Le imprese che hanno bisogno di raccogliere capitali per finanziare le loro iniziative hanno a disposizione due metodi di finanziamento principali: il finanziamento con debito e il finanziamento con capitale proprio. La maggior parte delle imprese utilizza un mix di finanziamento azionario e di finanziamento del debito, tuttavia esistono diversi vantaggi per ciascuno di essi. Il vantaggio più importante è che con il finanziamento azionario non ci sono obblighi di rimborso e che questa opzione fornisce un flusso di cassa aggiuntivo che le imprese possono utilizzare per espandersi. Il finanziamento a debito, invece, permette alle imprese di non sacrificare parte della loro proprietà .
Spesso il debito è un modo interessante per finanziare un’acquisizione, perché tende a costare meno alle aziende rispetto alle azioni. Questo perché gli investitori si aspettano una percentuale di rendimento più alta dagli investimenti azionari. L’emissione di debito comporta anche dei vantaggi fiscali, grazie alla possibilità di dedurre fiscalmente gli interessi. Inoltre, con questo approccio un’azienda può ottenere un’ulteriore leva finanziaria per aumentare la percentuale di rendimento del capitale proprio.
L’emissione di debito può essere vantaggiosa per un altro aspetto fondamentale per le aziende: la proprietà non viene diluita perché non vengono emesse altre azioni. D’altra parte, il finanziamento con debito presenta diversi svantaggi. Se le imprese emettono grandi quantità di debito, il loro rating creditizio ne risentirà . Questo renderà più difficile prendere in prestito liquidità in futuro e aumenterà i costi del debito. Inoltre, l’emissione di debito potrebbe essere limitata dai covenant dei finanziatori che impongono limiti ai livelli di debito che le imprese possono sostenere. Questo potrebbe impedire ad alcune aziende di prendere in prestito capitali sufficienti per effettuare acquisizioni consistenti.
Anche se il capitale proprio costa di più, questa forma di finanziamento rimane molto popolare per le acquisizioni, grazie alle opportunità che offre agli investitori. Inoltre, permette alle aziende di non doversi sobbarcare ulteriori oneri finanziari. Gli investitori in equity possono ottenere un discreto ritorno sul loro denaro, mentre le aziende ottengono un maggiore flusso di cassa da investire nell’espansione delle loro attività . Alcuni dei vantaggi dell’equity sono:
-Non è richiesto il rimborso di una somma di denaro principale.
-Nessun pagamento di interessi obbligatorio
-Nessuna clausola indesiderata associata. Il finanziamento azionario per le acquisizioni non influisce sul rating creditizio delle aziende, che possono così ottenere debiti in futuro, se necessario.
Ciononostante, un’offerta di azioni può presentare una serie di svantaggi. Il rendimento del capitale e gli utili per azione di un’azienda quotata in borsa potrebbero risentirne una volta emesse le azioni, in quanto si perde la leva finanziaria. Inoltre, se il prezzo delle azioni di un’azienda quotata in borsa diventa più volatile, ciò potrebbe creare incertezza sulla valutazione dell’acquisizione. A sua volta, questo potrebbe aumentare il tempo necessario per concludere la transazione o farla fallire del tutto.
Tuttavia, le aziende pubbliche preferiscono utilizzare il finanziamento azionario per pagare le acquisizioni, ma anche il debito ha un ruolo fondamentale da svolgere, grazie ai risparmi sui costi e ai vantaggi della leva finanziaria. Inoltre, se gestisci un’azienda di private equity, un grande fondo sovrano o un’azienda privata e hai a disposizione un’eccedenza di fondi, spesso ha senso completare le acquisizioni come transazioni interamente in equity.
Molte imprese in fase di avviamento optano per un finanziamento azionario, mentre le imprese consolidate, senza debiti e con un buon punteggio di credito possono preferire le soluzioni convenzionali di finanziamento a debito, come i prestiti per piccole imprese. Il metodo migliore per te dipende dalla tua tolleranza al rischio, dalla tua necessità di controllo e dalle tue ambizioni imprenditoriali. Prenditi sempre il tempo necessario per fare delle ricerche su ciò che gli istituti di credito possono offrirti e su quanto possano essere innovativi per soddisfare le tue esigenze.
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