Lorsqu’il s’agit d’estimer la valeur d’une entreprise SaaS, de nombreux éléments doivent être pris en considération. Traditionnellement, une entreprise SaaS est une méthode de fourniture de logiciels et de licences dans laquelle le logiciel est accessible en ligne par le biais d’un abonnement, plutôt qu’acheté et installé sur des ordinateurs individuels.
Il y a notamment 4 éléments à prendre en considération :
- Taille de l’opération (ARR / revenu annuel récurrent)
- Dynamique (taux de croissance et CAGR)
- Qualité des produits/services (NRR / Net Revenue Retention)
- Rentabilité (marge brute)
Élément n° 1 : Recettes annuelles récurrentes (ARR)
Le chiffre d’affaires annuel récurrent (ARR) est un élément indiquant le montant du chiffre d’affaires récurrent auquel l’entreprise peut s’attendre chaque année sur la base de sa base d’abonnés. Il est calculé sur une base mensuelle (MRR) ou annuelle (ARR).
Voici une formule de base pour calculer l’ARR :
ARR = (recettes globales provenant de l’abonnement + recettes annuelles récurrentes provenant d’autres sources de revenus (par exemple des modules complémentaires ou des mises à niveau) moins les recettes perdues en raison des annulations.
Élément n° 2 : taux de croissance
Les taux de croissance font référence au pourcentage de variation d’une variable spécifique au cours d’une période donnée. Les taux de croissance peuvent être positifs ou négatifs, selon que la taille de la variable augmente ou diminue au fil du temps.
Élément n° 3 : Maintien du revenu net (NRR)
Le NRR (Net Revenue Retention) représente l’évolution du chiffre d’affaires si aucune vente supplémentaire n’était réalisée.
Vous trouverez ci-dessous la formule de base pour calculer le taux de rétention des recettes nettes :
NRR = [ARR en début de période + Upgrades – Downgrades – Churn] / ARR en début de période
Élément n° 4 : Marge brute
La marge brute correspond aux ventes nettes moins le coût des services vendus.
Vous trouverez ci-dessous la formule de base pour calculer la marge brute :
Marge brute = [Recettes – Coût des services vendus] / Recettes
La formule d’évaluation SAAS
Formule d’évaluation SaaS = 10 x revenus récurrents annuels x taux de croissance x rétention des revenus nets
Exemple :
Supposons qu’une société SaaS génère un chiffre d’affaires annuel récurrent de 10 millions de dollars, qu’elle connaît une croissance de 70 % par an et que son taux de rétention du chiffre d’affaires net est de 110 %.
L’évaluation s’élève à 77 millions de dollars, soit un multiple de 7,7.
D’autres facteurs peuvent être pris en compte dans le calcul d’une évaluation :
- Qualité de l’équipe de direction
- Valeur de la propriété intellectuelle
- Ratio CAC:LTV
- Période de récupération
- Dettes
- Clients GEO
- Concentration de la clientèle
- Analyse du marché
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