分歧。事实上，一些批评人士认为 EBITDA 远非一个完美的比较工具。不可否认的事实是，买家、卖家和商业经纪人在市场上大量使用 EBITDA。所有有意在公司合并或出售期间确定和协商企业估值的人都会使用 EBITDA。 为什么人们使用 EBITDA 作为估值工具？问题源于上述市场参与者必须尽可能客观地衡量业务过程中相互作用的诸多因素，以便比较不同的公司并评估其价值。其目标是生成一个以美元和美分为单位的会计指标，然后将所有这些因素简化为一个共同点，作为公司盈利能力的代理指标。 EBITDA 的问题 EBITDA 忽略了关键因素。最大的问题是，在合并或收购期间，EBITDA 被直接转化为衡量公司真实价值的指标。对于任何企业来说，这都不存在，也无法准确衡量。 例如，EBITDA 忽略了在特定商业交易中可能值得考虑的因素。...
商業併購

购买企业后会发生什么？确保业务增长的策略

作为一名商人，收购一家企业是一项重大决策，需要您在经营过程中做出诸多战略性调整。您不仅需要管理现有业务，还必须确保收购的公司能够为您带来良好的投资回报率。收购新企业后的首要任务是妥善管理，并且不能损害现有业务的盈利能力。最初的几个月至关重要，因为它将决定您的业务运营方向，并为您的新业务建立整合机制。收购后的所有活动都需要果断的规划、快速的行动和以结果为导向的策略。 收购企业后会发生什么？以下是预期结果： 您需要做的第一件事是寻找一种切实可行且快速的整合方法。如果您现有的业务与新业务属于同一领域，那么合并账簿会更容易一些。您不会孤立地收购该公司，因为您还会获得其资源。此外，您还将获得资产、人力资源、负债和其他义务。除非您完成现有合同，并确定哪些人值得留任，否则您无法重新开始。 初始阶段要求 在收购新企业的兴奋中，许多买家匆忙进入整合和增长阶段。然而，仓促发展会导致资源分散、管理不善和信息匮乏等诸多问题，从而给买家带来巨大损失。当您拥有一家新企业时，初始阶段需要您进行额外的尽职调查，核对从前任所有者那里获得的所有负债和账簿，并与员工进行问答。您会发现，前任所有者可能不会留出时间来解答您的购后疑问，因此，为了以防万一，最好在准备购买协议时与卖方约定时间。 意外挑战 新企业很有可能会给您带来新所有者未曾预料到的意外挑战。当您收购一家企业时，您可能会惊讶地发现，这家公司采用着与以往不同的运营、战略和工作机制。即使您拥有一家类似的公司，您也可能会发现，您收购的公司在日常运营中采用了不同的方法。虽然您可能不依赖高科技软件，但您收购的公司可能正在使用成熟的现代化工具。一旦您接手这家公司，您应该预料到会有很多这样的情况。 与利益相关者打交道 您的业务需要您与所有利益相关者互动，因此您可能在初期会有所顾虑。一家公司会有员工、客户、合同代理机构以及许多其他关系，除非您想彻底改变一切，从头开始，否则您将不得不与所有利益相关者打交道。您必须了解现有的组织规划，制定新的组织架构，并有效地将您的战略传达给所有利益相关者。理想情况下，最初的两个月足以让您与那些您希望在新业务中继续合作的人达成愿景一致。 竞争劣势 您可能是一位成功的商人，但当您收购一家企业时，您可能会发现该公司继承了显著的竞争劣势。被收购企业的客户、供应商甚至竞争对手很可能认为该公司实力较弱。因此，您可能会很快失去一些业务。所有权变更可能让很多人感到不快，因为他们可能觉得公司正在苦苦挣扎。收购时机至关重要，尤其是在与新企业的主要客户会面时。然后重申并维护与所有客户的关系。 变革管理的复杂实践 最糟糕的情况是被收购后等待您的业务工作压得喘不过气来。不要感到惊讶，因为变革管理从来都不是一件容易的事。坚持合理的团队结构，实施战略，赢得人们的信任。这样，您就能更容易地适应并掌控新企业。收购后的前六个月很可能将决定您在管理风格和战略下的工作基调。不要回避利用企业现有的最佳实践。并制定计划来提升整体盈利能力。 这些都是需要预见的事情。所以，不要等待任何意外。在接手新业务之前，要了解预期情况，并了解经营企业所需的战略变革。
出售企業

如何成功出售你的企业

您正在考虑出售企业吗？“如何出售企业”这个问题在互联网世界里搜索量最大。这其实是想告诉您，出售企业绝非易事，尽管有些人认为这很容易做到。请记住，您付出了很多努力才将企业发展到现在的水平，因此您一定不想在错误的阶段犯错。每当人们考虑出售企业时，都需要考虑一些重要事项。以下是一些成功出售企业的建议。 出售企业的理由 是什么促使您出售企业？这是开启出售流程并确保顺利进行的理想起点。有些买家除非您说明出售企业的理由，否则不会购买。有些人认为您出售企业是因为他们意识到它毫无价值，所以您所做的一切只是为了摆脱它。嗯，除非你能够很好地解释自己，并给出令人满意的理由来解释你为什么想要出售你的企业，否则你很可能会很难向潜在的买家解释清楚。 选择财务和法律专家 即使你能够成功地经营你的企业，你也可能不是财务专家，也不具备出售企业所需的法律知识。由于人们在商业世界中怀有各种动机，你必须寻找这些关键的专家。例如，财务专家将处理你企业处置过程中所有与财务相关的财务事宜。当你与财务专家合作时，没有人能利用你。另一方面，法律专家会就你企业出售过程中可能出现的法律问题为你提供建议。 保密 保密是企业出售的一个重要方面，但许多人往往会忽视这一点。一旦你有了出售企业的想法，你就需要让人们签署一份保密协议。这份协议至关重要，因为它可以确保您避免信息泄露，避免可能影响整个企业出售流程的漏洞。此外，即使您尚未找到买家，您也不希望企业停止运营。员工在企业出售前离职可能会带来毁灭性的打击。 专业经纪人 许多想要出售企业的人会回避聘请经纪人出售企业的想法，因为他们认为这样做可以减少开支。如果您是这么想的，那么您应该明白，您可能错了。在专业经纪人的帮助下出售企业可以加快整个流程。这是因为持牌经纪人在商业领域经验丰富。因此，这样的人很容易找到能够以盈利的方式收购您企业的人。 了解企业价值 在开始出售企业之前，您应该评估企业的价值。虽然与您的财务专家讨论价值因素至关重要，但仅仅依赖财务专家提供的信息并不明智。有时，财务专家会使用您提供的信息来评估您企业的价值。了解您的企业价值将使您能够设定一个合理的售价，从而吸引买家。 准备您的企业 无论您出售的是哪种类型的企业，准备工作都至关重要。如果您出售的是房地产，那么您有责任确保该房产状况良好。要让其对买家具有吸引力，记住第一印象至关重要。在准备过程中，您可能会产生一些费用，但事实上，最终的结果会非常出色。人们会对您的企业产生兴趣，这可以为您带来您应得的合理价格。 如果您在出售企业时牢记以上建议，您一定能够顺利完成整个过程。永远记住，商业世界的竞争非常激烈，要想脱颖而出，你必须在某些方面独树一帜。这样，你才能成功出售你的企业。
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Sport M&A

體育併購

美国所有权的优势：为什么美国人应该在欧洲购买一支足球队？

在世界大多数地区，足球更多地被称为足球，可以说是全球最受欢迎的运动。这项运动拥有庞大的球迷群体，并提供了大量的经济机会。虽然这项运动在美国人心中一直占有特殊的地位，但不可否认的是，近来足球在美国的受欢迎程度一直在上升。随着美国投资者不断探索体育产业的机会，在欧洲购买一支足球队已成为一个诱人的前景。本文旨在阐明美国人应该考虑投资欧洲足球的原因。扩大足球的影响力 收购欧洲足球队将为美国投资者提供一个扩大足球影响力的平台，提高足球在美国的知名度。欧洲联赛历史悠久，竞争激烈，人才济济，是世界上大多数其他联赛无法比拟的。通过将欧洲足球带到美国观众面前，提高对这项运动的兴趣将带来更多的参与、更高的收视率和更多的收入机会。从根本上说，足球在全球范围内拥有大量的追随者，全世界有数十亿球迷。欧洲顶级联赛，如英格兰足球超级联赛、意大利足球甲级联赛和西班牙足球甲级联赛，都拥有数以百万计的球迷。通过在欧洲拥有一支足球队，美国投资者可以利用这一庞大的球迷群体，创建一个全球品牌。拥有一支成功的足球队是建立全球球迷基础的绝佳途径，而球迷基础又可用于其他商机。总之，随着足球运动在美国的发展，拥有一支欧洲足球队也是向美国球迷介绍这项美丽运动的绝佳方式。获得一流人才 欧洲拥有世界上最著名的足球学校和一流人才。在欧洲购买一支足球队将使美国业主有机会接触到这一巨大的人才库，使他们能够吸引优秀的球员加入自己的球队。通过对球队进行投资并制定有竞争力的薪资方案，业主可以吸引最优秀的球员，打造一支成功的球队。此外，一支成功的足球队还能吸引更多赞助商，从而创造更多收入。这对于创造一个自我延续的成功循环大有裨益。这种收购不仅能提高球队的成绩，还能提升球队的形象和市场竞争力。欧洲精英球员的存在可以激励美国青年将足球作为职业，从而推动这项运动在美国的发展。国际品牌和曝光率 欧洲足球拥有国际追随者，吸引着全球各地的观众。通过从欧洲购买一支球队，美国业主将能够获得大量全球观众，从而超越地理界限，进入利润丰厚的国际市场。 ...
體育併購

外资在欧盟足球俱乐部投资的上升趋势

欧洲足球的格局正在发生重大转变，其特点是俱乐部的外国投资呈上升趋势。 这种转变在意甲联赛中尤为明显，2024/25 赛季，意甲联赛的外资所有权将显著增加。 国际投资者涌入足球俱乐部，不仅重塑了足球运动的财务动态，还影响了俱乐部的战略、管理风格，甚至球员招募。 意甲：外资所有权激增 截至 2024/25 赛季，意甲联赛出现了向外资所有权的显著转变，外资控制的俱乐部数量从 7 家增至 11...
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在医疗并购中，治理准备是交易成功的决定性因素

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在当今的医疗并购中，治理准备程度比估值更能决定交易的确定性。对近期跨境医疗并购交易的分析表明，估值差距会减缓谈判进程，但治理成熟度薄弱和整合规划滞后则是最常见的交易破坏因素。麦肯锡 2025 年医疗并购研究证实了这一结论。目前，治理准备和整合协调与战略匹配并列为价值实现的主要决定因素。 在生物制药、医疗技术和医疗保健服务的市场审查中应用的结构化治理准备框架揭示了一个清晰的模式。在目标筛选过程中评估治理情况并在签约前调整整合计划的收购方在速度、确定性和成交后表现方面始终优于同行。 数据引领的市场信号和影响 根据 PitchBook 2025...

特朗普 2025 年关税对美国经济有何影响？基于事实的简单更新

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自 8 月 1 日以来，美国政府大幅提高了对来自许多国家的商品征收的进口关税，有些关税甚至高达 40%。这些政策变化开始以明显的方式重塑美国经济。以下是各主要领域的情况摘要： 1.价格是否上涨？ 是的，关税使进口商品更加昂贵。这提高了企业和购物者的价格： ...

美丽大法案》（BBB）：大刀阔斧的税收改革已签署成为法律

法律、會計、稅務 0
7 月 4 日，特朗普总统签署了具有里程碑意义的H.R. 1 法案--《美丽大法案》（"BBB"），该法案重塑了《国内税收法》的关键领域。BBB 扩展、修改并永久保留了《减税与就业法案》（TCJA）中首次引入的许多条款，同时还引入了全新的规则，这些规则将在未来数年对企业和高净值个人及家庭产生影响。 非常感谢备受尊敬的注册会计师和咨询公司Anchin 就这一重要立法撰写的详尽文章。他们的真知灼见帮助我总结出了以下许多重要观点。...

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