Слияния и поглощения — это норма в корпоративном мире. Инвесторы всегда ищут жизнеспособные малые и средние предприятия для приобретения, а конкуренты всегда рассматривают возможность слияния, чтобы создать грозную силу в отрасли. Однако прежде чем заключать такие сделки, необходимо оценить бизнес или компанию. Оценка позволит всем сторонам, участвующим в сделке, узнать реальную рыночную стоимость предприятия. Покупатели могут использовать эту стоимость для переговоров с продавцом о скидке. Продавец, с другой стороны, захочет узнать, сколько стоит его бизнес, чтобы назначить правильную цену. Хотя существует несколько методов оценки бизнеса, ниже приведен список наиболее распространенных методологий оценки в сфере слияний и поглощений:
- Дисконтированный денежный поток
Это один из самых популярных методов оценки текущей рыночной стоимости компании. Он рассматривает текущие и будущие денежные потоки компании. Метод фокусируется на внутренней стоимости компании путем прогнозирования нелигированного свободного денежного потока компании в течение следующих 5-10 лет. Затем прогнозируемый денежный поток дисконтируется с учетом текущей стоимости капитала компании. При построении финансовой модели на листе excel обычно делается множество допущений. Это подробный и сложный анализ рыночной оценки компании, и использовать его могут только финансовые аналитики.
- Сравнительный анализ компаний
Одним из наиболее эффективных методов оценки стоимости компании является сравнение ее акций с акциями других компаний с аналогичными показателями. В этом методе учитываются соотношение цены к прибыли (P/E), EBITDA, EV и другие мультипликаторы. Например, если акции компании аналогичного размера торгуются по 20-кратному коэффициенту P/E, Ваша компания может быть оценена в $50,00 за акцию, если прибыль на акцию составляет $2,50. Однако необходимо сделать некоторые допущения относительно этих двух компаний. Для начала предполагается, что обе компании имеют схожие характеристики риск/вознаграждение.
- Прецедентные сделки
Может быть трудно оценить компанию, у которой нет ни доходов, ни значительных активов. Хорошим примером являются компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения. Компания может считаться ценной, но ее стоимость не может быть определена количественно с помощью традиционных методов оценки. В таких случаях на помощь могут прийти прецедентные сделки. В этом методе мы рассматриваем стоимость аналогичных компаний, которые были недавно проданы. Стоимость рассматриваемой компании может быть немного выше, чем стоимость предшествующих сделок.
- Ликвидационная стоимость
Когда Вы планируете купить бизнес, дела которого идут не очень хорошо или который вот-вот прекратит свою деятельность, можно рассмотреть ликвидационную стоимость. При этом методе оцениваются все активы компании, как материальные, так и нематериальные. Также перечисляются общие обязательства. То, что останется после ликвидации активов на открытом рынке и выплаты обязательств, и будет считаться ликвидационной стоимостью компании.
- Рыночная стоимость
Если у компании 100 000 акций, и одна акция недавно была продана по цене $5,50, то рыночная капитализация компании может быть принята равной $550 000. Однако на ценообразование могут влиять и другие факторы. Например, если компания недавно объявила о значительном увеличении доходов и прибыли, цена за акцию может вырасти. При использовании метода рыночной капитализации для оценки стоимости компании решающее значение имеет время. Этот метод следует применять, когда на рынке царит «бычий» тренд и компания демонстрирует выдающиеся результаты.
MergersCorp M&A International — это опытная корпоративная консультационная фирма, специализирующаяся на слияниях и поглощениях. Компания заключила десятки сделок по слиянию и поглощению в более чем 40 странах мира. Компания располагает экспертами в различных отраслях, которые консультируют клиентов, когда они хотят купить или продать компанию.
