Esistono vari modi per misurare i guadagni di un’azienda. E all’inizio può sembrare un po’ confuso. Quando vendi la tua attività, quale dovresti utilizzare per la valutazione aziendale? Diamo un’occhiata a ciascuno dei modi utilizzati per le piccole e medie imprese:
Reddito netto (NI).
Questo può anche essere definito utile netto o risultato finale. Fondamentalmente è il reddito dell’azienda al netto di tutte le spese. Questo può sembrare abbastanza semplice. Ma per una grande organizzazione questa cifra può essere molto complicata da elaborare. Le spese includono tutte le tasse e i costi operativi come:
stipendi,
affitto,
ammortamento,
deprecazione. eccetera.
Questo può essere considerato da alcuni come la cifra reale dei guadagni. Ma bisogna tenere presente che molte piccole imprese hanno imparato l’arte di mantenere basse le tasse. Pertanto potrebbe non essere sempre un buon numero su cui fare affidamento.
Utile prima degli interessi e delle tasse (EBIT).
Questa misurazione può anche essere chiamata “utile operativo”. Molti ritengono che questo dia un’idea più chiara del potenziale di guadagno. Questo perché elimina dall’equazione due variabili che possono dipendere molto dal sistema contabile e dalle preferenze del proprietario. Sia le tasse che il pagamento degli interessi possono variare a seconda della strategia finanziaria. Ciò influisce quindi sul NI. Eliminando questi due si ottiene una cifra più giusta.
Utile prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti (EBITDA).
Un’ulteriore misura di un’azienda elimina l’effetto del deprezzamento e dell’ammortamento. Questa cifra pone l’attenzione totalmente sul risultato finanziario del funzionamento dell’azienda. Rimuove anche i fattori non operativi che possono variare a seconda delle decisioni del management. Tuttavia, questa cifra può essere piuttosto fuorviante in quanto gli ammortamenti possono variare a seconda dell’attività. Quindi non sempre fornisce una buona misura dei guadagni.
Flusso di cassa discrezionale del venditore (SDCF).
Quando le imprese più piccole sono gestite dai proprietari, l’SDCF viene comunemente utilizzato come misura del valore dell’azienda. È composto dal profitto prima delle tasse e degli interessi e prima dei benefici e delle spese una tantum. A volte l’acquirente e il venditore potrebbero non essere d’accordo con ciò che dovrebbe essere incluso in questa cifra. Quindi fai qualche discussione per raggiungere un accordo. Ad esempio, potrebbe esserci una discrepanza rispetto a una spesa una tantum.
Tutti questi calcoli possono essere utilizzati per la valutazione aziendale. Molto dipende dal tipo di attività e dalle sue dimensioni. In generale, l’EBIT o l’EBITDA sono i più utili per riflettere i guadagni.
Dopo aver utilizzato uno dei metodi per misurare i guadagni di un’azienda, è necessario capire qual è l’intervallo normale di multipli. Il multiplo confronta gli utili con l’Enterprise Value dell’azienda. Per una piccola azienda il multiplo quando si utilizza SDCF può essere 1 -3. Ma per un’azienda di medie dimensioni saranno da 3 a 5 utilizzando l’EBIT. Il multiplo aumenterà quando si utilizza l’EBITDA. Tuttavia, tutte queste sono solo linee guida. Più un’azienda è unica, più è probabile che si trovi al di fuori dell’intervallo normale. In ogni caso, è importante comprendere i limiti di qualsiasi metodo di misurazione dei guadagni. E capire anche come è stato calcolato. Non limitarti a prendere la cifra al valore nominale. E fuori contesto, ma usalo come indicatore utile.
In sintesi
Esistono diversi usi diversi per la valutazione aziendale. Ci sono vantaggi e svantaggi in ciascuno. E a volte la dimensione o il tipo di attività determineranno quale è più appropriato. Tuttavia, è importante non prendere queste misurazioni solo per valore nominale.
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