Предприятиям, которым необходимо привлечь капитал для финансирования своих начинаний, доступны два основных метода финансирования, а именно долговое финансирование и финансирование за счет собственных средств. Большинство предприятий используют смесь долевого и долгового финансирования, однако у каждого из них есть несколько преимуществ. Наиболее заметное преимущество заключается в том, что при долевом финансировании нет обязательств по погашению долга, и этот вариант обеспечивает дополнительный денежный поток, который бизнес может использовать для расширения. В отличие от этого, долговое финансирование позволяет бизнесу не жертвовать частью своей собственности.
Зачастую долг является привлекательным способом финансирования приобретения, поскольку он, как правило, обходится компаниям дешевле по сравнению с собственным капиталом. Это связано с тем, что инвесторы ожидают более высокого процента прибыли от инвестиций в акционерный капитал. Выпуск долговых обязательств имеет налоговые преимущества, благодаря вычитаемым из налогооблагаемой базы процентным платежам. Кроме того, при таком подходе компания может получить дополнительные рычаги влияния, чтобы увеличить процент прибыли от собственного капитала.
Выпуск долговых обязательств может быть выгоден бизнесу еще в одном ключевом аспекте, а именно в том, что его собственность не размывается, поскольку не выпускаются дополнительные акции. С другой стороны, у долгового финансирования есть несколько ключевых недостатков. Если предприятия выпускают большой объем долговых обязательств, их кредитный рейтинг пострадает. В результате им будет сложнее занимать деньги в будущем, и их расходы по долгу возрастут. Кроме того, выпуск долговых обязательств может быть ограничен ковенантами кредиторов, которые устанавливают ограничения на уровень долга, который могут взять на себя предприятия. Это может помешать некоторым компаниям занять достаточно капитала для совершения крупных приобретений.
Несмотря на то, что собственный капитал стоит дороже, эта форма финансирования остается популярной для приобретений, благодаря возможностям, которые она дает инвесторам. Кроме того, она позволяет бизнесу избежать дополнительного финансового бремени. Инвесторы в акционерный капитал могут получить приличную прибыль на свои деньги, в то время как компании получают больше денежного потока, который можно вложить в расширение своей деятельности. Некоторые из преимуществ акционерного капитала таковы:
-Не требуется возвращать основную сумму денег
-Нет обязательных процентных платежей
-Нет сопутствующих нежелательных оговорок. Финансирование приобретений за счет собственного капитала не влияет на кредитный рейтинг компаний, поэтому они могут привлекать долги в будущем, если это будет необходимо.
Тем не менее, размещение акций может иметь ряд недостатков. Доходность на капитал и прибыль на акцию котирующегося на бирже предприятия может снизиться после выпуска акций, поскольку оно лишится рычагов влияния. Более того, если цена акций котирующегося на бирже предприятия станет более волатильной, это может создать неопределенность в оценке стоимости приобретения. В свою очередь, это может увеличить количество времени, необходимого для завершения сделки, или вообще сорвать ее.
Тем не менее, государственные компании предпочитают использовать долевое финансирование для оплаты приобретений, хотя долг также играет ключевую роль — благодаря экономии средств и преимуществам финансового рычага. Более того, если Вы управляете частным акционерным обществом, крупным суверенным фондом или частным предприятием и располагаете избыточными средствами, часто имеет смысл совершать приобретения как сделки с полным участием в капитале.
Многие начинающие компании выбирают долевое финансирование, в то время как устоявшиеся, не имеющие долгов компании со здоровой кредитной историей могут предпочесть обычные решения долгового финансирования — например, кредиты для малого бизнеса. Лучший для Вас способ зависит от Вашей склонности к риску, потребности в контроле и амбиций бизнеса. Всегда уделяйте время изучению того, что могут предложить Вам кредиторы, и насколько инновационными могут быть их решения, чтобы удовлетворить Ваши требования.
MergersCorp M&A International — это опытная корпоративная консультационная фирма, специализирующаяся на слияниях и поглощениях. Компания заключила десятки сделок по слиянию и поглощению в более чем 40 странах мира. Компания располагает экспертами в различных отраслях, которые консультируют клиентов, когда они хотят купить или продать компанию.
