Когда речь идет об оценке стоимости SaaS-бизнеса, необходимо учитывать множество элементов. Традиционно SaaS-бизнес — это метод доставки и лицензирования программного обеспечения, при котором программы доступны в режиме онлайн по подписке, а не покупаются и устанавливаются на отдельные компьютеры.
В частности, есть 4x элементов, которые необходимо принимать во внимание:
- Размер сделки (ARR / годовой доход от реализации)
- Момент (темпы роста и CAGR)
- Качество продуктов/услуг (NRR / Net Revenue Retention)
- Прибыльность (валовая маржа)
Элемент №1: ARR или годовой повторяющийся доход
Годовой повторяющийся доход (Annual recurring revenue, ARR) — это элемент, показывающий, на какую сумму повторяющегося дохода компания может рассчитывать каждый год на основе своей абонентской базы. Он рассчитывается на ежемесячной основе (MRR) или в год (ARR).
Вот основная формула для расчета ARR:
ARR = (Общий доход от подписки + ежегодный повторяющийся доход от других потоков дохода (например, дополнений или обновлений) минус доход, потерянный из-за отмены подписки.
Элемент №2: Темпы роста
Темпы роста означают процентное изменение определенной переменной в течение определенного периода времени. Темпы роста могут быть положительными или отрицательными, в зависимости от того, увеличивается или уменьшается размер переменной с течением времени.
Элемент №3: Удержание чистого дохода (NRR)
NRR или Net Revenue Retention представляет, как изменился бы доход, если бы не было совершено дополнительных продаж.
Ниже приведена основная формула для расчета удержания чистого дохода:
NRR = [ARR на начало периода + Обновления — Понижения — Отток] / ARR на начало периода
Элемент №4: Валовая маржа
Валовая маржа равна чистым продажам минус стоимость проданных услуг.
Ниже приведена основная формула для расчета валовой прибыли:
Валовая маржа = [Выручка — Себестоимость проданных услуг] / Выручка
Формула оценки SAAS
Формула оценки SaaS = 10 x Годовой повторяющийся доход x Темпы роста x Сохранение чистого дохода
Пример:
Допустим, SaaS-компания генерирует $10 млн. годового повторяющегося дохода и растет на 70% в год, а коэффициент удержания чистого дохода составляет 110%.
Оценка составляет $77M, мультипликатор 7,7x.
Другие факторы, которые могут быть приняты во внимание при расчете стоимости, включают:
- Качество команды менеджеров
- Ценность интеллектуальной собственности
- Соотношение CAC:LTV
- Период окупаемости
- Долги
- Клиенты GEO
- Концентрация клиентов
- Анализ рынка
