Le SaaS (software as a service) est un moyen de fournir des applications et des services publics sur l’internet. Il ouvre d’immenses possibilités de croissance pour les entreprises. Une société SaaS peut atteindre des consommateurs dans le monde entier. Les utilisateurs n’ont pas besoin d’acheter et d’installer un programme. Tout fonctionne virtuellement. Les utilisateurs accèdent au service en payant un abonnement.
L’année dernière a été marquée par de nombreuses activités de fusion et d’acquisition. Les personnes associées à ce secteur, y compris les conseillers, les consultants et les entrepreneurs, veulent savoir comment évaluer une entreprise SaaS.
Évaluation des entreprises SaaS
De nombreux facteurs influencent l’évaluation d’une entreprise. Il est plus difficile d’évaluer une entreprise SaaS qui n’a pas d’actifs physiques comme les entreprises de type « brique et mortier ».
Les entreprises dont l’évaluation est inférieure à 10 millions de dollars sont généralement évaluées à l’aide des facteurs EBITDA (earnings before interests, taxes, depreciation, and amortization). Cette méthode permet de déterminer la rentabilité d’une entreprise. L’évaluation tient également compte du bilan, des actifs, de la propriété intellectuelle et des contrats en vigueur.
Dans certains cas, une entreprise est évaluée en fonction de ses revenus discrétionnaires (SDE), c’est-à-dire les revenus qui restent au propriétaire de l’entreprise après avoir pris en compte ses dépenses personnelles et ses frais d’exploitation. Les investisseurs et les acheteurs potentiels peuvent comprendre le flux de trésorerie dont l’entreprise a besoin après avoir pris en compte l’EBITDA ou le SDE. Cette méthode d’évaluation convient mieux aux petites entreprises. Les grandes entreprises ont des structures plus avancées. Elles utilisent souvent des techniques comptables créatives pour minimiser leurs obligations fiscales.
Lors de l’évaluation d’entreprises très rentables, il convient d’utiliser des méthodes d’évaluation d’entreprises basées sur les actifs, la valeur de marché comparable, les flux de trésorerie actualisés, le retour sur investissement, la valeur comptable et la capitalisation des bénéfices.
La meilleure façon de déterminer le véritable prix du marché d’une entreprise est d’évaluer les multiples facteurs qui y sont associés. Les investisseurs doivent tenir compte des performances financières de l’entreprise, de son marché, de ses créneaux, de ses activités, de sa clientèle, de son ancienneté, de sa situation géographique, du taux de désabonnement, des paramètres SaaS, de son potentiel de croissance, de l’implication de son propriétaire et du TCAC (taux de croissance annuel composé).
Les entreprises SaaS qui ont une longue expérience, dont l’implication du propriétaire dans les opérations quotidiennes est limitée, dont le taux de désabonnement est faible, dont la fidélisation des clients est élevée et dont la valeur est liée à la durée de vie des produits sont très prisées.
Paramètres d’évaluation
Le taux d’attrition d’une société SaaS est un facteur important dans l’évaluation de sa valeur. Un faible taux d’attrition indique un meilleur chiffre d’affaires et un potentiel de croissance élevé. À l’inverse, un taux d’attrition élevé indique que le produit n’est pas adapté aux besoins des clients cibles. Un taux d’attrition annuel de 3 à 5 % est considéré comme normal pour une jeune entreprise de SaaS. Lorsque l’entreprise évolue vers un statut de milieu de gamme, ce taux doit être ramené à 1-3 %.
Le coût d’acquisition des clients de l’entreprise est un autre facteur d’évaluation de la valeur d’une entreprise SaaS. Ce coût est calculé sur la base du montant dépensé pour les ventes et le marketing afin d’acquérir un nouveau client. Un chiffre plus bas indique une meilleure performance. Ce facteur est évalué en combinaison avec la valeur à vie d’un client. Cette valeur indique le montant des revenus générés pendant la période où un client est associé à l’entreprise et continue à payer pour le service.
Autres considérations relatives à l’évaluation
D’autres facteurs d’évaluation d’une société SaaS sont liés aux techniques d’acquisition de clients, notamment les canaux affiliés, organiques, payants et autres. Une entreprise qui dispose de plusieurs canaux d’acquisition est plus stable qu’une entreprise qui se concentre sur un seul canal. Le coût de la conversion d’un visiteur ou d’un prospect en client doit être pris en compte dans le calcul de l’évaluation d’une entreprise SaaS.
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