Wenn es darum geht, den Wert eines SaaS-Geschäfts zu schätzen, gibt es viele Elemente zu berücksichtigen. Traditionell ist ein SaaS-Geschäft eine Methode der Softwarebereitstellung und -lizenzierung, bei der die Software über ein Abonnement online abgerufen wird, anstatt sie zu kaufen und auf einzelnen Computern zu installieren.
Es sind insbesondere 4x Elemente zu berücksichtigen:
- Größe des Geschäfts (ARR / Jährliche wiederkehrende Einnahmen)
- Momentum (Wachstumsrate und CAGR)
- Qualität der Produkte/Dienstleistungen (NRR / Net Revenue Retention)
- Rentabilität (Bruttomarge)
Element #1: ARR oder Jährlich wiederkehrender Umsatz
Der jährlich wiederkehrende Umsatz (Annual Recurring Revenue, ARR) ist ein Element, das angibt, wie viel wiederkehrenden Umsatz das Unternehmen jedes Jahr auf der Grundlage seiner Abonnentenbasis erwarten kann. Er wird auf monatlicher Basis (MRR) oder pro Jahr (ARR) berechnet.
Hier ist eine grundlegende Formel zur Berechnung der ARR:
ARR = (Gesamteinnahmen aus dem Abonnement + jährlich wiederkehrende Einnahmen aus anderen Einnahmequellen (z.B. Add-Ons oder Upgrades) abzüglich der durch Stornierungen verlorenen Einnahmen.
Element #2: Wachstumsrate
Wachstumsraten beziehen sich auf die prozentuale Veränderung einer bestimmten Variable innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Wachstumsraten können positiv oder negativ sein, je nachdem, ob die Größe der Variable im Laufe der Zeit zunimmt oder abnimmt.
Element #3: Nettoerlösbindung (NRR)
NRR oder Net Revenue Retention zeigt, wie sich der Umsatz verändern würde, wenn keine zusätzlichen Verkäufe getätigt würden.
Nachfolgend die Grundformel zur Berechnung der Nettoumsatzbeteiligung:
NRR = [ARR zu Beginn des Zeitraums + Upgrades – Downgrades – Churn] / ARR zu Beginn des Zeitraums
Element #4: Bruttomarge
Die Bruttomarge entspricht dem Nettoumsatz abzüglich der Kosten der verkauften Dienstleistung.
Nachfolgend finden Sie die grundlegende Formel zur Berechnung der Bruttomarge:
Bruttomarge = [Umsatz – Kosten der verkauften Dienstleistung] / Umsatz
Die SAAS-Bewertungsformel
SaaS-Bewertungsformel = 10 x Jährlich wiederkehrende Einnahmen x Wachstumsrate x Nettoeinnahmenerhalt
Beispiel:
Nehmen wir an, ein SaaS-Unternehmen erwirtschaftet einen jährlichen wiederkehrenden Umsatz von 10 Millionen Dollar und wächst mit 70 % pro Jahr bei einer Nettoumsatzbindungsrate von 110 %.
Die Bewertung beläuft sich auf $77M, ein 7,7-faches Multiple.
Andere Faktoren, die bei der Berechnung einer Bewertung berücksichtigt werden können, sind unter anderem:
- Qualität des Managementteams
- Wert des geistigen Eigentums
- CAC:LTV-Verhältnis
- Amortisationszeit
- Schulden
- Kunden GEO
- Kundenkonzentration
- Markt-Analysen
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