In den meisten Fällen ist der Verkauf eines Unternehmens abgeschlossen, sobald der Eigentümer einen Vertrag unterzeichnet und vom Käufer bezahlt wird. Es gibt jedoch Fälle, in denen ein Geschäft aufgrund von Meinungsverschiedenheiten über den Preis nicht abgeschlossen werden kann. Wenn keine der beiden Parteien mit den vorgeschlagenen Bedingungen einverstanden ist, kann eine Strategie angewandt werden, um die Vereinbarung voranzutreiben. Diese Strategie wird als Earnout bezeichnet. Bei einem Earnout erwirbt der Käufer das Unternehmen und der Verkäufer wird bezahlt, allerdings mit einer Rückstellung für eine zukünftige Vergütung.
Was ist ein Earnout?
Ein Earnout ist eine Zahlung, die der Käufer an den Verkäufer eines Unternehmens leistet, wenn bestimmte Leistungs- oder Finanzziele erreicht werden. Earnouts werden oft als Prozentsatz des Gewinns oder des Bruttoumsatzes berechnet.
Earnouts werden in der Regel als Klausel in den Kaufvertrag aufgenommen, wenn der Käufer den vom Eigentümer geforderten Preis nicht zahlen kann oder will. Wenn der Eigentümer das Unternehmen zum Beispiel für 2 Millionen Dollar verkauft, der Käufer aber nur bereit ist, 1,5 Millionen Dollar zu zahlen, kann der Käufer anbieten, das Unternehmen zu diesem Preis plus, sagen wir, 5% des Bruttoumsatzes in den nächsten zwei oder drei Jahren zu kaufen.
Earnouts … Funktionieren sie?
Earnouts können sowohl für Unternehmenseigentümer als auch für Käufer eine effektive und profitable Lösung sein, vorausgesetzt, die Risiken werden gründlich bewertet. Die übliche Auffassung ist, dass der Käufer die mit dem Kauf des Unternehmens verbundenen Risiken übernimmt. Es gibt jedoch auch bestimmte Bedenken, für die der Verkäufer die Verantwortung übernimmt.
Ein Earnout hängt von der Leistung des Unternehmens nach dem Verkauf ab – operativ, finanziell und/oder in Bezug auf Meilensteine. Die Metriken sind bereits festgelegt und vereinbart, hängen aber von der jeweiligen Situation ab. Wenn der Käufer beispielsweise beabsichtigt, das neue Geschäft in ein bestehendes Geschäft zu integrieren, basieren die Kennzahlen in der Regel auf dem Umsatz. Ist die Umsatzentwicklung des neuen Unternehmens hingegen unerprobt und daher unsicher, werden die Kennzahlen auf dem Gewinn basieren. In den meisten Fällen wird der Verkäufer es vorziehen, dass der Earnout auf dem Umsatz basiert, während der Käufer es vorzieht, dass er auf dem Gewinn basiert, vor allem als Schutz vor Unsicherheit.
Es gibt auch potenzielle Unterschiede in Bezug auf das Management und die betrieblichen Präferenzen des Käufers und des Verkäufers. So könnte der Verkäufer beispielsweise der Meinung sein, dass das Unternehmen nach dem Verkauf im Wesentlichen auf die gleiche Art und Weise weitergeführt wird, während der Käufer vielleicht Änderungen wie die Einstellung bestimmter Produkte und die Verlegung wichtiger Mitarbeiter wünscht.
Allerdings können Earnouts für einen Geschäftsinhaber ein Mittel sein, um vom Verkauf seines Unternehmens zu profitieren. Ein Earnout kann dem Käufer auch eine Möglichkeit bieten, ein Unternehmen zu finanzieren oder es zu einem günstigeren Preis zu erwerben. Außerdem wird der Zahlungszeitraum für den Käufer gestreckt, was ihm einen großen finanziellen Spielraum verschafft. Der Verkäufer hingegen genießt während des Earnout-Zeitraums ein kontinuierliches Einkommen.
Ist ein Earnout die richtige Option für Sie?
Earnouts sind eine große Herausforderung, denn sie gelten als das am schwierigsten zu gestaltende und auszuführende Konzept bei Fusionen und Übernahmen. Sie erfordern eine komplizierte und gründliche Bewertung und Antizipation von Vorteilen und Problemen sowie eine vernünftige Vorhersage der gegenwärtigen und zukünftigen Umstände. Ein Earnout ist eine Strategie und muss als ein Instrument betrachtet werden, das für das Wachstum eines bestehenden Unternehmens eingesetzt werden kann. Sie kann jedoch nur funktionieren, wenn sowohl der Käufer als auch der Verkäufer die Risiken und potenziellen Probleme bedenken und diese mit den richtigen Lösungen antizipieren. Mit einer guten Flexibilität bei der Gestaltung und Umsetzung des Plans kann jedes Problem oder Risiko erfolgreich bewältigt werden.
Earnouts sind, wie viele Facetten eines Unternehmens, nie einfach. MergersCorp M&A International kennt die Herausforderungen, denen sich Geschäftsinhaber und Unternehmen gegenübersehen. Wir sind davon überzeugt, dass wir bei jeder Transaktion einen Mehrwert schaffen, indem wir unseren Kunden helfen, private Unternehmen zu kaufen und zu verkaufen. Unsere globale Reichweite ermöglicht es uns, einen Service anzubieten, der starke Unternehmen schafft, die in den wettbewerbsintensivsten Branchen florieren werden.
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