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星期日, 22 2 月, 2026

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双重代理人在出售企业中存在的问题

引言 对大多数人来说,出售企业是一件大事,会对他们的财务状况产生重大影响。鉴于企业售价可能差异巨大,不仅不同企业之间价格不同,而且在特定交易的谈判过程中也会不断变化,因此,找到一位称职的代理人至关重要。在出售企业时,使用双重代理人会带来诸多问题。您需要的是一位与任何一方都没有个人利益或利益关系、能够竭尽全力为您争取最佳交易、并能提供公正建议的代理人。 双重代理人的问题是什么? 然而,如果您聘请了双重代理人,您就无法获得上述任何好处。双重代理人代表的是交易双方,而这项工作的性质决定了他们必然存在利益冲突。即使出于好意,双重代理人也很难提供公正的建议。即使是那些为交易双方分别指派不同人员的机构,也无法做到完全客观公正。即使是拥有完善系统以确保公正性的大公司也鲜少能做到这一点,更遑论小公司了。 双重代理人的问题 以下是双重代理人在企业买卖中存在的问题: 利益冲突。很难想象双重代理人如何在企业买卖中同时维护双方的最佳利益。一方的最佳利益必然与另一方的最佳利益相悖,因此这种矛盾始终存在。代理人如何才能对双方都保持忠诚? 缺乏代理。代理人在代表两个利益冲突的当事方时,需要保持中立,不能偏袒任何一方。为了做到这一点,代理人在提供建议或为任何一方辩护方面都受到限制。最终,双方都失去了他们最需要的代理人服务——代理人代表他们的最佳利益。双重代理人很难做到完全公平,即便做到了,双方也无法获得最有利的支持和代理。 泄露机密信息。双重代理人在谈判过程中可能会接触到机密信息。这些信息甚至可能涉及所有者的个人信息,虽然这些信息不会直接影响企业及其价值,但可能会影响交易双方达成交易的紧迫性。泄露此类信息不仅可能造成损害,还可能影响向对方提供的建议。因此,当敏感信息既可能被用来对付你,也可能被用来对付你时,分享这些信息就变得非常困难。 总而言之 双重代理人很难在企业出售过程中完全公平地代表双方的利益,这可能会对最终交易产生巨大影响。即使是最正直的代理人,也无法在不带任何偏见的情况下为任何一方提供建议或进行代理。因此,代理人往往无法同时代表任何一方。双重代理人往往掌握着敏感信息,这些信息可能会影响交易,并可能为交易双方中的一方带来利益。在这种情况下,他们很难做到不偏袒任何一方,保持中立。 许多因素都会影响企业的最终售价,而谈判对于达成理想的交易至关重要。企业的发展壮大凝聚了无数心血,您肯定不希望最终功亏一篑。因此,找到一位没有利益冲突的代理人至关重要。如果您需要一位忠于您的利益、能够为您争取最大利益,并且您可以与其分享敏感信息以达成最佳交易的代理人,那么双重代理人并非您的理想之选。这是因为双重代理人会带来诸多问题。

在医疗并购中,治理准备是交易成功的决定性因素

在当今的医疗并购中,治理准备程度比估值更能决定交易的确定性。对近期跨境医疗并购交易的分析表明,估值差距会减缓谈判进程,但治理成熟度薄弱和整合规划滞后则是最常见的交易破坏因素。麦肯锡 2025 年医疗并购研究证实了这一结论。目前,治理准备和整合协调与战略匹配并列为价值实现的主要决定因素。 在生物制药、医疗技术和医疗保健服务的市场审查中应用的结构化治理准备框架揭示了一个清晰的模式。在目标筛选过程中评估治理情况并在签约前调整整合计划的收购方在速度、确定性和成交后表现方面始终优于同行。 数据引领的市场信号和影响 根据 PitchBook 2025 年第一季度的数据,2024 年全球医疗并购价值下降了 12%。根据麦肯锡的基准测试,治理得分高的交易完成速度要快 30%,获得的协同效应要高出 20-25 个百分点。尽早整合的多管辖区交易可将监管延迟风险降低 40%。 这些指标表明,治理准备度已从合规保障转变为影响交易经济性和交易完成后绩效的价值创造杠杆。这张地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域近期的交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性,而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 该地图展示了生物制药、医疗技术和医疗保健服务领域的近期交易是如何按照治理成熟度和交易确定性进行分类的。领先者同时表现出高治理准备度和高确定性,而弱势目标则需要治理补救才能释放价值。 具有决策影响的战略模型 能力填补收购实例:强生公司(Johnson & Johnson)收购冲击波医疗公司(Shockwave Medical)以增强其心血管产品组合:明确销售队伍和医生网络整合的管理,使投资委员会能够批准加速收入增长 相邻关系扩展示例:赛默飞世尔收购 Olink...

双重代理人在出售企业中存在的问题

引言 对大多数人来说,出售企业是一件大事,会对他们的财务状况产生重大影响。鉴于企业售价可能差异巨大,不仅不同企业之间价格不同,而且在特定交易的谈判过程中也会不断变化,因此,找到一位称职的代理人至关重要。在出售企业时,使用双重代理人会带来诸多问题。您需要的是一位与任何一方都没有个人利益或利益关系、能够竭尽全力为您争取最佳交易、并能提供公正建议的代理人。 双重代理人的问题是什么? 然而,如果您聘请了双重代理人,您就无法获得上述任何好处。双重代理人代表的是交易双方,而这项工作的性质决定了他们必然存在利益冲突。即使出于好意,双重代理人也很难提供公正的建议。即使是那些为交易双方分别指派不同人员的机构,也无法做到完全客观公正。即使是拥有完善系统以确保公正性的大公司也鲜少能做到这一点,更遑论小公司了。 双重代理人的问题 以下是双重代理人在企业买卖中存在的问题: 利益冲突。很难想象双重代理人如何在企业买卖中同时维护双方的最佳利益。一方的最佳利益必然与另一方的最佳利益相悖,因此这种矛盾始终存在。代理人如何才能对双方都保持忠诚? 缺乏代理。代理人在代表两个利益冲突的当事方时,需要保持中立,不能偏袒任何一方。为了做到这一点,代理人在提供建议或为任何一方辩护方面都受到限制。最终,双方都失去了他们最需要的代理人服务——代理人代表他们的最佳利益。双重代理人很难做到完全公平,即便做到了,双方也无法获得最有利的支持和代理。 泄露机密信息。双重代理人在谈判过程中可能会接触到机密信息。这些信息甚至可能涉及所有者的个人信息,虽然这些信息不会直接影响企业及其价值,但可能会影响交易双方达成交易的紧迫性。泄露此类信息不仅可能造成损害,还可能影响向对方提供的建议。因此,当敏感信息既可能被用来对付你,也可能被用来对付你时,分享这些信息就变得非常困难。 总而言之 双重代理人很难在企业出售过程中完全公平地代表双方的利益,这可能会对最终交易产生巨大影响。即使是最正直的代理人,也无法在不带任何偏见的情况下为任何一方提供建议或进行代理。因此,代理人往往无法同时代表任何一方。双重代理人往往掌握着敏感信息,这些信息可能会影响交易,并可能为交易双方中的一方带来利益。在这种情况下,他们很难做到不偏袒任何一方,保持中立。 许多因素都会影响企业的最终售价,而谈判对于达成理想的交易至关重要。企业的发展壮大凝聚了无数心血,您肯定不希望最终功亏一篑。因此,找到一位没有利益冲突的代理人至关重要。如果您需要一位忠于您的利益、能够为您争取最大利益,并且您可以与其分享敏感信息以达成最佳交易的代理人,那么双重代理人并非您的理想之选。这是因为双重代理人会带来诸多问题。

News

特朗普 2025 年关税对美国经济有何影响?基于事实的简单更新

自 8 月 1 日以来,美国政府大幅提高了对来自许多国家的商品征收的进口关税,有些关税甚至高达 40%。这些政策变化开始以明显的方式重塑美国经济。以下是各主要领域的情况摘要: 1.价格是否上涨? 是的,关税使进口商品更加昂贵。这提高了企业和购物者的价格: ...

MergersCorp 为瑞士金融业监管局(FINMA)监管下的资产剥离提供专业咨询服务

专门从事投资银行和跨国并购 (M&A) 的杰出全球咨询公司 MergersCorp 今天宣布推出高度专业化的咨询服务,专门针对受瑞士金融市场监管局 (FINMA) 监管的企业的资产剥离。这项新服务可为所有者提供无与伦比的专业知识和战略指导,帮助他们应对出售受瑞士金融市场监管局(FINMA)监管实体的复杂局面。 瑞士金融市场以其稳定性和健全的监管框架而闻名,这既为并购活动创造了独特的机遇,也带来了错综复杂的挑战。对于在瑞士金融市场管理局(FINMA)严格监管下运营的企业而言,成功的出售需要高度专业的咨询专业知识。MergersCorp 站在这一细分市场的前沿,对瑞士金融法有深刻理解,并具有广泛的市场洞察力,可确保交易简化、合规并实现价值最大化。...

Business M&A

Press Release

Buying a Business

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何时是出售我的业务的最佳时机?

对于企业主来说,最难回答的问题之一就是“什么时候才是出售企业的最佳时机?” 虽然需要考虑的方面很多,但最终还是取决于企业主是否愿意继续拥有该企业。每个企业都会有一个临界点,即它不再符合当前所有者的计划;到了那个时候,所有者就需要出售企业了。幸运的是,确定这个临界点相对容易。 作为更大战略的一部分 有些企业主创建和培育企业只是为了日后出售。利用企业获取更大利润本身就令人兴奋,尤其是在该企业被收购时业绩不佳的情况下。虽然这可能需要一些时间和资金投入,但这种挑战是值得的,尤其是在培育企业的过程中存在某种特殊的挑战。考虑到任何企业的潜力,投资都可能存在风险,但有时这种风险是值得的。 企业主需要留意企业何时准备出售的迹象。理想情况下,当企业能够自给自足,发展到极致,并且盈利状况良好时,业主必须开始从企业中抽身,并确保企业拥有令人印象深刻的业绩。如果适用,评价需要尽可能正面,并且企业声誉必须卓越,才能获得最佳销售业绩。 在投资组合中不再有意义 一些业主倾向于收购特定类型的企业,或试图避开其他类型的企业。经营企业的一部分是,有时企业需要随着时间的推移改变其性质;商业模式会随着时代的变迁而改变,或者企业本身也会改变其性质。例如,汉堡店可能会变成寿司店,或者企业周围的街区可能会从高档社区变成破败街区。 有时,企业的声誉可能会受到打击,不再受欢迎。在这种情况下,出售企业可能很困难,尤其是在声誉或位置发生变化的情况下。出售企业虽然合情合理,但也可能举步维艰;业主必须找到吸引新业主的卖点。只有当该地点仍在盈利时,这才会有所帮助,但该地点的历史、中心位置,甚至良好的平面布局,都有助于出售。业主只需找到优势并加以宣传,即可清算相关企业。 企业不再盈利 有些企业达到极限后,便迅速陷入困境。有时只是业主与企业之间不匹配,有时只是企业在错误的时间和地点运营,但企业本身不太可能盈利。业主可能会选择出售企业,而不是继续投资。虽然大多数不盈利的企业会被部分出售,甚至连地皮都一起出售,但企业在仍在运营时就被出售的情况并不少见,尤其是在企业仍在盈利的情况下。 业主不再想经营企业 有些业主只是到了不想再经营下去的地步。这可能仅仅是因为业主想退休、想创业,或者对企业不再感兴趣。这种情况很常见;业主厌倦了现有的企业,决定离开。最大的问题是,业主需要确保他们仍然能以合理的价格出售企业;那些试图放弃企业的人往往会以远低于市场价格的价格出售企业。在这种情况下,聘请一位经纪人会很有帮助,尤其是当业主对企业有某种情感依恋时。 简而言之 企业主可能会在几个关键时刻决定出售企业。一旦企业到了这个关键时刻,就尽快出售。这样做是为了避免业主改变主意,而且可能需要聘请一位经纪人。最终,为了所有相关人员的利益,业主最好在认为时机成熟时尽快出售企业。现在您知道何时是出售您的企业的最佳时机。

EBITDA 是什么?它与企业卖家有何关系?

如何出售我的企业: 什么是 EBITDA?EBITDA 与企业卖家相关吗?如果您正在出售企业并且刚刚开始了解它,那么您现在一定意识到 EBITDA 是一个经常被用作评估企业价值的重要数字的术语。但是,除非您之前已经出售过企业,否则您可能不知道它的含义。更确切地说,您知道如何计算它吗?今天我们将了解这两个问题,因为 EBITDA 可能是决定您的企业在市场上价值的关键数字。 什么是 EBITDA? 首先,EBITDA 的简称是“息税折旧摊销前利润”。它通常用于比较两家或多家不同公司的财务实力。当你比较两家不同公司的盈利能力时: 贴现不同融资业务的利息支出、 忽略税收以避免不同政治管辖区之间的差异、 忽略资产折旧以避免资产组合差异带来的影响,以及 源自不同收购历史的摊销,这些都会变得有趣。 EBITDA 的问题 选择 EBITDA 作为比较工具时,还有一些问题需要考虑。我们可以“标准化”或“调整”EBITDA。这意味着已经进行了调整以反映收入或支出。这些调整在未来的所有权变更后将不再存在。例如,公司租赁并由所有者使用的商务车;所有者的薪酬与董事的薪酬不同;以及按公平市场价值计算的经理薪酬。 专家们对 EBITDA 进行比较不同企业的好坏存在分歧。事实上,一些批评人士认为 EBITDA 远非一个完美的比较工具。不可否认的事实是,买家、卖家和商业经纪人在市场上大量使用 EBITDA。所有有意在公司合并或出售期间确定和协商企业估值的人都会使用 EBITDA。 为什么人们使用 EBITDA 作为估值工具?问题源于上述市场参与者必须尽可能客观地衡量业务过程中相互作用的诸多因素,以便比较不同的公司并评估其价值。其目标是生成一个以美元和美分为单位的会计指标,然后将所有这些因素简化为一个共同点,作为公司盈利能力的代理指标。 EBITDA 的问题 EBITDA 忽略了关键因素。最大的问题是,在合并或收购期间,EBITDA 被直接转化为衡量公司真实价值的指标。对于任何企业来说,这都不存在,也无法准确衡量。 例如,EBITDA 忽略了在特定商业交易中可能值得考虑的因素。...

购买企业后会发生什么?确保业务增长的策略

作为一名商人,收购一家企业是一项重大决策,需要您在经营过程中做出诸多战略性调整。您不仅需要管理现有业务,还必须确保收购的公司能够为您带来良好的投资回报率。收购新企业后的首要任务是妥善管理,并且不能损害现有业务的盈利能力。最初的几个月至关重要,因为它将决定您的业务运营方向,并为您的新业务建立整合机制。收购后的所有活动都需要果断的规划、快速的行动和以结果为导向的策略。 收购企业后会发生什么?以下是预期结果: 您需要做的第一件事是寻找一种切实可行且快速的整合方法。如果您现有的业务与新业务属于同一领域,那么合并账簿会更容易一些。您不会孤立地收购该公司,因为您还会获得其资源。此外,您还将获得资产、人力资源、负债和其他义务。除非您完成现有合同,并确定哪些人值得留任,否则您无法重新开始。 初始阶段要求 在收购新企业的兴奋中,许多买家匆忙进入整合和增长阶段。然而,仓促发展会导致资源分散、管理不善和信息匮乏等诸多问题,从而给买家带来巨大损失。当您拥有一家新企业时,初始阶段需要您进行额外的尽职调查,核对从前任所有者那里获得的所有负债和账簿,并与员工进行问答。您会发现,前任所有者可能不会留出时间来解答您的购后疑问,因此,为了以防万一,最好在准备购买协议时与卖方约定时间。 意外挑战 新企业很有可能会给您带来新所有者未曾预料到的意外挑战。当您收购一家企业时,您可能会惊讶地发现,这家公司采用着与以往不同的运营、战略和工作机制。即使您拥有一家类似的公司,您也可能会发现,您收购的公司在日常运营中采用了不同的方法。虽然您可能不依赖高科技软件,但您收购的公司可能正在使用成熟的现代化工具。一旦您接手这家公司,您应该预料到会有很多这样的情况。 与利益相关者打交道 您的业务需要您与所有利益相关者互动,因此您可能在初期会有所顾虑。一家公司会有员工、客户、合同代理机构以及许多其他关系,除非您想彻底改变一切,从头开始,否则您将不得不与所有利益相关者打交道。您必须了解现有的组织规划,制定新的组织架构,并有效地将您的战略传达给所有利益相关者。理想情况下,最初的两个月足以让您与那些您希望在新业务中继续合作的人达成愿景一致。 竞争劣势 您可能是一位成功的商人,但当您收购一家企业时,您可能会发现该公司继承了显著的竞争劣势。被收购企业的客户、供应商甚至竞争对手很可能认为该公司实力较弱。因此,您可能会很快失去一些业务。所有权变更可能让很多人感到不快,因为他们可能觉得公司正在苦苦挣扎。收购时机至关重要,尤其是在与新企业的主要客户会面时。然后重申并维护与所有客户的关系。 变革管理的复杂实践 最糟糕的情况是被收购后等待您的业务工作压得喘不过气来。不要感到惊讶,因为变革管理从来都不是一件容易的事。坚持合理的团队结构,实施战略,赢得人们的信任。这样,您就能更容易地适应并掌控新企业。收购后的前六个月很可能将决定您在管理风格和战略下的工作基调。不要回避利用企业现有的最佳实践。并制定计划来提升整体盈利能力。 这些都是需要预见的事情。所以,不要等待任何意外。在接手新业务之前,要了解预期情况,并了解经营企业所需的战略变革。

Sport M&A

美国所有权的优势:为什么美国人应该在欧洲购买一支足球队?

在世界大多数地区,足球更多地被称为足球,可以说是全球最受欢迎的运动。这项运动拥有庞大的球迷群体,并提供了大量的经济机会。虽然这项运动在美国人心中一直占有特殊的地位,但不可否认的是,近来足球在美国的受欢迎程度一直在上升。随着美国投资者不断探索体育产业的机会,在欧洲购买一支足球队已成为一个诱人的前景。本文旨在阐明美国人应该考虑投资欧洲足球的原因。扩大足球的影响力 收购欧洲足球队将为美国投资者提供一个扩大足球影响力的平台,提高足球在美国的知名度。欧洲联赛历史悠久,竞争激烈,人才济济,是世界上大多数其他联赛无法比拟的。通过将欧洲足球带到美国观众面前,提高对这项运动的兴趣将带来更多的参与、更高的收视率和更多的收入机会。从根本上说,足球在全球范围内拥有大量的追随者,全世界有数十亿球迷。欧洲顶级联赛,如英格兰足球超级联赛、意大利足球甲级联赛和西班牙足球甲级联赛,都拥有数以百万计的球迷。通过在欧洲拥有一支足球队,美国投资者可以利用这一庞大的球迷群体,创建一个全球品牌。拥有一支成功的足球队是建立全球球迷基础的绝佳途径,而球迷基础又可用于其他商机。总之,随着足球运动在美国的发展,拥有一支欧洲足球队也是向美国球迷介绍这项美丽运动的绝佳方式。获得一流人才 欧洲拥有世界上最著名的足球学校和一流人才。在欧洲购买一支足球队将使美国业主有机会接触到这一巨大的人才库,使他们能够吸引优秀的球员加入自己的球队。通过对球队进行投资并制定有竞争力的薪资方案,业主可以吸引最优秀的球员,打造一支成功的球队。此外,一支成功的足球队还能吸引更多赞助商,从而创造更多收入。这对于创造一个自我延续的成功循环大有裨益。这种收购不仅能提高球队的成绩,还能提升球队的形象和市场竞争力。欧洲精英球员的存在可以激励美国青年将足球作为职业,从而推动这项运动在美国的发展。国际品牌和曝光率 欧洲足球拥有国际追随者,吸引着全球各地的观众。通过从欧洲购买一支球队,美国业主将能够获得大量全球观众,从而超越地理界限,进入利润丰厚的国际市场。 ...

外资在欧盟足球俱乐部投资的上升趋势

欧洲足球的格局正在发生重大转变,其特点是俱乐部的外国投资呈上升趋势。 这种转变在意甲联赛中尤为明显,2024/25 赛季,意甲联赛的外资所有权将显著增加。 国际投资者涌入足球俱乐部,不仅重塑了足球运动的财务动态,还影响了俱乐部的战略、管理风格,甚至球员招募。 意甲:外资所有权激增 截至 2024/25 赛季,意甲联赛出现了向外资所有权的显著转变,外资控制的俱乐部数量从 7 家增至 11...