Unter Bewertung versteht man den Prozess der Ermittlung des aktuellen Wertes eines Unternehmens. Unternehmenseigentümer müssen den Wert des Unternehmens kennen, wenn ein Verkauf, eine Übernahme oder eine Fusion bevorsteht. Beim Einstieg neuer Investoren, um den korrekten Wert von Sicherheiten zu bestimmen, die bei der Suche nach Finanzierungen und für interne Entscheidungszwecke verwendet werden könnten. Experten für Unternehmensbewertung haben unterschiedliche Methoden, um Unternehmen zu bewerten, je nach dem:
- Struktur,
- Größe,
- Management-Team,
- Komplexität der Operationen,
- Art des Geschäfts,
- die Zukunftsaussichten des Unternehmens und
- Bewertung ähnlicher Unternehmen auf dem Markt.
Heute werden wir mit dem Mythos der fairen Unternehmensbewertung unter Unternehmensverkäufern aufräumen.
In den meisten Fällen argumentieren Wirtschaftsexperten und Makler, dass ein Unternehmen fair bewertet werden muss. Vor allem dann, wenn eine Übernahme, ein Verkauf oder eine Fusion bevorsteht. Da es verschiedene Bewertungsmethoden gibt, stellt sich die Frage: Was ist der faire Wert eines Unternehmens? Und was sollte bei der Bewertung berücksichtigt werden? Was ist der Mythos der fairen Unternehmensbewertung, wenn Verkaufen eines Unternehmens?
Die Mythen der fairen Unternehmensbewertung
Der faire Marktwert (FMV) eines Unternehmens kann als der hypothetische Wert eines Unternehmens definiert werden. Er basiert auf seinen Vermögenswerten und den vorherrschenden Marktgegebenheiten. In den meisten Fällen unterscheidet sich der faire Marktwert vom Transaktionswert des Unternehmens. Der Transaktionswert ist der Betrag, den Verkäufer zu akzeptieren bereit sind. Und willige Käufer sind bereit, für den Erwerb eines Unternehmens zu zahlen. Der Transaktionswert kann relativ höher oder niedriger sein als der faire Marktwert. Und er kann auch von einem Käufer zum anderen unterschiedlich sein.
In den meisten Fällen werden Fachleute bei der Bewertung von Unternehmen bestimmte Annahmen treffen. Diese Annahmen sind in der Regel subjektiv. Sie werden durch das Verständnis oder die Interpretation der vorherrschenden Marktgegebenheiten durch den Bewertungsexperten diktiert. In einem solchen Fall ist die ermittelte Zahl nur so gut wie die Annahmen, die der Bewertung zugrunde liegen. Eine Änderung der Annahmen würde daher zu einem völlig anderen Wert führen. Wenn ein Unternehmenseigentümer zwei unabhängige Schätzungsexperten hinzuziehen würde, kämen diese zu völlig unterschiedlichen Werten. Selbst unter ähnlichen Marktbedingungen.
Welche Faktoren beeinflussen den Wert eines Unternehmens?
Das Managementteam, die Größe des Unternehmens, die Komplexität des Geschäftsbetriebs und die Unternehmensstruktur wirken sich auf den Wert des Unternehmens aus. Aber es gibt zwei wichtige Faktoren, die den Verkaufspreis bestimmen: der Käufer und die Art des Verkaufs. Der Angebotspreis des Käufers ist ein inhärenter Indikator dafür, wie viel das Unternehmen seiner Meinung nach wert ist. Dies kann auf seinen Recherchen und Erfahrungen auf dem Markt beruhen. Die meisten Bewertungsexperten berücksichtigen dies nicht, wenn sie den Wert des Unternehmens ermitteln.
Methode des Verkaufs
Die Art des Verkaufs kann zu einer Veränderung des Unternehmenswertes um 20 bis 40 Prozent führen. Warum ist das so? Ein Zahlungsplan muss die Inflationseffekte und die zukünftigen Bedingungen berücksichtigen. Und könnte daher den Wert des Unternehmens in die Höhe treiben. Daher wird ein Käufer, der bar bezahlt, am Ende einen niedrigeren Preis zahlen als ein Käufer, der die Zahlungen über einen bestimmten Zeitraum staffelt. Wenn der Verkauf im Rahmen eines Ausschreibungsverfahrens erfolgt, kann der Geschäftsinhaber am Ende mehr für sein Unternehmen erhalten. Diese Faktoren werden bei der Festlegung des Angebotspreises nicht berücksichtigt.
Persönliches Wohlwollen
Der persönliche Geschäftswert des Unternehmensgründers wird in der Regel bei der Bewertung des Unternehmens berücksichtigt. Dieser persönliche Firmenwert umfasst persönliche Beziehungen, Talente, Leidenschaft, Fähigkeiten und die Persönlichkeit des Gründers. Dieser Firmenwert kann nicht von einem Geschäftsinhaber auf den anderen übertragen werden. Auch wenn er einen großen Einfluss auf den Erfolg des Unternehmens gehabt haben mag, bedeutet die fehlende Übertragbarkeit, dass sein Fehlen den Wert des Unternehmens für den neuen Eigentümer schmälern wird. Solche Faktoren sollten daher bei der Bewertung des Unternehmens nicht berücksichtigt werden.
Die Unternehmen müssen beachten, dass wir die Genauigkeit des Wertes aller illiquiden Vermögenswerte in Frage stellen können. Denn der genaue Wert eines Vermögenswertes kann nur durch einen Austausch ermittelt werden. In der Praxis verwenden die Buchhalter eines Unternehmens in der Regel den Wert ähnlicher Aktiva in ähnlichen Unternehmen, um den Buchwert der Aktiva zu bestimmen, oder sie verwenden einen bestimmten Prozentsatz, um historische Zahlen im Laufe der Zeit zu schätzen. Es ist daher möglich, dass die Aktiva über- oder unterbewertet sind, und daher ist das, was als der wahre Wert der Aktiva angesehen werden kann, in Wirklichkeit eine Schätzung.
Fazit
Unternehmer müssen sich darüber im Klaren sein, dass die faire Marktbewertung eines Unternehmens eher hypothetisch als praktisch ist. Sie sollten daher offen für Verhandlungen und unterschiedliche Interpretationen des Unternehmenswerts sein. Der Wert des Unternehmens kann sich auch drastisch ändern. Dies gilt für die Marktbedingungen und das Interesse von Investoren.
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