عمليات الاندماج والاستحواذ هي القاعدة في عالم الشركات. فالمستثمرون يبحثون دائماً عن شركات صغيرة ومتوسطة الحجم قابلة للاستمرار للاستحواذ عليها بينما يدرس المنافسون دائماً خيار الاندماج لخلق قوة هائلة في الصناعة. ولكن قبل تنفيذ هذه المعاملات، يجب أولاً تقييم الأعمال أو الشركة. سيُعلم التقييم جميع الأطراف المشاركة في الصفقة بالقيمة السوقية الفعلية للكيان. يمكن للمشترين استخدام هذه القيمة للتفاوض مع البائع للحصول على خصم. من ناحية أخرى، سيرغب البائع في معرفة قيمة شركته لضمان تحديد السعر المناسب. في حين توجد العديد من طرق تقييم الأعمال، فيما يلي قائمة بأكثر منهجيات التقييم التقليدية في عمليات الدمج والاستحواذ:
- التدفق النقدي المخصوم
هذه إحدى الطرق الأكثر شيوعًا لتقدير القيمة السوقية الحالية للشركة. وهي تنظر إلى التدفقات النقدية الحالية والمستقبلية للشركة. وتركز هذه الطريقة على القيمة الجوهرية للشركة من خلال التنبؤ بالتدفق النقدي الحر غير المخصوم للشركة خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة. ثم يتم خصم التدفق النقدي المتوقع مع الأخذ في الاعتبار التكلفة الحالية لرأس مال الشركة. عادةً ما يتم وضع الكثير من الافتراضات عند بناء النموذج المالي على ورقة إكسل. وهو تحليل مفصل ومعقد للتقييم السوقي للشركة، ولا يمكن استخدامه إلا من قبل المحللين الماليين.
- تحليل مقارن بين الشركات
إحدى أكثر الطرق فعالية لتقييم الشركة هي مقارنة سهم الشركة بشركات أخرى ذات مقاييس مماثلة. في هذه الطريقة، يتم النظر في نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، والأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والمضاعفات الأخرى. على سبيل المثال، إذا كانت أسهم شركة مماثلة في الحجم يتم تداولها عند 20 ضعف نسبة السعر إلى الأرباح، فقد يتم تقييم شركتك بسعر 50.00 دولارًا للسهم الواحد إذا كانت أرباح السهم الواحد تبلغ 2.50 دولار. ومع ذلك، يجب وضع بعض الافتراضات حول الشركتين. بالنسبة للمبتدئين، يُفترض أن الشركتين لهما نفس خصائص المخاطرة/العائد.
- المعاملات السابقة
قد يكون من الصعب تقييم شركة ليس لديها أي أرباح أو أصول كبيرة. شركات البرمجيات مثال جيد على ذلك. قد تعتبر الشركة ذات قيمة ولكن لا يمكن تحديد قيمتها باستخدام طرق التقييم التقليدية. في مثل هذه الحالات، قد تكون المعاملات السابقة مفيدة. في هذه الطريقة، نأخذ في الاعتبار قيمة الشركات المماثلة التي تم بيعها مؤخرًا. قد تكون قيمة الشركة المعنية أعلى قليلاً من المعاملات السابقة.
- قيمة التصفية
عند التخطيط لشراء شركة لا تعمل بشكل جيد أو على وشك الانتهاء، يمكن النظر في قيمة التصفية. بهذه الطريقة، يتم تقييم جميع أصول الشركة الملموسة وغير الملموسة على حد سواء. كما يتم أيضاً إدراج إجمالي الخصوم. ويعتبر ما يتبقى بعد تصفية الأصول في السوق المفتوحة، وسداد الالتزامات، هو قيمة تصفية الشركة.
- القيمة السوقية
إذا كان لدى شركة ما 100,000 سهم وتم بيع سهم واحد مؤخرًا بسعر 5.50 دولار، فيمكن اعتبار القيمة السوقية للشركة 550,000 دولار بالضبط. ومع ذلك، قد تؤثر عوامل أخرى على التسعير. على سبيل المثال، إذا أعلنت الشركة مؤخرًا عن زيادة كبيرة في الأرباح والأرباح، فقد يكون سعر السهم الواحد قد ارتفع. عند استخدام طريقة القيمة السوقية لتقييم الشركة، فإن التوقيت أمر بالغ الأهمية. يجب استخدام هذه الطريقة عندما يكون السوق صعوديًا ويكون أداء الشركة استثنائيًا.
شركة MergersCorp M&A International هي شركة استشارية متخصصة في عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات ذات خبرة واسعة وانتشار عالمي. أبرمت الشركة العشرات من عمليات الاندماج والاستحواذ في أكثر من 40 دولة حول العالم. لدى الشركة خبراء في مجموعة متنوعة من الصناعات لتقديم المشورة للعملاء عندما يرغبون في شراء أو بيع شركة.
