يتوفر للشركات التي تحتاج إلى زيادة رأس المال لتمويل مشاريعها طريقتان رئيسيتان للتمويل، وهما تمويل الديون وتمويل حقوق الملكية. تستخدم غالبية الشركات مزيجاً من تمويل حقوق الملكية وتمويل الديون، ومع ذلك، هناك العديد من المزايا المميزة لكل منهما. تتمثل الميزة الأبرز في عدم وجود التزامات سداد مع تمويل حقوق الملكية وأن هذا الخيار يوفر تدفقات نقدية إضافية يمكن للشركات استخدامها للتوسع. وفي المقابل، يسمح تمويل الديون للشركات بتجنب التضحية بجزء من ملكيتها.
غالبًا ما تكون الديون وسيلة جذابة لتمويل عملية استحواذ، لأنها تميل إلى أن تكون أقل تكلفة بالنسبة للشركات لإصدارها، مقارنةً بأسهم رأس المال. ويرجع ذلك إلى أن المستثمرين يتوقعون نسبة عائد أعلى من استثمارات حقوق الملكية. هناك مزايا ضريبية مرتبطة بإصدار الديون، وذلك بفضل مدفوعات الفائدة المعفاة من الضرائب المعروضة. كما يمكن للأعمال التجارية أن تكتسب نفوذًا إضافيًا من خلال هذا النهج، لزيادة نسبة العائد من حقوق الملكية.
يمكن أن يكون إصدار الديون مفيدًا من ناحية رئيسية أخرى للشركات، وهي عدم تخفيف ملكيتها لأنه لا يتم إصدار أسهم إضافية. ثم مرة أخرى، هناك العديد من العيوب الرئيسية لتمويل الديون. إذا أصدرت الشركات مستويات كبيرة من الديون، فسوف يتأثر تصنيفها الائتماني. وهذا سيجعل من الصعب عليها اقتراض النقد في المستقبل، ويزيد من تكاليف ديونها. وعلاوة على ذلك، قد يكون إصدار الديون مقيدًا بتعهدات من المقرضين تضع قيودًا على مستويات الديون التي يمكن للشركات تحملها. وقد يمنع ذلك بعض الشركات من اقتراض رأس مال كافٍ للقيام بعمليات استحواذ كبيرة.
على الرغم من ارتفاع تكلفة الأسهم، إلا أن هذا النوع من التمويل لا يزال شائعاً في عمليات الاستحواذ، وذلك بفضل الفرص التي يتيحها للمستثمرين. كما أنه يسمح للشركات بتجنب تحمل أعباء مالية إضافية. يمكن للمستثمرين في حقوق الملكية الحصول على عائد جيد على أموالهم، بينما تحصل الشركات على المزيد من التدفق النقدي للاستثمار في توسيع عملياتها. بعض مزايا حقوق الملكية هي:
-عدم اشتراط سداد أصل مبلغ من المال
-لا توجد مدفوعات فائدة إجبارية
-لا توجد بنود غير مرغوب فيها مرتبطة بها. لا يؤثر التمويل السهمي لعمليات الاستحواذ على التصنيفات الائتمانية للشركات، بحيث يمكنها زيادة الديون في المستقبل إذا لزم الأمر.
على الرغم من ذلك، يمكن أن يكون لطرح الأسهم عدد من العيوب. فقد يتأثر العائد على حقوق المساهمين وعائدات السهم الواحد للشركة المدرجة في البورصة بمجرد إصدار الأسهم، حيث تفقد الشركة نفوذها. وعلاوة على ذلك، إذا أصبح سعر سهم الشركة المدرجة أكثر تقلبًا، فقد يؤدي ذلك إلى عدم اليقين بشأن تقييم عملية الاستحواذ. وفي المقابل، قد يؤدي ذلك بدوره إلى زيادة مقدار الوقت اللازم لإتمام الصفقة أو إفسادها معًا.
ومع ذلك، تفضل الشركات العامة استخدام تمويل الأسهم لسداد تكاليف عمليات الاستحواذ، في حين أن الديون لها دور رئيسي أيضاً – نظراً لما توفره من وفورات في التكاليف ومزايا الرافعة المالية. علاوة على ذلك، إذا كنت تدير شركة أسهم خاصة، أو صندوقاً سيادياً كبيراً، أو شركة خاصة ولديك فائض من الأموال المتاحة، فغالباً ما يكون من المنطقي إتمام عمليات الاستحواذ كمعاملات أسهم بالكامل.
ستختار الكثير من الشركات الناشئة تمويل الأسهم، في حين أن الشركات الراسخة التي لا ديون عليها والتي تتمتع بدرجات ائتمانية جيدة قد تفضل حلول تمويل الديون التقليدية – مثل القروض للشركات الصغيرة. تعتمد الطريقة الأفضل بالنسبة لك على مدى تحملك للمخاطر، وحاجتك إلى التحكم، وطموحاتك التجارية. خذ دائماً الوقت الكافي للبحث عما يمكن للمقرضين تقديمه لك، ومدى قدرتهم على الابتكار لتلبية متطلباتك.
شركة MergersCorp M&A International هي شركة استشارية متخصصة في عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات ذات خبرة واسعة وانتشار عالمي. أبرمت الشركة العشرات من عمليات الاندماج والاستحواذ في أكثر من 40 دولة حول العالم. لدى الشركة خبراء في مجموعة متنوعة من الصناعات لتقديم المشورة للعملاء عندما يرغبون في شراء أو بيع شركة.
- استراتيجيات البحث والتحليل لتحقيق النجاح - 25 يناير، 2024
- تأثير المضاعف: كيف يمكن أن يؤثر بيع مانشستر يونايتد على تقييم أندية كرة القدم الأخرى - 27 مارس، 2023
- مخاطر شراء نادي كرة قدم أوروبي بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين - 16 ديسمبر، 2022
