A la hora de estimar la valoración de un negocio SaaS hay que tener en cuenta muchos elementos. Tradicionalmente, un negocio SaaS es un método de entrega y concesión de licencias de software en el que se accede al software en línea mediante una suscripción, en lugar de comprarlo e instalarlo en ordenadores individuales.
En particular, hay que tener en cuenta 4x elementos:
- Tamaño de la operación (ARR / Ingresos anuales recurrentes)
- Impulso (Tasa de crecimiento y CAGR)
- Calidad de los productos/servicios (NRR / Retención de ingresos netos)
- Rentabilidad (Margen Bruto)
Elemento nº 1: ARR o Ingresos Recurrentes Anuales
Los ingresos recurrentes anuales (ARR) son un elemento que muestra cuántos ingresos recurrentes puede esperar la empresa cada año en función de su base de suscriptores. Se calcula sobre una base mensual (MRR) o anual (ARR).
He aquí una fórmula básica para calcular el ARR:
ARR = (Ingresos totales por suscripción + ingresos recurrentes anuales de otras fuentes de ingresos (por ejemplo, complementos o actualizaciones) menos los ingresos perdidos por cancelaciones.
Elemento nº 2: Tasa de crecimiento
Las tasas de crecimiento se refieren al cambio porcentual de una variable específica en un periodo de tiempo concreto. Las tasas de crecimiento pueden ser positivas o negativas, dependiendo de si el tamaño de la variable aumenta o disminuye con el tiempo.
Elemento nº 3: Retención de Ingresos Netos (NRR)
NRR o Retención de Ingresos Netos representa cómo cambiarían los ingresos si no se realizaran ventas adicionales.
A continuación se muestra la fórmula básica para calcular la Retención de Ingresos Netos:
NRR = [ARR al inicio del periodo + Actualizaciones – Descensos – Cancelaciones] / ARR al inicio del periodo
Elemento nº 4: Margen Bruto
El margen bruto equivale a las ventas netas menos el coste del servicio vendido.
A continuación se muestra la fórmula básica para calcular el Margen Bruto:
Margen Bruto = [Ingresos – Coste del servicio vendido] / Ingresos
La fórmula de valoración del SAAS
Fórmula de valoración SaaS = 10 x Ingresos recurrentes anuales x Tasa de crecimiento x Retención de ingresos netos
Ejemplo:
Supongamos que una empresa de SaaS genera 10 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales y crece un 70% al año, con una tasa de retención de ingresos netos del 110%.
La valoración asciende a 77M$, un múltiplo de 7,7x.
Otros factores que pueden tenerse en cuenta al calcular una valoración pueden ser
- Calidad del equipo directivo
- Valor de la propiedad intelectual
- Relación CAC:LTV
- Periodo de amortización
- Deudas
- Clientes GEO
- Concentración de clientes
- Análisis de mercado
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